發刊日期:2007-03-06
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228股災相關報導全記錄

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陸股暴跌 市值蒸發1兆人民幣【經濟日報/記者林則宏、徐慧君、周慶安/台北報導】

 農曆年後第二個交易日,大陸8,000多萬名投資人就遇到滬深股市十年來最黑暗的一天。前一個交易日才站上歷史新高的上證綜合指數暴跌268.81點,跌幅達8.84%;深證成份指數跌幅更達9.29%,雙雙創下1997年以來單日最大跌幅。

 大陸股市跌風吹襲,歐美股市遭池魚之殃。歐洲股市27日午盤普遍重挫2.5%上下,創八個月以來最大跌幅。倫敦金融時報100種股價指數臨收大跌156.2點,跌幅2.43%;法蘭克福DAX指數劇挫169.15點,跌幅2.41%。紐約股市開盤1小時,道瓊30種工業股價指數重挫124.09點,跌幅0.98%;S&P 500股價指數下跌13.36點,跌幅0.92%。

 滬深兩市共計900多檔個股跌停,市值一天內蒸發超過人民幣1兆元,並且爆出2,007億元天量。基金經理人說,以這種跌法看,至少在人大會議為股市定調之前,大陸股市恐怕都還是修正為主,短期內很難寄望向上演出;但2008年北京奧運將至,預期大陸的降溫動作將減少,長線依舊看好。大陸股市重挫也拖累香港股市昨天的表現,恆生指數終場大跌360點,收在2萬148點。分析師認為,恆指在2萬點左右應有強力支撐。

 陸股重挫,對台股中概股立即構成威脅,中概指標股潤泰新就在券商避險部位殺出加重影響下,尾盤就殺到跌停收市。加上美股昨晚開盤後也大跌,更令人擔心台股明天開盤後的走勢。

 台新投信總經理沈文成表示,面對國際重量級股市大跌,是否代表國際股市多頭走勢就此反轉,值得觀察。但也有分析師認為,這有利於資金回流漲幅落後的台股。

 對於股市昨天突然大跌,不只散戶、連專業分析師都感意外。收盤後,各種分析股市暴跌原因的說法紛紛出籠,包括:監管部門可能課徵資本利得稅(概念同台灣的證券交易所得稅)、近期將推出股指期貨、銀監會計劃在3月召開的兩會前,將公布控制股市非法資金措施等。 【2007/02/28 經濟日報】@ http://udn.com

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陸股昨暴跌 美股重挫亞股倒 【聯合晚報/記者楊雅婷/台北報導】

 受到中國政府採取措施遏制股市投機炒作歪風衝擊,陸股昨日暴跌逾9%,跌幅創下10年之最,上演恐怖「黑色星期二」,今早滬深股市跌勢稍減,上午上海股市多次反彈到小紅,深圳也跟進。陸股狂瀉,美股道瓊指數昨日盤中一度重挫546點,創下2001年911恐怖攻擊來單日最大跌幅,今日一早的亞洲股市,港股恆生指數以1萬9426點開出、急跌721點,日股狂瀉超過600點,韓股也跌逾4%,澳洲、紐西蘭紛紛創下逾4年來最大跌幅。

 上午中國上海股市開低,但盤中多空激戰,曾反彈1.3%,隨後又下跌1%,更在平盤附近震盪劇烈,還曾回到小紅,深圳A股上午一度跌幅達1.92%,專讓外資交易的深圳B股,挫低幅度達4.92%,其他亞洲股市全仰賴中國市場走穩,今晚開盤美股也是全世界金融市場之所繫。

 美股道瓊指數收1萬2216.24點,下跌416.02點。那斯達克指數2407點,跌96.66點。費城半導體指數跌14.98點,收473餘點。

 市場擔心美股創下長達四年多頭走勢之後,股市是否已經反轉進入大熊市,法人信心喊話表示,大陸降溫政策溫和,對全球應是短線衝擊。

 由於中國大陸股市崩跌引爆全球股災,歐美股市周二全面重挫,加上美國公佈一月份耐久財訂單衰退幅度超過預期、美國副總統錢尼在阿富汗成了自殺炸彈攻擊目標,讓道瓊工業指數與標準普爾500指數將今年以來漲幅全部跌掉,那斯達克指數更創下2002年7月以來最大單日跌幅,以中國大陸為主要出口市場的個股全面躺平。

 法人認為,任何違逆全球經濟成長的阻力出現,都足以形成全球股市難以彌補的傷害,中國大陸當局決定進一步對經濟成長降溫設限,特別是對非法投資的企業上市設限,讓上海深圳300 指數當日跌幅達到9.2%,股市資產一天縮水將近1078億美元,為去年股市資產兩倍之譜。而在資本流通全球化的情況下,像中國這麼大國家的一舉一動很難不影響其他市場,短期內亞洲股市勢必受到衝擊。

 受全球股市全面崩跌拖累,日經指數今日一開盤就重挫276.31點,跌幅隨即擴大,開盤10分鐘,跌點已超過600點,跌幅逾3.5%,一度跌破17600點。南韓股市暴跌60點,跌幅達4.15%。

 今年以來到2月23日止,滬深300指數上漲了32.66%,上海、深圳綜合指數更是頻創新高,漲幅可謂不小,投資人也開始居高思危,市場也變得敏感。因此在中國央行日前宣布調高存款準備金利率,這也是近8個月來的第五度調高利率動作,讓投資人順勢出現獲利了結,週二滬深300指數自歷史高點回檔,周二收盤更是重挫9.24%,港股跌幅亦超過2%。 【2007/02/28 聯合晚報】@ http://udn.com

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日韓星港 早盤連倒 【聯合晚報/記者曾桂香/台北報導】

 全世界股市由中國市場開始急瀉重挫,經歷黑色周二及周三。上午日經指開盤一小時內,重跌600多點,今早盤1萬7500餘點,跌破日股好不容易站上的1萬8000點指數關卡,與韓股上午盤中跌幅都超過3%以上,新加坡股市早盤也重跌逾4%,倒是昨日領跌的中國大陸上海股市早盤曾反彈,但盤中仍跌1%上下,多空激烈,港股開盤跌破2萬點指數,以重挫721點,1萬9426點開出。台股今休市,逃過一劫。

 中國大陸股市昨天嚴重大跌9%,創下十年來最大單日跌幅。歐洲股市也受到拖累重挫。加上美國公布1月耐久財訂單大幅下降,以及美國副總統錢尼在阿富汗成了自殺炸彈攻擊目標,引發了華爾街遍地賣壓,美國股市周二全面下挫。一向與美股輪動的台股,近年來又具中國概念,台股明日開盤受國際股市影響,元宵行情徒增變數。

 道瓊收低逾416點,創下2001年以來最大單日跌點,盤中更一度下跌超過500點。 道瓊收低416.02點來到12216.24。 Nasdaq指數收低96.65點收在2407.87。 S&P 500指數收低50.33點成為1399.04。 費城半導體指數收低14.98點來到473.01。 台積電ADR下跌3.95%、聯電ADR下跌8.29%、友達ADR下跌7.25%、美國十年期指標公債利率以4.552%收盤。

 倫敦金融時報指數下跌148.60點來到6286.10。德國法蘭克福股市下跌207.94點收在6819.65。巴黎證商公會指數下跌174.15點成為5588.39。俄羅斯股市下跌64.69點,收在1906.08點。巴西股市下跌3062.07點,成為43145.33點。 【2007/02/28 聯合晚報】@ http://udn.com

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對沖基金斷頭?考驗美股 【聯合晚報/記者曾桂香/台北報導】

 中國一打噴嚏,全球股市都重感冒。美國華爾街市場昨晚經歷自911以來,少見的大恐慌,華爾街證券業內人士轉述,美國道瓊指數因為無法消化一時湧現的賣壓,有30秒鐘電腦當機瞬間交易停滯,未來幾日對沖基金 (Hedge Fund)是否出現斷頭賣壓,將是美股交易市場觀察重點。

 不過,美國市場將公布去年國內生產毛額數字 (GDP)、消費者物指數,這兩項數據代表美國通貨膨脹程度,未來也將會讓美國聯準會(Fed)做為是否升息的考慮。而美國股市咸認為升息機會不大,如果因通膨疑慮令升息壓力大,無法維持5.25%的利率水準,則美股中期基本面存有重大變數。

 美國華爾街人士說,滬深股市指數重跌,引發美國股市強烈反應,再加上各種消息左右,例如美國副總統遭恐怖攻擊等謠言,使得道瓊指數出現電腦無法消化太大量的賣壓,股價、成交量出現計算錯誤意外,曾有200檔個股瞬間跌停,但30秒內化解電腦交易困境。 【2007/02/28 聯合晚報】@ http://udn.com

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深滬股災 台股明恐難倖免 【聯合晚報/記者張家豪/台北報導】

 中國深滬股市昨日創下十年來最慘烈的重挫紀錄,緊接著昨日美、歐股暴跌,今日早盤,星、日、韓等亞洲股市全數受到感染,跌幅超過3.5%。台股因為228紀念日休市,而倖免於難,但已有投資人開始擔心,明日將出現補跌效應。

 美系外資交易室主管指出,台股第1季適逢電子產業傳統淡季,但氣氛上大體都不錯,海外客戶對政治議題的關心程度也不像本地媒體描繪一般。去年第4季以來,台股指數一路飆漲,至今上漲超過1300點,漲幅約20%,卻仍是落後市場,近期的國際股市修正,值得留意,但不必過度擔心。

 事實上,據花旗環球證券統計,全球股市目前本益比由22.1倍到66.2倍不等,平均落在39.5倍,而股東權益報酬率約從12.8%到65%不等,平均約36.2%。換言之,國際股整體走勢,超越合理市場水準達235%之高。

 花旗中國區首席經濟學家黃一平指出,深滬股市昨日雙雙重挫,導因於投資人害怕中國政府可能會在下周的全國人大會議後,釋出新的利率或貨幣政策,嚴格控管游資,或採取其他的實際行動(如:徵收資本利得稅),戳破股市泡沫。

 黃一平表示,幾周以前,中國全國人大常委會副委員長成思危就曾提及股市的泡沫化風險,結果深滬股市應聲重挫。顯然,官方已注意到這個情況。而近期的劇烈修正,與此脫不了關係。

 不過,中全會通常討論總體經濟政策大方向,而不是單一的金融政策,惟只有仔細觀察資深官員的談話內容,推測真正的想法,讓未來的不確定性因素提高,加大深滬股市的變動性。

 花旗台灣首席經濟學家鄭貞茂認為,台股仍深具投資價值,未來幾個月將是外資資金流入台灣的時候,惟流入的資金不確定能否填補內資出走的缺口。

 外資主管認為,台股今年的大環境不錯,即便元宵節前後出現重挫,也不影響下半年指數攻高點的氣勢。 【2007/02/28 聯合晚報】@ http://udn.com/

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股災效應 考驗元宵行情 【聯合晚報/記者楊雅婷/台北報導】

 台北股市農曆春節後首日開出紅盤,但周二隨即遇上賣壓,外界擔心228統獨情結再度上演,政治不確定因素再起。不過,法人表示,所有政治人物的談話都是屬於短線影響,台股終究回歸基本面,且年前大盤已經提前回檔,元宵節變盤說今年不易出現,但中國大陸股市未來走向值得關注。

 最近政壇上又出現探討228統獨情節輿論氣氛,不過華頓投信投資長楊師銘認為,台股經過長達9天年假,一開紅盤走出國際市場大漲補漲行情,即使228政治相關議題發酵,對盤面並沒有造成太大影響,至於未來影響元宵行情的因素在於大陸股市走勢。這幾年來,上海A股創下自1990年以來歷史新高,營造市場對於亞洲股市看好氣氛,也令投資人對於台股表現有所期待,但是最近這段時間,大陸股市走勢不穩,一會暴漲一會暴跌,連帶也影響投資人對台股信心。從大陸股市連動變數觀察,楊師銘認為短線台股指數區間恐怕在7700-8000點盤整,靜待利多消息點燃下一波行情。

 雖2月台股最後一個交易日受大陸股市重挫之累,終場以小黑做收,緊接著的元宵假期卻存在變盤的節氣傳說,不過,台新投信總經理沈文成表示,台股歷年都存在有元宵及中秋變盤傳說,但深究股市表現,卻沒有有力證據證明節氣變盤之說。特別是今年,由於農曆春節年假較往年長,年假前已出現長假觀望效應而使盤面盤整回檔,加上年前馬英九起訴案,也壓抑了春節前漲勢,而在元月以來漲幅有限,再加上今年春節來得遲且假期長,使得新春開紅盤後僅幾個交易日即遇元宵節,在股市新春開盤後並未有足夠時間反應紅包節慶行情的情況下,漲勢不大,相對的也就壓抑了變盤的空間,因此,元宵之後的變盤機率並不高。

 惟須注意的是大陸交易所將於5月1日實施的新的管理規則對港股、上海及深圳A股的影響,若大陸相關股市進入較明顯的盤整或持續再度重挫,同時引發歐美股市對此的連鎖下跌反應,則台股3月分的攻勢或許可能會受到些許阻礙,而呈現震盪,不過相關國際股市在反應此一利空後,對於元宵假期結束後的台股,應屬於利空出盡。沈文成認為,而若陸股氣勢在短暫受阻後能迅速再回多頭架構,則台股在3月份將有機會一鼓作氣站穩8000關卡。至於228的意識形態之爭,對股市無實質影響。

【記者張家豪/台北報導】
 台股農曆年後遇上228紀念日,以及中國股市暴跌,創十年來跌幅紀錄,美股也暴跌,為元宵行情增添變數,市場擔心衝擊外資信心。所幸,年前MSCI季度調整,台股於亞太市場獨獲青睞,權重進一步調升至18.95%;長假期間,日、港、星、韓、中及Nasdaq等各地股市連番起舞上漲,誘得國際資金蠢蠢欲動,新春開紅盤首日加緊回補台股,帶動指數大漲90.75點,一掃悲情陰霾。

 外資於台股新春開紅盤的第一個交易日,就大買台股80.92億元,隔日再買54.08億元。國際資金於長假期間閉鎖的能量,瞬間釋放。

 外資交易室主管指出,政治面已看不到特別的影響性,雖然台灣爭吵正名話題,但海外投資人沒有什麼興趣。中長期觀察,政策面正往開放的方向前進,已然成為眾所期待且既定的事實。

 原本農曆年前不建議抱股過年的心態,逐漸轉為樂觀氣氛。高盛證券科技產業分析師金文衡認為,今年第1季末或第2季初,和過去幾年一樣,仍有拉回修正的可能,但在此之前,勢必先隨著國際股市上演一陣補漲行情。簡言之,今年修正幅度會比去年還要小,最重要的理由是,投資人對下半年PC產業換機潮的預期心理,提前發酵。

 最看好Vista題材的花旗環球證券預期,去年第4季PC和主機板出貨觸底後,今年逐季復甦,整體出貨量將成長12%。加上大廠沒有發動價格戰,價格和毛利較往年趨於合理,下半年成長性強勁。

 交易室主管認為,短線元宵節前後是否有機會攻克8000點,難掛保證,因為無新的題材刺激,又碰上傳統淡季;不過融資購併、資金行情推升、Vista、08年北京奧運,以及總統大選前政策利多,政治面已經不再是大問題。 【2007/02/28 聯合晚報】@ http://udn.com

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中概股 中長多不變 【聯合晚報/記者葉憶如/台北報導】

 元宵節後變盤說對走「中長多格局」的中概股影響不大,倒是近期中國與香港股市新春開紅盤後連番重挫,對於在台灣控股的寶成(9904)或味全(1201)等關連公司股價及中概族群持股信心難免同受衝擊,短線上先看香港琤肏數能否在元宵節前守穩2萬點關卡而定,待逢高獲利了結賣壓告一段落後再行布局承接,2008奧運概念股是重點觀察標的。

 雖然中國政府對股市連番降溫動作讓港滬股市出現回檔修正,引發市場對於中國股市本益比過高的疑慮,連帶對國內新中概族群股價產生抑制,春節開紅盤後表現平平。不過春節前已中概股多已反應馬英九被起訴說而有一波小幅回檔修正,籌碼面尚屬穩健下,因此專家普遍認為元宵節氣變盤不致對中概股出現太大的影響,下檔有限,中長多格局不變。

 且專家指出,隨著近來2008總統候選人紛紛表態,兩岸關係及開放議題重新浮上檯面,加上中國內需成長及人民幣升值趨勢不變、中國外匯存底已逾一兆美元,這代表中國的內需市場才要開始加溫,中國股市指數絕對還有一波高點,再加上奧運主辦國在主辦前的前一年,都是股市最活躍的時段,08年北京奧運肯定會讓今年的中國股市再領一波風騷,具奧運題材的寶成、味全、統一、新麗或其他焦點股如潤泰新、東陽等個股值得留意。 【2007/02/28 聯合晚報】@ http://udn.com

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滬深股市慘綠 創單日最大跌幅
中國時報 2007.02.28彭志平/台北報導

 大陸股市新春開紅盤後豬羊變色,原本昨(二十七)日上海股市還以歷史高點開盤;詎料,開盤後重量級指標股紛紛重挫,導致上海股市上證綜指創下單日最大下跌點數二六八.八一點,深圳股市也同步狂跌,粗估一天之內滬深股市總市值跌掉了上兆元人民幣。儘管如此,大陸證券分析師仍然看好未來行情。

 昨日是年後大陸股市的第二個交易日,前天滬深股市還分別上漲一.四一%及○.一九%,昨天又以三○四八點歷史高點開盤,氣勢如虹,一般原本看好昨天走勢。豈料,開高後市場利空傳言接連出籠,包括即將召開的人大政協兩會將討論資本利得稅、數家保險公司同時贖回開放式基金、證券管理單位調查違規入市資金,以及前天調高存款準備率之後貨幣政策仍將繼續緊縮,諸多傳聞導致基金持股比重較高的大型股、權重股率先領跌,繼而更引發恐慌性賣壓。

 收盤時上證綜指跌幅達八.八四%,前天好不容易站上三千點,昨又回到二七七一.七九點作收;深圳股市深證成指更下跌七九七點,收在七七九○.八二點,跌幅達九.二九%,接近全面跌停水準。兩市同時創下一九九七年五月二十二日以來單日最大跌幅。

 昨天滬深兩市共有超過九百支股票跌停,但兩市成交金額合計達二○○七億元人民幣天量,形成標準的「爆量暴跌」行情。大陸媒體形容,「這一天將被黑色標記,以最濃厚的綠色為底,載入中國證券史冊。這一天,亞洲金融危機十周年紀念日,中國A股市場創下十年來跌幅記錄,投資者萬億市值在一天之中被蒸發殆盡。」

 大陸中信證券首席策略分析師程偉慶指出,一月二十五日上證綜指大跌一一七點,使得投資者心理更為敏感,加上傳聞中的老基金贖回、香港預計發行A50指數權證等都是下跌原因;另外,市場的快速放量下跌也導致部分投資者被迫跟隨。

 大陸長江證券周金濤、陳文招則認為,潛在的通貨膨脹所引發的貨幣政策緊縮,可能成為政策的常態,這也是必須在繁榮出現變局的時候,對金融和地產保持警惕的原因。若干分析師認為,昨天暴跌的原因在於先前累積的泡沫過多,同時是對先前調高存款準備率利空政策的滯後反應。

 不過,程偉慶也認為,短線的各類傳聞都不足以改變市場的基本運行軌跡,可以繼續理性看多。

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陸股若速回多頭 台股3月將上8000點
中國時報 2007.02.28 劉宗志/台北報導

 大陸股市昨日大跌逾8%、創10年來最大單日跌幅,連動國際股市走勢,台股漲勢也受阻,維持平盤上下震盪,不過法人仍認為,陸股短期若能迅速再回多頭架構,則台股在三月將有機會站穩八千關卡。

 大陸股市受到升息、領導人對股市降溫談話等因素發酵,昨天滬股大跌8.84%收在2771.79點,是自1997年2月18日重挫8.91%後,大陸股市近10年來的單日最大跌幅,連帶影響亞股走勢,昨天中概指標股也出現殺盤,包括潤泰新(9945)、國產(2504)等出現均被摜壓跌停。

 不過昨天外資繼續買超台股54.08億元,三大法人全數站在買方,合計買超67.45億元,讓台股表現相對強於國際股市,力守平盤,終場指數以7901.96點作收,小漲1.76點,成交值1164.39億元。

 在陸股重挫使台股漲勢受阻下,市場的元宵變盤說也跟著傳出。

 不過台新投信總經理沈文成指出,今年農曆年假前,台股已出現長假觀望效應而盤整回檔,加上年前馬英九起訴案的預期,也壓抑了春節前漲勢。而漲勢不大,相對的也就壓抑了變盤的空間,因此今年元宵後變盤的機率應不高。

 法人指出,若大陸相關股市進入較明顯的盤整或持續再度重挫,同時引發歐美股市對此的連鎖下跌反應,則台股三月的攻勢可能會受到阻礙,而呈現震盪。

 不過,若陸股能迅速再回多頭的架構,則台股在三月將有機會一鼓作氣站穩八千的關卡。

 在選股方面,永豐投顧指出,目前個別題材如董監改選、兩岸通航、高配息及油價上漲等,給予不同族群表現空間。

 元富投顧則認為,包括資產、營建、觀光、太陽能、被動元件、LED和IC設計等,配合個別題材和股價相對位置,仍有表現的空間。

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港滬股市 黑色星期二
工商時報 2007.02.28 徐晨縈、張志榮/台北報導

 港滬深股市周二適逢高點獲利回吐賣壓,上演「黑色星期二」,由金融、地產領跌,滬深兩市有九百支個股跌停鎖住,滬綜指大跌八.八四%,深圳成分指數則慘跌九.二九%,均創十年來最大單日跌幅,上兆市值在一天中蒸發;受此波及,港股也暴跌三六○點,兩岸三地股民憂心大陸股市泡沫正在破滅!

 滬綜指昨日大跌二六八.八一點,創大陸股市近十年單日最大跌幅,次於九七年二月的八.九%。深指則下跌近八百點,跌幅達九.三%。大陸股市暴跌,港股也應聲下跌,由中國移動領跌,終場港股跌三六○點,下探二萬點關卡。

 元富證券上海代表處首席代表翁基能指出,滬綜指已處於歷史高點,加上基金押寶的滬東重機、五糧液等股票近日表現不理想,市場瀰漫恐慌拋壓,基金、保險等機構投資人大舉拋售撤離,造成滬綜指大跌。基金業者擔心,昨日暴跌恐將引來大量的基金贖回潮。

 上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英認為,周二並無實質性的利空消息影響,主要是近期股市本身處於歷史高點,存在很大的系統性風險,同時也反應存款準備率調高的利空政策,昨日暴跌,在預料之外,但仍屬合理,他建議投資人暫時離場觀望。

 摩根大通證券董事長林照寰認為,亞洲各國政府都在為避免重演一九九七年亞洲金融風暴而大打預防針,試圖讓資本市場「軟著陸」,因此,新興市場這波修正「繼續性修正」的機率遠高於「股災」。

 無畏於滬深及港股昨日慘綠,外資法人還是買超台股逾五十四億元,林照寰認為,典型的多頭行情走法是「緩漲急跌」,尤其是不少國際市場已創歷史新高,但從充沛的資金動能與超乎預期的總體經濟數據來看,他覺得這樣的拉回僅是技術性修正。

 林照寰指出,市場對全球新興市場比較擔心的原因有四個:一、漲幅大、基期高;二、過去六個月油價與原物料波動幅度太大,投資人想先獲利了結;三、以泰國與越南為首的政府對外資心態已開始調整;四、為避免一九九七年股災的再度發生,各國政府防範於未然想辦法不讓貨幣政策太寬鬆。

 林照寰認為,亞股「股災」發生與否的一項直接觀察指標是,若發生國際資金出走、造成亞洲貨幣急速貶值,就是徵兆了,但以目前的國際金融環境看來,這樣的機率依舊相當小。

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陸股震過半個地球 美、歐都遭殃
工商時報 2007.02.28 林國賓/綜合外電報導

 在中國股市周二創下近十年來最大單日跌幅,國際投資人信心明顯出現骨牌效應,美、歐股與新興市場指數連袂出現重挫走勢。美耐久財訂單急遽萎縮,早盤道指跌逾一%,那斯達克指數大跌一.八%;歐股盤中大跌逾二%,創八個月最大跌幅。

 新興市場受創尤深,俄羅斯和南非盤中跌幅在三%以上,阿根廷、土耳其與巴西股市更超過四%。

 由於市場擔心北京當局將會對過熱的投資採取更嚴的冷卻措施,去年漲幅達一倍的中國股市周二出現暴跌,單日跌幅將近一成。由於中國為全球新興股市的指標,因此盤勢急轉之下,嚇壞許多新興股市的投資人。

 歐洲周二開盤之後全面重挫,英國FTSE百種指數和德國DAX指數下滑二.四%,法國CAC指數下跌二.八%。

 主要新興市場股市全盤皆墨,墨西哥IPC指數下滑三.六%,俄羅斯Micex指數下挫二.九%,南非股市重挫三.三%,波蘭WIG20指數跌掉三.五%,土耳其的ISE國際一百指數更重挫五%,巴西股市早盤跳空重挫四%。

 倫敦霸菱資產管理公司營運主管巴克利表示:「盤勢下沉全因中國股市出現暴跌走勢,當獲利了結賣壓來自於亞洲,或亞洲市場有任何風吹草動時,首當其衝的通常都是採礦類股。」

 專家指出,由於中國股市大跌一跤,全球股市投資人短線得有回檔整理的心理準備。

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法人:別急著搶反彈
工商時報 2007.02.28 魏喬怡/台北報導

 中國股市昨創下近十年最大單日跌幅,市值足足跌掉一○七八億美元。外資法人認為,獲利了結賣壓應是陸股重挫的主因,目前尚無泡沫化之虞,並不會急著出清手上持股,但也不會趁此時搶進加碼陸股或港股。

 此次陸股重挫,雖然也衝擊到部分亞股,但法人認為影響有限,因為沒有跡象顯示中國股市重挫就會讓國際投資人抽離在新興市場的資金。

 對於中國大陸股市重挫,拖累多數亞股收黑,景順投信投資長陳朝燈表示,儘管港股和中國股市連動日漸密切,但觀察近期幾次上海股市重挫,如一月三一日和二月二日跌幅分別為四%和四.九%,但並未出現亞股同步下殺,國際資金匯集亞洲仍是今年大勢所趨,尤其日本、東協二大市場長線多頭無虞,長線投資人不必過度驚慌。至於港股後市是否堪慮,陳朝燈也認為二者並非絕對相關。

 匯豐新鑽動力基金經理人黃時彥則表示,從國際資金熟悉的香港國企股表現分析,中國進一步大幅下挫的可能性有限,因為國企股雖然在昨日也重挫三.六一%,但跌幅相較於上海與深圳股市的八.五%仍然小得多,且國企股在重挫後也沒有跌破今年的低點。

 即使如此,黃時彥仍提醒投資人要審慎觀察中國股市後面幾個交易日的表現,而中國官方的動向也值得投資人留意。

 至於市場最關心陸股重挫,會不會影響全球新興市場,黃時彥說,陸股重挫,最直接影響的是亞洲股市,但對全球其他新興市場影響將相對有限。

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中國股市狂洩 分析師警告:泡沫成形
〔編譯王錦時、記者李錦奇、陳永吉/綜合報導〕

 中國股市昨日劇挫,市場憂心中國政府將對炒作股價的非法交易,展開一波強力的打擊,並且對過熱的經濟採取降溫措施,造成上海A股重挫八.八四%、上海B股跌八.二八%、深圳A股暴跌八.五四%、深圳B股跌八.六五%,均創下十年以來單日最大跌幅。

 中國股市的重挫幾乎成了震央,蔓延到全球主要股市,香港股市昨日重挫一.七六%,新加坡股市大跌二.二九%,而稍後開盤的歐洲股市,包括英法德收盤跌幅近三%左右,美國股市包括道瓊、那斯達克、費城半導體開盤也都重挫。

 中國股市重挫是否為一偶發事件,抑或已形成長期回檔走勢,進而拖累今年以來全球股市的漲勢,引發一波全球股災,備受關注。西方國家的分析師警告,中國股市的泡沫已經形成,未來勢將嚴重衝擊中國經濟與金融的穩定。

 中國打擊炒股 賣壓引爆
 中國政府週一表示,國務院已經批准設立一個協調小組,以整治非法的股票發行及其他非法的證券活動,中國人民銀行也在春節期間宣布調升存款準備率○.五%,在在展現打壓投機泡沫的決心,引發投資人的憂慮。加上中國股市從去年到今年初出現一波狂飆走勢,二○○六年MSCI中國股市指數大漲了七十八%,到二○○七年初的短短四週中,中國股市的漲幅竟高達二十%左右,投資人居高思危,造成週二中國股市的重挫。

 受到中國股市大跌的影響,歐洲主要股市二十七日盤中也出現重挫走勢,主要是由對中國市場依賴度較高的BHP Billiton等礦業股帶領跌勢。亞洲各主要股市也遭到中國股市劇跌風暴波及,日本、南韓、香港、新加坡、以至馬來西亞、菲律賓、印尼等地股市都紛紛中箭落馬。其中對中國市場依賴度較高的香港、新加坡、馬來西亞股市跌幅也較大。

 中國高風險 投資停看聽
 在全球股市重挫的悲觀氛圍下,台灣股市力收小紅,表現令人刮目相看。但投資專家憂心指出,近年來國內大炒所謂「中國概念股」,龐大資金透過各種管道匯到中國、香港等地投資股市、房地產,形成一窩蜂的現象,完全缺乏風險控管意識,現在中國股市、房市大幅回跌,投資人應該看清投資中國的高度風險,才能保障自身的利益。

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中國股市暴跌 亞股遭殃 僅台越抗跌上漲-自由時報960228
〔記者李錦奇、陳永吉/台北報導〕

 中國股市重挫8.8%,是近十年來單日最大跌幅,沈重跌勢拖累亞股全面下跌,僅越南、台灣抗跌上漲。

 法人評論,中國股市漲多急跌,是否翻空仍須觀察近日發展,但短線的確已影響新興市場包括亞洲走弱。匯豐新鑽動力基金經理人黃時彥認為,中國股市進一步大幅下挫的可能性有限,因為香港國企股昨天重挫3.61%,跌幅小於中國股市的8.5%以上,且重挫後,今年來表現弱勢的國企股也沒有跌破今年低點,但投資人還是要審慎觀察中國股市未來幾日表現。

 日本、東協仍看多
 景順投信投資長陳朝燈認為,近期新興市場股市較不穩定,中國股市和印度股市震盪加劇,這兩個新興市場主要指標何時止穩,成為全球資金關注重點,但國際資金匯集亞洲仍是今年大勢所趨。尤其日本、東協兩大市場長線多頭無虞,長線投資人不必過度驚慌。

 港股後市是否堪慮?陳朝燈認為,兩者並非絕對相關,原因是中國股市漲得又急又快,今年出現劇烈震盪早在預期中,港股就算受中國股市拖累,波動也可能不若中國股市劇烈。

 摩根富林明全球發現基金經理人田克杰指出,中國政策動向以及股價表現,仍是短線影響亞股的主要變數,預料中國政府上半年將持續推出降溫措施,避免金融市場過熱,但隨著2008北京奧運逼近,降溫動作料將減少,目前中國緊縮貨幣政策的腳步溫和,尚不致衝擊到周邊國家經濟與股市。

 急漲拉回 操作趨難
 保誠投信投研部海外組協理林如惠表示,部分亞股在短線急漲後獲利了結賣壓出籠,是導致昨日大跌的主要因素。亞股長線投資機會仍在,但投資人要禁得起波動,以短線上來看,亞股累積漲幅已多,並且今年以來,其整體股價的波動性已變高。例如中國股市近100天的股價波動率就飆高至31.63%,增加了投資人的心理壓力及操作難度。

 可搭亞債、REITs降風險
 林如惠認為,在股市大幅震盪下,可搭配部份亞洲債券或REITs,以降低整體資產風險。以固定收益商品來說,其相對穩定的收益性質,正好能提供投資人資產於股市下檔時的保護;以亞洲債券來看,其年化標準差平均僅4%,是投資人今年前進亞股時不錯的避險選擇。

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租稅優惠將取消 外資憂心
〔編譯王錦時/綜合27日外電報導〕

 中國人大會議預定在3月5日開幕,預計將在本會期中通過企業所得稅法,未來外資企業將無法再享有現行15%的優惠稅率,分析師表示,這對外資企業的經營勢將造成衝擊。

 華爾街日報報導指出,已經提早透露的企業所得稅法草案顯示,在未來數年中,中國政府將逐步取消大多數的租稅優惠,並且以25%的統一稅率徵收企業所得稅。如果中國人大在今年通過企業所得稅法,中國政府可能於2008年開始實施新制,勢必對外資企業造成衝擊。

 在中國投資的外資企業對此均感到憂心忡忡,因為外資企業目前享有的租稅優惠措施為一般所得稅稅率為15%,甚至更低,而不是法定的33%。

 但對無法享受租稅優惠的中國本國企業而言,新的企業所得稅法意味著稅率降低,也就是這些中國企業可以獲得更高的利潤。這類企業都是主導中國股市指數的大銀行、電信公司、石油天然氣開發商等。

 雖然這些中國企業將可以有更高的獲利,不過事實上,這項利多已經在股價上反映得差不多。2006年MSCI中國指數上漲了78%。中國股市投資人的熱度在1、2月份已經降低,其主要原因,就在於投資人對這些股票漲幅過大產生疑慮。

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陸股過熱》星台韓股 短線資金避風港 【經濟日報/記者曹佳琪、賴育漣/台北報導】

 中國大陸股市昨(27)日重挫,上海證交所綜合指數大跌8.8%,創1997年2月中以來最大單日跌幅,投信業者認為,中國大陸股市急漲後回檔修正,短線可將資金轉入亞洲地區本益比相對低檔的新加坡、台灣或南韓等股市,逢低以承接相關基金介入,以降低風險。

 中國大陸股市去年以來漲幅驚人,各大指數紛創新高,不過股價偏高的疑慮逐漸浮上檯面,加上中國大陸政府去年以來五度調高存款準備率以減緩過熱的投資,種種跡象顯示,中國大陸股市短線過熱的問題已經出現。

 中國大陸股市昨天大跌,亞股也跟進呈一片慘綠,僅越南與台灣逆勢收紅,其中越南大漲3.39%、台灣加權指數則小漲1點。

 其他如香港、日本、南韓、新加坡與馬來西亞等全面下跌,且跌幅不輕。

 滙豐新鑽動力基金經理人黃時彥表示,獲利了結賣壓是中國大陸股市昨天重挫的主因,尤其是快速的經濟成長以及連續飆漲的股市,更讓投資人擔心大陸官方是否還會提出新的緊縮政策來降溫股市,這些預期心理讓跌幅進一步擴大。

 不過中國大陸股市重挫,應對其他新興市場影響有限。

 保德信大中華基金經理人黃素麗則表示,新興亞洲,尤其是大中華區股市多有漲跌劇烈的特色,雖然長期趨勢不變,但短期波動也會使投資人常心驚膽顫。

 黃素麗認為,新加坡股市去年漲幅不如港股與陸股,且波動度相對較低,且與其他大中華股市連動性不強,比如此次中國官方不斷對外放話欲降溫國內股市,新加坡就未受到太多影響。

 黃素麗表示,新加坡整體經濟表現十分亮麗,去年第四季經濟成長率達5.9%,全年更有7.7%的水準,其優勢來自政府政策對企業的支持;此外,若以股市本益比來看,新加坡與台灣今年本益比預估仍在相對低點,股利殖利率卻相對較高,股市深具投資價值。

 保誠投信投研部海外協理林如惠則表示,由於亞股今年震盪加劇,投資人可搭配部分亞洲債券或不動產投資信託基金(REITs),以降低整體資產風險,尤其是亞洲債券年化標準差平均僅4%,是投資人今年前進亞股不錯的避險選擇。 【2007/02/28 經濟日報】@ http://udn.com/

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亞股短期回檔 長期仍看多 -自由時報960228
〔記者廖千瑩/台北報導〕

 亞股昨天受到中國股市重挫拖累、拉回整理,不過,投顧業者認為,亞股短期可能回檔整理,但上升趨勢未變,仍是長期看好的市場。

 亞股今年以來,多頭氣勢延續,漲幅最大的為馬來西亞與菲律賓股市,但在短線股價漲多之後,亞股近期陷入整理;昨天中國股市重挫近一成,連帶東南亞市場也受影響,跌幅介於0.5%到1.5%,亞股也跟著拉回整理。

 摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示,亞股具有基本面、資金面、價值面等題材,股價自去年第四季以來,上漲動能強勁。亞股歷經波段大漲後,短線有拉回整理可能,但整體上升趨勢不變。股價若遇拉回,可伺機尋找低檔買點,或採資金分批進場的方式投資。

 田克杰認為,未來可能影響亞股的主要變數,包括中國政策動向及美國利率變化等,都是觀察指標。一般預料中國政府在上半年將會持續推出降溫措施,避免金融市場出現過熱情況。只要降溫措施不致過於強硬,對市場衝擊有限。

 富蘭克林投顧襄理盧思穎說,亞股短線股價漲多之後,可能出現大漲小回,短期會有技術性修正,不過亞股基本面佳,仍是長期看好的市場。

 盧思穎強調,分析最近亞股走勢,不難發現,過去一週股價高、本益比高的市場,跌得越深越重,例如中國、印度;本益比便宜、股價低的市場,雖然也出現修正,但跌幅相對輕微,顯示資金外流並不嚴重,例如南韓、泰國。建議投資人若要投資亞股,除區域性佈局外,單一股市可挑本益比低估的國家。

 此外,上週外資持續流入亞洲股市,對南韓股市出現大幅加碼。外資對南韓股市已出現連續第六週買超,且加碼金額大幅增加至7.6億美元,今年以來外資買超韓股已達19.6億美元,一舉超越台灣、成為外資買超金額最大的亞股(不含日本)。

 田克杰認為,南韓股市自2月份起開始有落後補漲走勢,今年以來更吸引不少外資持續加碼,雖然內需復甦狀況仍不確定,但包括股價便宜、今年盈餘由衰退轉成長等正面因素拉抬,南韓股市應有轉機。
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0301

中國股災禍延全球 美股跌深反彈-自由時報960301
〔編譯盧永山、張沛元/綜合二十八日外電報導〕

 中國股市大跌引發的全球股災持續發酵,美股週二重挫,跌幅為二○○一年九一一恐怖攻擊事件以來僅見,市值蒸發掉逾六百二十億美元;新興市場也慘跌作收,全球投資人出現恐慌性賣壓,週三亞洲股市全盤皆墨,歐洲股市也繼續挫低。

 柏南克:經濟前景並無改變
 對於二十七日全球股市大跌,美國聯邦準備理事會主席柏南克二十八日在眾議院預算委員會作證時指出,行政部門與聯邦主管人員正密切注意金融市場,但目前市場看似「運作良好」。目前經濟前景並無改變,而且看似並非單一原因造成二十七日股市大跌,試圖一一列舉這些原因,並無多大用處。

 週三美股開盤後持續震盪,但因美國去年第四季經濟成長率修正值符合市場預估,率先反彈,歐股跌幅也隨之縮小,台北時間今凌晨道瓊指數大漲百餘點。

 中國政府週二宣布將打擊非法炒股,並且對過熱的經濟採取降溫措施,造成中國股市大跌,並波及亞洲、歐洲和美國股市;美股又因一月份耐久財訂單重挫七點八%而擴大跌勢。週二道瓊工業指數收盤大跌三點二九%,史坦普五○○指數、那斯達克指數和費城半導體指數的跌幅均逾三%;德國、英國和法國等歐洲主要股市跌幅也都超過二%。

 在全球股市重挫的陰影下,週三亞洲股市瀰漫著沉重賣壓,菲律賓股市收盤重挫七點九二%,為一九九七年亞洲金融風暴以來單日最大跌幅;日本、香港、新加坡、南韓、馬來西亞和澳洲股市跌幅均逾二%,其中日本東證一部指數早盤更因跌幅過重,一度暫停交易十五分鐘,為九一一事件來首見。

 週三亞股大跌,區域股市市值至少蒸發掉二千三百九十億美元,也使得亞洲貨幣貶值,印尼盾對美元貶至三個月最低,馬幣貶幅創今年之最;日圓對美元則大幅升值二%,因為借日圓進行利差交易的投資人,結束風險較高的投資,將資金轉回日圓,提振日圓走勢。

 大型新興市場方面,週三中國股市反彈收高,因為中國政府表示不會課徵股市的資本利得稅,並同意讓外國投資人購買更多中國股票。但Thornburg International Value Fund經理人王雷表示:「中國股市是相對孤立的市場,漲跌與否主要受國內因素左右,全球新興市場仍處在降低風險的狀態,週三香港股市繼續大跌即可為證。」

 週三印度股市收跌四點○一%,並跌破一萬三千點大關;週二俄羅斯、巴西、墨西哥和南非股市收盤跌幅均逾三點二%。

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台股恐將下探 中長期仍看多 -自由時報960301
〔記者李錦奇、王憶紅/台北報導〕

 全球週二大股災,台股今天將正式面對衝擊,法人預料,台股難免受拖累回檔,估計反映一至二天,建議投資人先觀望為宜,看中概股、外資高持股股票、權值股強弱表現;但基本面仍未改變,中長期還是看多。

 統一投信總經理呂文輝表示,中國股市過度炒作,假設別的國家上漲二十%,中國股市卻上漲四十%至五十%,一旦下跌,當然也會跌得很重。甚至連歐美、亞洲股市都受到拖累,預料台股今天開盤難免回檔,下探春節前封關日至年後開紅盤日間跳空缺口的七八○九點。

呂文輝表示,今天觀盤重點,應鎖定外資高持股股票,看外資動向如何,並觀察近期強勢股:中概股,看這些挾中國股市題材的股票,遇到利空的抗跌強度如何。

 台証證期貨部門表示,台股雖因休市一天,得以避過國際股市週二大跌衝擊,但今天還是得正式面對利空,以國際股市週二至少下跌三%情勢看來,估計台股很可能一開盤就下跌三%左右。接下來就看市場買氣、政府基金是否進場拉抬、亞洲股市表現而定。

 台証證表示,這次的國際股災預估至少影響台股一至二天,「多殺多的情況在所難免」,不過,台股因休市而緩衝一天,或許因此遇上國際股市反彈,降低衝擊力道。

 台証證認為,中國政府採取政策降溫股市,果然引起中國股市重挫,但預料中國政府並不會因此手軟。因為中方歡迎外資直接投資中國各行各業,相對並不喜歡外資、投機資金在股市炒作,後續是否繼續採取其他政策降溫股市仍須留意。

 國泰投信總經理張錫也指出,美股重挫,亞股昨也多下挫二%,台股一定會受到影響;不過中國昨已止跌穩住,因此,台股今日受到的影響程度,將視美股表現而定。

 台新投信協理林智仁表示,中國股市的重挫,是人為干預而牽累全球股市,並非全球基本面、經濟面出現問題;並且台股在春節過年封關期間,並未隨國際股市大漲而上漲,預期受到全球股災的跌幅也不會太深,可望在震盪盤整後,回到正常軌道。

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新興市場回檔幅度 可能達20% -自由時報960301
〔編譯盧永山、記者陳永吉/綜合報導〕

 中國股市週二暴跌後,一連串的股災在全球蔓延,投顧業者認為,在信心面不足及資金撤出的影響下,新興市場短期持續回檔勢不可免,回檔幅度可能高達二十%。

 儘管週三中國股市止跌回穩,富蘭克林坦柏頓新興市場基金經理人馬克.墨比爾斯指出,中國股市可能再跌二十%,因為A股已經超漲。根據彭博的資料,中國A股的本益比高達三十八倍,香港股市僅十四倍。

 IDEAglobal外匯分析師鮑爾表示,審慎的投資者應密切關注股市可能進一步惡化的跡象,如果全球股市本週繼續下挫,尤其是中國、俄羅斯、巴西和印度等大型新興市場,此一跌勢將很難阻止。

 雷曼兄弟分析師蘇巴拉曼表示,全球股市已強勁上漲了一段時間,投資人幾乎沒有做風險規避,日圓利差交易熱絡,就是投資人幾乎沒做風險規避的最明顯現象。

 過去四至五年,國際投資人熱中於利差交易,借入低利率的日圓,購買收益較高的新興市場股票、債券和外匯;中國股市重挫之後,國際投資人紛紛拋售新興市場資產。

 RBS Greenwich全球分析師魯斯金表示,全球股市跌勢近期內將持續,因為許多交易商可能認為,最好不要逢低承接,但美股可能因此受益。魯斯金表示:「在全球資產估值偏高的情況下,美股經常被認為相對便宜,我想美股最終將成為此波金融市場動盪的穩定器。」

 大華銀投顧則認為,此波修正仍是多頭格局中的中期回檔,修正幅度約在十%至二十%;修正期間快則一個月、慢則兩個月。

 大華銀投顧分析,美股何時止跌,將是此波回檔能否很快結束的關鍵。但近期美股波動大幅增加,恐慌性的賣壓湧現,此波修正還不會這麼快結束,美股仍有下跌的空間。

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中國澄清傳言 滬深股市反彈 -自由時報960301
〔記者高嘉和/台北報導〕

 在資本利得稅徵收傳言獲得澄清等消息鼓舞下,中國上海及深圳股市昨天強勁反彈,漲幅都超過三%。

 「上海證券報」在日前引述中國財稅當局透露,將對股票投資所得課徵二十%資本利得稅(即類似台灣的證所稅),且市場又傳出中國人民銀行近期將宣布加息等利空消息,引發上海、深圳股市大跌。

 但依據新華網報導,有關資本利得稅傳言已被「澄清」。且具中國半官方色彩的香港中通社昨也以特稿來形容這次深、滬股市暴跌是「莫名其妙」,主要是受到謠言所影響。

 在中國當局釋出訊息、試圖穩定信心下,昨天上海股市開盤一度下跌近二%,但隨後震盪走高,最後上證綜合指數收在二八八一點零七點,上揚一百零九點二八點,漲幅達三點九四%;深圳成分指數昨也回升到八千點以上,漲幅達三點一九%。

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日股重挫 中長線不看淡 【經濟日報/記者曹佳琪/台北報導】

 日股日前在經濟數據表現亮麗下上揚,不過昨(28)日受亞股全面重挫影響下跌,日經指數跌破18,000點,但即便短線重挫,投信業者仍普遍樂觀預期,日本今年經濟成長率將優於去年,加上日本股市大底部整理已經完成,去年下跌的應僅是2005年大漲後的修正,在此有利環境下,日股今年仍有機會挑戰19,000點。

 建弘投信泛太基金經理人楊佳升表示,從技術面來看,日本股市大底部已經完成,今年有機會再向上揚升,若從日本總經環境來看,房市景氣已逐漸回溫,民間消費也有見底趨勢,日本景氣沒有再看壞的理由。

 此外,由於地產股的帶動,日經225指數日前再創新高,在商用不動產領軍下,地產類股指數已經回到90年代的高點,且因日本暫無通膨問題的影響,地產類股前景依舊看好,並無泡沫化危機。

 且由於新興市場漲幅已大,資金有外移至成熟市場的現象,而在成熟經濟體中,日本去年的漲幅較小,有吸引外資進駐的本錢,因此預期日股應仍有一波資金行情可期。

 在匯率部份,日圓相對亞洲貨幣已屬弱勢,未來新台幣計價的日本基金將可望獲得匯兌上的利益。

 先鋒投顧認為,日本今年消費力道可望再進一步提升,企業資本支出也將維持強勁,因此可以樂觀預期日本今年經濟成長率將優於去年,在此利多下,日股今年向上攻堅的力道將更為堅實。

 依日本政府發布的去年第四季經濟成長率達到4.8%,重拾成長動力,日本今年經濟也將在消費、企業支出與出口等三頭馬車拉動下,展現蒸蒸日上的氣勢,市場預估今年日本GDP將成長2.1%。 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com/

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投資新興市場 停看聽 【經濟日報/記者徐慧君/台北報導】

 中國大陸股市前一天(27日)大跌,引發全球同步回檔。投信業者指出,美、日股市雖受牽動,但基本面無虞,仍可望回穩,新興市場方面則建議投資人稍安勿躁,等印度股市止跌後再說,後市並以東協股市較看好。

 受中國大陸股市大幅回檔拉力影響,全球股市全盤皆墨,美股三大指數、日本、香港、巴西、俄羅斯和印度等修正幅度都很大。景順投信全球投資部經理陳愛萍分析修正原因指出,日、歐、美與新興市場同步重挫,應與中國大陸股市大跌有關。

 陳愛萍指出,美國股市昨天雖然重挫,但畢竟是成熟市場,基本面並未出現明顯惡化,股市上漲力道仍在,至於日本,雖然也出現恐慌性殺盤,但整體來說,日股去年以來並未超漲表現,加上近期已將今年來漲幅回吐,未來指數應仍有表現空間。

 此外,陳愛萍表示,中國財政部和國稅總局已否認開徵「資本利得稅」的傳言,大陸股市昨天已反彈收紅,加上美股大跌的部分原因是來自午盤後交易系統出了問題,這些都構成利多消息。

 至於新興市場,陳愛萍表示,日本日前進一步升息,影響熱錢進行利差交易(Carry Trade)的意願,使投資人撤出利率較高的新興市場,間接造成新興市場股市回檔。這點可從最近日圓對美元強勢升值力道可看出,過去依賴日本低利進行套利交易的資金已明顯有回流日本跡象。

 帶頭領跌的中國股市在昨天回穩,但是另一個新興市場重要指標印度卻尚未止跌,在情況尚未明朗下,陳愛萍建議投資人將現金部位控制在四成左右,待整理結束後,再行介入。

 景順投信強調:「利空是測試市場體質的好機會!」此外,從有投資人恐慌指標之稱的美國芝加哥期貨交易所隱含波動率指數(Volatility Index, VIX)飆升到18.31來看,投資人可能過度恐慌,心態轉向風險趨避,在這個時候提高現金部位和固定收益商品配置是必要的,但依過去經驗,通常在VIX飆高後,也是留意股市買點的好時機。

 「在新興市場中,我認為東協國家表現空間最大」,陳愛萍表示,在中國大陸股市27日大跌時,交易時間相近的東協股市雖然下跌,但跌幅皆未如較晚開盤的俄羅斯和巴西股市重。27日當天俄羅斯指數大跌3.2%、巴西股市一口氣下跌6.63%,墨西哥跌幅也不輕,下跌5.8%。

 東協市場昨天雖因全球股災而補跌,但陳愛萍認為,過去五年東協市場漲幅遠不及金磚四國,修正空間有限,加上東協國家利率普遍較低,受利差交易投資者撤資的影響,應小於其他新興市場。

 由於近幾年東協市場處於擴大內需期間,東協政府極力作多,投資人可先行觀望,待中國大陸和印度股市確定落底後,再加碼東協股市。 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com

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新興市場債 有表現空間 【經濟日報/記者曹佳琪/台北報導】

 隨著區域內財政赤字情況持續改善、外債清償速度加快以及經濟成長強勁帶動外匯存底增加,近年來新興市場各國債信評等屢獲調升,在經濟改善、信評調升、美國下半年可望降息利多下,新興市場債今年仍具有表現空間。

 根據新興資產配置基金研究的最新報告指出,在去年一整年流入新興市場債基金的總量高達62.3億美元,創歷史新高,顯示新興市場債券的魅力。而以往提供僅以高風險高報酬為投資誘因的新興市場債,也因為新興國家經濟體質的改良,而有結構性的轉變。

 根據研究預估,新興國家公債發債量今年都有相當程度縮減,從9,600萬美元下降至9,400萬美元;然而對於國際間,甚至各新興國家內部新興市場債需求則有增無減,從去年的1.18億美元上升到今年的1.2億美元,在供需法則推動下,將使新興市場債價格往上攀升,無疑提供了高利差之外的新獲利契機。

 而國際貨幣基金(IMF)對今年全球實質GDP預估仍有近4%的成長,對中國實質GDP成長預估則為9.8﹪的高水準,在未來全球經濟成長持穩。 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com

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陸股崩盤》基金業急電 不要贖回 【經濟日報/記者王茂臻/台北報導】

 大陸股市基金投資人近兩日密集收到基金公司的手機短訊,內容都是勸投資人不要因周二陸股崩盤的影響而恐慌性贖回基金。一位上海基金經理人昨(28 )日坦言,近期基金贖回壓力增重,若贖回潮擴大,基金公司勢必得在市場上擴大售股因應。

 周二陸股上演的「黑色星期二」慘烈程度,可以從開放型基金單日平均跌幅創新高看出。基金經理人指出,前天陸股重挫,大陸近200檔股票開放型基金平均跌幅為7.76%,跌幅超過8%的股票型基金高達123檔,這是大陸2000年開放式基金上市以來,單日平均淨值跌幅最深的一次。

 前天陸股崩跌的主因,是市場謠傳基金公司已在市場拋售持股高水位的藍籌股,大型藍籌股成為前天殺盤的重心,反而造成基金公司「人人有獎」,股票型基金跌幅幾乎與大盤相近,指數型基金跌幅最慘,基金贖回潮的壓力陡增。

 包括工銀瑞信、泰達荷銀、富國等多家大陸基金,這兩天密集發送手機簡訊給基金持有人,呼籲投資人不要盲目贖回基金。

 其中一家基金公司的簡訊內容是:「近期市場調整。由於前期累計漲幅過大,加上各種不實傳言,多種原因綜合導致下跌。從長期來看,本次調整有助於充實市場長期向上發展的基礎,引進市場進入正常的、健康的發展軌道。市場長期牛市趨勢不會改變。建議投資者堅持長期持有基金,分享經濟發展成果。」 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com

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「美元為王」時代 將提早結束 【聯合報/記者許玉君/台北報導】

 中國大陸股市重挫帶動全球股災,國內學者解讀,國際並未傳重大利空,應是短期現象;不過,首度由中國大陸引發大規模股災,某種程度也顯示,美國國力有「盛極而衰」的跡象,「美元為王」的時代將提早結束。

 美股大跌究竟是因為大陸股市重挫,還是前美國聯準會主席葛林斯班日前看衰美國經濟的一番談話?學者們多半認為是前者影響較大,台灣智庫董事長陳博志說,葛林斯班雖然影響力還在,但應該不若往昔一般權威。

 外電則指出,從數據上解讀是「憂喜參半」,雖然周二公布的美國一月分耐用品訂單跌幅高達百分之七點八;但美國民間研究機構世界大型企業聯合會卻表示,美國二月分的消費者信心上升至近五年半來的高點。

 中國大陸股市近年來一直有過熱跡象,泡沫情形嚴重,是否因為這次重挫,而有泡沫經濟破裂之虞?國內經濟學者認為,由於大陸與美國股市,昨都陸續出現反彈,顯然只是短期現象。

 陳博志表示,大陸現況很像九○年代的美國經濟,早在九二、九三年,就不斷有人預言美國泡沫經濟即將破滅;前美國聯準會主席葛林斯班也在一九九五年預言美國經濟有衰退之虞,但美國那一波高科技泡沫,一直撐到二○○一年才瓦解,足以證明泡沫經濟很難預測。

 世新大學教授周濟則指出,由於中國大陸的經濟基本面持續走強,再加上人民幣正處於「該升未升」狀態,為了這一大筆「可預見」的匯差收益,國際資金應該會持續流入中國大陸。更何況,在二○○八年北京奧運,二○一○年上海萬國博覽會的前提下,周濟說,大陸官方不可能下重手打壓經濟。

 周濟也強調,由於歐元持續升值,及人民幣預期升值的趨勢明顯,導致美元長期走弱的機率濃厚,顯示美國國力有「盛極而衰」的跡象,也等於宣告「美元為王」的時代將提早結束。【2007/03/01 聯合報】@ http://udn.com

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分析師》亞幣恐持續探底 【經濟日報/編譯廖玉玲/綜合二十八日電】
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN5/3742570.shtml

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美國反彈小紅 亞股仍在抖 【聯合晚報/記者楊雅婷/台北報導】

 歷經黑色星期二的全球股災後,美國股市周三在聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克談話的助益下,走出前一日的狂亂賣壓,終場溫和收高。今日亞洲股市仍多下跌,日經225指數早盤收重挫203.16點,大陸及香港股市開低後跌幅並未再擴大,南韓則因國定假日休市一天 。

 周二美國道瓊大跌3.3%,創下911恐怖攻擊後重新開市以來最大跌幅後,周三走勢震盪波動,開盤小幅走高,而後回檔下跌,但在柏南克發表談話後,又反彈上揚。柏南克指出全球股市狀況良好,預期美國經濟將在今年中旬轉強,加上美林、花旗及瑞銀證券建議投資人買進股票,提振投資信心,逢低買盤進場推升股市自頹勢中反彈。另外,第四季經濟成長率修正值自3.5%下修至2.2%,1月新屋銷售意外減少16.6%至年率93.7萬棟、創13年來最大減幅,資金轉進景氣防禦性的民生消費、通訊及健康醫療類股。

 亞洲股市繼日前創下8個月來最大跌幅3%後,今日早盤持續走跌,摩根士丹利資本國際(MSCI)亞太指數挫0.4%,美國新屋銷售創下13年來最大跌幅,顯示日本最大出口市場─美國的經濟成長恐減緩,拖累豐田汽車等日本出口股下跌,日經225指數早盤收挫0.6%。

 全球股災的禍首中國股市昨日收盤反彈翻紅,滬深300指數反彈上漲3.5%,力道為全球最強。但中國銀行業監督管理委員會指示大型銀行對信用風險、市場風險、和操作風險嚴加把關,落實不良放款率和不良放款餘額雙雙下降的指示,今日銀行股應聲重跌,拖累指數走勢,上証綜合指數盤初一度跌逾3%,所幸盤中跌勢略為趨緩,跌幅縮至2%以下。

 受到大陸股市早盤走低逾3%,拖累港股一開盤就挫跌百餘點,權重的中國移動和藍籌股受創較深,對指數造成壓迫,恆生國企H股指數跌0.5%,但盤中也因陸股跌幅縮小而賣壓減輕。 【2007/03/01 聯合晚報】@ http://udn.com/

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走過黑色星期二 陸股、美股翻紅 【聯合理財網、經濟日報/綜合外電報導】

 昨天全球股市大震盪,美股今日走勢震盪波動,開盤小幅走高,而後回檔下跌,但隨後聯準會主席柏南克表示經過昨日震盪可以合理的預期年中以後美國經濟成長將轉強,加上中國大陸上海指數呈現3.5%的反彈幅度,分析師也鼓吹投資人長期看好美股,在這些因素激勵下,美股三大指數今日呈現技術性反彈之走高走勢。道瓊工業指數收盤上漲51.91點,來到12268.15點。標準普爾五百指數收盤上漲7.74點,來到1406.78點。那斯達克指數收盤上漲8.27點,來到2416.13點。

【經濟日報/編譯劉道捷/綜合二十八日外電報導】
 美國經濟成長減緩與中國泡沫經濟結束的恐懼引爆賣壓,造成全球股市黑壓壓,紐約股市27日重挫3.29%後,拖累亞洲股市28日全盤盡墨,唯有肇事禍首大陸股市一枝獨秀,大漲近4%。紐約28日早盤出現多空拉鋸的緊張局面。

 紐約股市受到大陸股市27日暴跌9%衝擊,收盤暴跌416.02點或3.29%,是2003年3月以來的最深跌幅,盤中最多跌546點,則是2001年911事件以來的最大跌點。不過,28日上午開盤兩小時內,道瓊30種工業股價指數在上漲125點到下跌30點之間激烈拉鋸。

 歐洲股市跌幅大多縮小為1.1%上下,至下午近收盤時,倫敦股票下跌1.12%,德國法蘭克福股價下跌1.2%,道瓊歐洲50指數下跌1.17%。

 上海與深圳股市27日創下十年來最大跌幅後,今天上海證券報引用財政部與稅務官員的話報導指出,中國政府不會開徵證券交易所得稅,而且計畫容許外資購買價值1,200億元人民幣的中國證券後,激勵投資人恢復信心,促使上海證交所指數激升3.94%,深圳證交所指數激升3.80%。1,200億元人民幣等於中國股市總市值的一成。分析師指出,有關的謠言傳到市場後,投資人信心恢復,認為中國股市長期仍將上漲。

 亞洲股市28日創下八個月以來的最大跌幅,東京時間下午4時27分,摩根士丹利亞太指數大跌2.9%,是去年6月13日以來的最大跌幅,東京日經指數重挫2.85%,也創下去年6月13日以來的最大跌幅。印度股市重挫4.01%,Sensex指數跌破13,000點大關。

 但香港股價未受大陸股市上漲激勵,仍然在中國移動大跌帶動下,重挫2.46%;南韓綜合股價指數跌幅也高達2.56%,世界第三大鋼鐵廠浦項鋼鐵公司重跌5.2%。

 所有亞洲其他股市都乏善可陳,菲律賓馬尼拉股市慘跌不足,暴跌7.92%。 【2007/03/01 聯合理財網、經濟日報】@ http://udn.com

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中共官員否認將徵證券所得稅 【經濟日報/記者林安妮/綜合報導】

 上海、深圳兩市前天遭逢股災,外界懷疑,中共將就炒股所得開徵「資本利得稅」,是周二股災的真正元兇。中共財政部、國稅總局官員昨(28)日出面闢謠,「希望廣大投資者不要輕信市場傳言」。

 滬深股市前天遭逢「黑色星期二」襲擊,上證指數跌幅高達8.84%,創下十年來最大降幅。這幾天,大陸追查「股災」元兇,包括中共即將開徵股票資本利得稅、大陸「兩會」後將推出新一輪的宏觀調控壓抑股市,甚至連加息,都是眾矢之的。

 上海證券報報導,近日市場傳聞,中共為了打壓房地產市場投機行為,採取的開徵部分稅種做法已初見成效,很有可能將類似做法引入股市,因而造成大陸股市出現恐慌性賣壓。

 中共國稅總局去年底規定,年收入超過人民幣12萬元的民眾,應該自行申報收入情況,投資股市的所得雖不必納稅,但也要申報。此舉一度被看作是對炒股收入開徵資本利得稅的前奏曲。

 中共財政部和國稅總局官員均表示,自行申報和政府要不要開徵所得稅不相關,目前不會徵收資本利得稅,也希望廣大投資者不要輕信市場傳言。

 中共官員闢謠否認開徵個人炒股稅,昨(28)日深、滬股市止跌回升,漲幅近4%。

 根據大陸個人所得稅法,個人轉讓股票所得屬於「財產轉讓所得」應稅項目,應按照20%的稅率課徵個人所得稅。不過為鼓勵大陸證券市場健康發展,經報國務院同意,1994年起,對股票轉讓所得暫免徵收個人所得稅。 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com

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政府基金 不排除逢低加碼 【經濟日報/記者呂淑美/台北報導】

 全球股災下,市場擔心恐將衝擊台股今(1)日走勢。政府基金操盤主管認為,今年以來全球股市都有大幅漲勢,唯獨台股表現溫吞,並未伴隨國際股市步伐,若台股出現不理性重挫,不排除伺機加碼績優股。

 政府基金操盤主管表示,今年以來,不管是大陸股市,或者是美國那斯達克指數、費城半導體指數等,漲勢凌厲,但台股表現相對不強,如今年1月3日,台股曾推升到7,999點,但之後指數大抵在7,600點到7,900點之間狹幅游走,表現相對落後。

 政府基金操盤人指出,全球股災對台股的衝擊,應是心理層面的影響遠大於實質影響,未來若出現股價重挫的情況,將會逢低加碼基本面佳、股價跌到不合理的績優股。尤其台股第二季以後,企業獲利應會較第一季有更好表現,未來受全球股災的衝擊應不會太大。

【記者謝偉姝、李淑慧/台北報導】
 大陸滬深股市重挫,美股日股也全面受到波及重挫。昨(28)日台股雖因休假日未開盤,但行政院密切關注近日大陸股市變化以及台股所受影響。

 金管會主委胡勝正表示,滬深股市前天受到調升存款準備率等影響重挫,但昨天反彈百餘點,這顯示前天的重挫可能是短期調節行為。就台股來看,去年台股走勢與基本面一致,今年在基本面看好情況下,台股所受影響應有限。

 金管會發言人張秀蓮呼籲投資人理性,她表示台灣上市櫃公司經營狀況不錯,要對公司有信心。

 金管會是否會進場干預?證期局局長吳當傑表示,基本上會尊重市場機制,大陸股市暴跌的原因,台股不一定有,這些國際上的因素,在國內有不一定會有負面影響,金管會儘量不去人為干預股市。

 據了解,金管會早已擬定進場干預股市的時機,主要是受到國內外政經情勢劇烈變化、引發台股暴漲暴跌的情況,主管機關才會限制漲跌幅或縮短交易時間。但如果只是非經濟因素的短期變化,金管會應該不會進場干預;金管會成立至今兩年半,也從未人為干預股市。

 行政院主計長許璋瑤則表示,台股基本面仍強,而股市下挫對經濟成長的影響,必須要持續一段時間觀察,包括對金融業的影響、民間消費的影響等,因此,仍維持原訂經濟成長率目標,不會改變。 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com

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全球股市跌1% 我海外投資賠250億 【經濟日報/記者傅沁怡/台北報導】

 全球股災,連帶使國人海外投資資產縮水。財金主管機關統計,今年1月底止,國人單是透過指定用途信託資金投資海外餘額,已逼近新台幣2.5兆元,是民國86年亞洲金融風暴時的七倍。換言之,若全球股市平均下跌1%,國人投資海外資產便縮水250億元。

 銀行主管指出,若加計其他管道匯出投資金額,全球股市波動對國人資產衝擊範圍將更大。

 以中央銀行最新發布的去年底國際收支為例,國人去年匯出投資海外證券金額便達新台幣1.45兆元;若計算亞洲金融風暴以來,近十年國人匯出投資海外證券金額,合計更達1,883億美元(約新台幣6.2兆元)。銀行指出,國人匯出投資海外的方式有很多種,例如企業和個人可在每年自由結匯金額內,自由匯出投資;透過指定用途信託基金匯出投資,則以海外連動債和海外基金為主。

 央行高層官員指出,國人理財方式日漸多元化,海外資產配置也是重要的一環,但是投資海外除市場風險外,也要注意匯率風險,民眾必須自行評估。央行強調,針對近日全球金融市場波動,央行會密切注意,必要時也會採取穩定措施。

 據了解,財金主管機關還在觀察這波全球金融市場波動是否為短期現象,特別是昨(28)日日本股市下跌,但日圓匯價還算穩定,顯示國際投資資金尚未撤出日本。不過,目前國際資金在股市操作常採取程式交易,如果股市跌幅過深,程式會自動執行賣出,由於國際資金部位龐大,進出往往造成一國股匯市猛烈波動,財金主管機關對此嚴陣以待,不敢掉以輕心。

 央行統計顯示,去年底指定用途信託資金投資海外餘額為新台幣2兆4,862億元,較前年底增加了6,298億元。也就是說,去年平均每個月約有新台幣500餘億元透過指定用途信託資金匯往海外投資,相較先前幾年每月平均匯出100億到300億元的水準,資金外移投資有加速之勢。

 特別是民國86年亞洲金融風暴時,國人透過指定用途信託資金匯出投資餘額僅新台幣3,500餘億元,銀行主管指出,目前國人使用此管道匯出投資餘額是當時的七倍,海外市場變化與國人資產的連動性明顯提高,國人配置資產時也要更注意海外市場風險。 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com/

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耐心+現金 目前最好的策略 【經濟日報/記者周慶安/台北報導】

 大陸股災產生連鎖效應,台股山雨欲來,分析師昨(28)日表示,有鑑於去年5月股災經驗,今日開低難免,短線需提防多殺多風險,持股高水位者切忌恐慌賣股,建議嚴控持股比率並逢高減碼,低持股者需等待美股止穩後方可搶短。

 中國股市重挫,全球股市無一倖免,本周以來香港掛牌的台資企業富士康下跌8.44%、永恩國際跌5.95%、康師傅跌6.68%、裕元工業下跌4.09%,台股封關期間的獲利全數回吐。其餘台資企業同樣跌多漲少,都對於台灣中概股形成壓力,今日開盤包括潤泰全、益航、藍天、統一、潤泰新、寶成等先前漲多的中概股都受到關注。

 「眼前所及盡是系統性風險,法人持股比率高者今日勢必面臨強大賣壓,先賣的不見得先贏,但至少輸得比較少。」基金經理人表示,今日台股開低難免,且要慎防多殺多風險。

 投信表示,昨日陸股雖然大演神龍擺尾戲碼,短線有機會止穩,但不排除今日台股出現補跌現象,一旦大跌,屆時像去年6月出現的多殺多戲碼將是台股最壞情形,手上持股建議不要超過七成;且淡季在即,即使股市走低之後反彈,建議還是減碼以對。

 大華銀投顧則認為,根據過去三年的經驗,已連續三年春天都出現回檔,修正幅度約在10%至20%,期間快則一個月,慢則兩個月,第二季傳統股市淡季加上股市漲幅已大,此時回檔並不令人意外。

 話雖如此,雖看好下半年仍有行情,但不建議第一天大跌即介入搶短,大華銀投顧指出,近期仍可能引發多殺多的危機,911發生後也是在幾周後才見到低檔,若美股真跌破重要支撐,全球股市就還有低點,耐心與現金是目前最好的投資策略。

 不過,寶來投信副總胡曼玲認為,台股類股輪動尚稱良好,陳總統近期沒有發表對台股利空言論,眼前還有329檔期對營建股是利多,整體而言,台股環境仍屬健康,短線不建議賣出持股。 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com

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陸股回神港股失魂 台資股兩樣情 【經濟日報/記者王茂臻/台北報導】

 大陸股市周二股災造成昨(28)日香港恆生指數重挫近500點,其中康師傅、富士康、味丹、台泥國際、香港富邦銀行、精熙等台資概念股跌幅更超過恆指的跌幅,跌幅從3%到9%不等,上述公司的母公司或關係企業均是台灣上市公司,昨天逃過一劫的台股今天將面臨空頭的挑戰。

 周二經歷十年來最大跌幅的大陸股市昨天回神,滬、深股市分別強勁反彈逾3%。六家在大陸A、B股上市的台商,除了海鷗衛浴小跌1.07%以外,其餘包括國祥、閩燦坤、信隆、成霖與晉億的股價均上漲。

 大陸股市前天演出「黑色星期二」當天,香港恆生指數下挫360 點,跌幅為1.76%。昨天雖然陸股出現強勁反彈,但國際股市包括美股、日股均大跌,港股跌幅較前天擴大至496點,跌幅為2.5%,收盤指數為19,651.51點。若今天港股續重挫,將面臨1萬9,000點關卡保衛戰。

 港股中的大陸國企股(H股)昨天跌幅較其他類股更重,國企指數昨天重挫3.2%,收盤指數為9,283.67點,是去年12月9日以來的最低點。國企股重挫代表投資人憂心大陸股市未來會進一步修正,分析師認為,除非A股走穩,否則H股短期內仍可能面臨股價修正。

 在香港掛牌的台資概念股昨天也難逃殺盤的命運,跌幅較深的個股代表包括榮暉、味丹、康師傅、台泥國際、富士康、香港富邦銀行、精熙等,跌幅分別為12.12%、9.52%、4.84%、4.8%、4.62% 、3.36%與3.87%。上述個股中有不少家公司的母公司或集團企業在台灣上市,今天恢復交易的台股將可能受波及。

 香港台資券商主管指出,港股昨天尾盤跌幅已縮小,雖然重挫但成交量創歷史新高,達到港幣805億元,顯示下殺時仍有承接力道。該名主管預測,港股短線H股的走勢仍可能修正,但恆生指數將率先回穩。 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com/

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悲情過後… 大陸官方鼓吹慢牛 【經濟日報/記者陳慧敏/綜合報導】

 大陸滬深股市周二暴跌後,昨(28)日強勁反彈,漲幅分別達到3.94%和3.19%。專家分析,暴跌後反彈是必然現象,今日才是關鍵點,決定是否能守住2,700點。平安保險今日上市,可望讓大陸金融類股回穩。

 滬深股市經歷周二暴跌8%,出現十年來單日最高跌幅,昨日雙雙反彈。上海證券綜合指數昨天以2734.60點大幅低開,經過橫向整理後,指數開始震盪上行,午後收復2,800點整數關口,全天最高點在2,888.90點,收盤指數為2881.07點,較前一交易日上漲109.28點,漲幅達到3.94%。深證成分股指數收於8,039.70點,較前一交易日上漲3.19%。

 大陸市場「政策」傳聞滿天飛,大陸官方昨天透過官方媒體大力澄清,包括並無計畫徵收資本利得稅,地方銀監局並沒有收到銀監會清查限期的正式文件,銀行違規資金入市的清查工作仍在自查階段,清查工作尚未啟動。

 元富上海代表處首席代表翁基能表示,大陸股市每逢向3,000點叩關,中央就會宣布將出手政策、法令,企圖政策干預,滬市周一開紅盤站上3,000點,周二暴跌由基金重倉股帶頭下跌,主要是法人、機構投資者居高思危,大陸散戶也跟著下殺。

 中共人民銀行旗下官方媒體「金融時報」發表「慢牛是一種負責任的牛市」,向投機的投資者喊話,要求「市場參與者自己利益的負責。要避免股市頻頻招致政策干預,要想讓牛市行情走得更遠,主導市場的機構投資者必須用心領會政策意圖、注意控制牛市節奏。」

 文末提到,「如果一些不明資金或游資,一定要以流動性氾濫為借口,在股市興風作浪,那麼,玩火者的結果就是自焚。過往事實反覆證明,管理層對股市的控制力是強有力的。」

 翁基能分析,今天將測試滬市是否能守住2,700點的關鍵,若能挺住,將在2,700點到3,000點進入震盪整理,成為箱型整理格局。值得注意是,平安保險將在今日上市,可望帶動中國人壽、中國工商銀行等金融主流類股回穩。

 中長期來看,大陸外匯存底仍攀高,即使中共人民銀行一再調高存款準備率,仍無法解決資本流動過剩問題,中長期股市仍是看好。 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com

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外資看法》短線恐健康拉回 【經濟日報/記者陳盈羽/台北報導】

 外資法人認為,全球股災主要是心理性因素所致,台股當然短線也會受到影響,但是屬於健康且預期內的拉回。

 上海A股大跌10%,美股跟著重挫,台股昨(28)日休市,美系外資研究部主管表示,台股原本第一季就可能會跌到7,500點,隨著全球股市大幅修正,台股當然短線也會受到影響,但屬於健康且預期內的拉回。

 歐系外資交易室主管表示,外資法人27日仍買超台股,對陸股下跌利空尚未做出反應,因此今日台股走勢如何,端看昨晚美股的走勢。不過,經過一天的反應期,加上中國股市跌深後反彈,預期台股今日的跌幅不會太大,但他強調,短期內股市整體仍對多頭不利。

 幾乎所有的外資券商都認為台股今年將屬於「先蹲後跳」的格局。法國巴黎證券台股研究部主管王嘉樞認為,台股第一季有可能下修到7,400點,第三季再攻上萬點;摩根大通台股研究部主管劉至昱也表示,第一季會在7,500點到8,000點之間修正,台股現在還在7,900點的位置,自然有下修的空間。

 亞股昨日續跌,日股大跌500多點,港股也下跌400多點,跌勢未止,美系外資研究部主管表示,亞洲總體的經濟前景仍樂觀,只是股市漲多後,自然會有獲利了結賣壓。

 不過,也有外資交易室主管對全球股市後市憂慮,擔心全球股災將引發基金贖回壓力,在滾雪球的壓力下,跌勢何時止,仍未有定論。 【2007/03/01 經濟日報】@ http://udn.com

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歐美早盤反彈 全球股災趨緩
中國時報 2007.03.01 林上祚、李亮萱、彭志平/綜合報導

 大陸上海股市爆發十年來最大股災,美股也應聲重挫,引發投資人恐慌,歐美亞三大地區股市市值高達一兆二千四百億美元瞬間蒸發。不過,始作俑者上海股市昨天反彈近四%,歐股周三早盤跌勢減輕,而美股周三早盤也告回升,全球股災漸趨緩和。

 受到大陸股市重挫波及,道瓊工業指數廿七日大跌四一六點,跌幅三.二九%,為九一一事件後單日最大下跌點。影響所及,東歐、拉丁美洲等新興市場均有三%以上跌幅,演變為全球股災。

 美股狂瀉,波及昨日開盤的亞洲各股市,早盤哀鴻遍野。日股與港股跌點近五百點,港股甚至因此跌破二萬點整數關卡,印度也下跌四%,其餘亞洲股市分別有一%到三%不等的跌幅。其中菲律賓股市,昨日就跌了七.九二%,算是這波股災當中,災情慘重者。

 表面上,大陸股市重挫是引發美國股災的催化劑,其實,美國前聯準會主席葛林史班在廿六日在一場演說中就暗示,美股歷經長年多頭市場,美國景氣年底前可能步入衰退。果然一語成讖,美股在他發表談話後的四十八小時內「直直落」。

 《華爾街日報》指出,葛林史班其實並沒有直接指出美國景氣可能衰退,但葛老言論透露出的悲觀氣氛,也成為連續兩天全球股市大跌的原因之一。

 由於美國、亞洲各國股市均處於歷史高點,稍有風吹草動,即造成市場恐慌。美國周二公布的經濟數據,包括一月分耐久財訂單數據,以及美國最大房貸機構Freddie Mac,宣布將緊縮二胎房貸的申貸條件,顯示美國經濟出現疲態,在全球股市連漲五年,基金管理人看到全球股市崩跌跡象,第一個反應就是──賣。

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基金業者:美股觀察期四到六周 別搶短
中國時報 2007.03.01 李亮萱/台北報導

 春節假期結束,全球就陷入無預警股災,投資人最想知道這波股災會延續多久,應採取何種投資策略?基金業者表示,在全球股市劇烈反應後,未來的四到六周是美股觀察期,目前最好先暫時觀望,觀察重點是美房市,若表現不穩,將是全球股市持續下挫的最大風險。

 這波股災中,大陸股市雖為始作俑者,卻在昨天止跌回升,讓投資人嘖嘖稱奇。匯豐全球趨勢組合基金預定經理人楊曜維指出,大陸股市在重挫後隔天,國際資金持續流入股市,包括中國股市、深圳股市都出現反彈。

 他認為,由於大陸及東南亞等新興市場的經濟已逐漸由依賴式的經濟,轉型為內需消費推動的模式,受外部影響的程度已不如以往嚴重,此波修正,洗掉過熱的投機資金,反而有助股市長期穩健的發展。

 匯豐投資管理投資長理奧(Leon Goldfeld)表示,全球股市延續六個月的上漲趨勢,短期指標過熱,技術性修正是正常現象,預計這次修正期間可能達四到六個星期。但全球股市,除了短期修正外,並沒有明顯的訊號顯示股市反轉。加上企業獲利能力持續、貨幣緊縮政策緩慢,都有利於股市的長期走勢。

 新加坡大華銀投顧副理黃崇恩也認為,這次全球股市修正只是多頭格局的中期回檔,並非空頭開始,而且根據過去三年的經驗顯示,連續三年全球股市都在春天時出現回檔,修正幅度約在十%至廿%,期間快則一個月,慢則兩個月,因此,這次股市回檔並不意外。

 景順投信全球投資部經理陳愛萍則表示,中國財政部和國稅總局在股市大跌後否認開徵「資本利得稅」傳言,加上美股大跌部分原因來自午盤後交易系統問題,對後市有正面幫助。

 雖然大陸股市昨日沒有繼續下挫,但另一個新興市場重要指標印度卻尚未止跌。陳愛萍建議,投資人可將現金部位控制在四成左右,等到整理結束後,再介入漲多回少的新興市場。

 黃崇恩分析,雖全球下半年行情仍被看好,但是不建議投資人在第一天大跌後就介入搶短。當年九一一事件時,股市在事發幾周後才見到低檔,因此全球股市近期將陷入整理,投資人的耐心與現金,是目前最好投資策略。

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若無新利空 陸股還有反彈力道
中國時報 2007.03.01 彭志平/台北報導

 大陸股市前日慘跌,昨天在各項利空傳言澄清之後,滬深股市連袂大幅反彈,上海上證綜指勁揚近四%,深圳深證成指也攀升近三.二%。大陸股市分析師普遍認為,大陸股市仍然存在非理性暴漲因素,如果沒有實質利空,大盤還會繼續反彈。

 昨天早盤上證綜指開低於二七三四.五九點,深證成指更開低在七五九七.六八點。但是在權值較重的金融、石化、鋼鐵、電力、軍工、有色金屬、通訊等類股搶攻之下,大舉收復前天失去的江山。收盤時上證綜指回升到二八八一.○七點,上漲一○九.二八點,漲幅三.九四%;深證成指收在八○三九.七○點,漲幅三.一九%。兩市成交金額一四九○億元(人民幣,下同),較前日大幅減少五一七億元。

 根據大陸媒體分析,造成前天股災的各項利空傳言昨天紛紛得到澄清。「元凶」之一開徵廿%資本利得稅傳言,已被大陸財政部和國稅總局否認;「元凶」之二全面清查信貸資金違規挪入股市傳言,銀監會則根本還沒發出清查期限的正式文件;「元凶」之三中國人民銀行將再度緊縮銀根傳言,由於年後才剛剛調高存款準備率,短期內連續收縮的可能性不大,且升息對股市的殺傷力道有限。

 綜合大陸證券分析師的看法,自二○○五年六月六日的九九八點算起,一年半以來上證綜指飆漲了將近兩千點,主要背景之一就是資金流動性過剩,前天暴跌可視為先前暴漲的修正。 據指出,目前大陸股市應屬築底性的反彈,在二九二○點附近會有壓力,但後市如果沒有新的利空,大盤還有機會向上反彈。此外,外資持續看好大陸股市,一百億美元的QFII額度幾乎告罄,繼續鬆綁外資已成必然趨勢,且三月「兩會」期間應屬政策偏多期,至少會力求持穩;因此,大陸股市後續走勢還是可以審慎樂觀看待。

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大陸滅火 滬深股市反彈有限
工商時報 2007.03.01 徐晨縈/台北報導

 中國股市周二暴跌,引發全球股災,周三大陸官方緊急出面滅火,全面否認即將加息、課徵證所稅以及推出股指期貨等利空消息傳言,並將於今(一)日透過「求是」雜誌發佈國家總理溫家寶有關穩定股市信心的文章,使得跌深的滬綜指強力反彈三.九四%,但市場信心仍明顯不足,市場仍擔心近期有可能引發多殺多的危機。

 大陸政府信心喊話,上海股市分析師也透露,社保基金進場護盤,大買工商銀行等大型權值股拉抬滬深股市,但此舉依然抑制不了香港股市暴跌,周三港股終場收跌四九六.三六點,收一九六五一.五一點,爆出歷史天量,成交額達八○四.九四億港元,打破一九九八年金融風暴港府入市捍衛股市時所創下的七九○億港元的紀錄,市場崩潰情緒一發不可收拾。

 滬綜指昨日漲一○九.二八二點,收二八八一.○七點;深圳成分指數漲幅三.一九%,收八○三九點,滬深兩市共成交一四九○億元人民幣(下同),成交量大幅萎縮。

 由中國大陸引發的全球股災,迫使大陸政府周三緊急出面消毒,財政部國稅總局指出,市場傳聞要課徵證所稅的消息是不正確的;將給股市帶來負面影響的股指期貨即將出爐,也被中國金融期貨交易所正面否認指出,將視條件成熟後再推出;至於加息時間,大陸人行再度強調,加息屬必然,條件已逐具備,但時機難斷。

 同時,新華社周二提前透露,今日中國共產黨中央委員會主辦的「求是」雜誌,將刊登一篇國務院總理溫家寶有關「保障金融穩定和安全」文章,在此敏感時刻發佈此文章,市場解讀為,具有穩定股市的濃厚政治味。

 大陸股市暴跌,牽動全球,瑞士信貸第一波士頓亞洲區首席經濟學家陶冬在新浪網發表評論指出,此舉有劃時代的意義,但考慮到資本管制,從資金流向上看,大陸股市大跌與全球市場關係不大。這樣的連動多是情緒性的,因大跌引發全球投資者關注大陸經濟增長是否存在減慢、大陸需求放緩的風險。

 群益證券上海代表處副代表林靜華認為,昨日的反彈行情,只是短暫,上半年再創歷史新高的機率已不大,後市還有二成的下跌空間,接下來是二至三個月的盤整,滬綜指將下探二千五百點。

 新加坡大華銀投顧總經理莊三泰表示,雖看好下半年行情,但不建議第一天大跌後就搶反彈,擔心近期仍有可能引發多殺多的危機,九一一發生後也是在幾週後才見到低點,耐心與現金是當前最好的投資策略。

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台股今走勢 外資:看美股
工商時報 2007.03.01 張志榮/台北、上海、拉斯維加斯連線報導

 因二二八假期躲過全球股市「黑色大股災」的台股,今(一)日開盤命運會是如何?外資法人的看法是:以美股二十八日走勢為依歸,若跌幅可控制在一%左右、甚至一%內,台股將會參考美股來反應,整體而言,美系機構投資人還算理智,反應不若亞系外資來得強烈。

 美股緊跟著港滬股市在二十七日重挫,連帶拖累昨(二十八)日亞股走勢,台北外資圈雖因二二八休假、卻一刻也不得閒,摩根大通證券台灣區研究部主管劉至昱指出,先別對今日開盤的台股失望,如果美股二十八日收盤跌幅有辦法控制在一%內,那就忘了亞股昨天表現。

 目前人在美國賭城參加會議的美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡指出,美系機構投資人對未來並沒有喪失信心,大家對指數這麼早就拉回確實嚇了一跳,但並沒有出現恐慌性殺盤動作,但目前首要之務是先止跌,指數若跌到停損點以下,情況就不會那麼樂觀了。

 「中國股市打噴嚏,全球股市是否也會跟著感冒?」港商野村證券亞太區首席策略分析師達比(Sean Darby)認為,從這兩天股市表現看是如此,但除非看到中國政府態度上開始認真緊縮貨幣政策,否則這波修正僅是對政策調整的間歇性反應,當然也不會釀成全球性股災。

 金文衡認為,全球股市這兩天說穿了就是反應「投資價值」這回事,沒錯,市場對今年上半年的預期都過高,如果能藉這個機會將市場預期往下拉到合理價位,並從本益比參考標準從上半年順利轉到(roll over)到下半年,可望對接下來的波段漲幅提供更有利的環境。

 當然,市場上也不乏空頭論調,著名空頭總司令、現已定居上海的前摩根士丹利亞洲首席經濟學家謝國忠就說:「這就是資金太多轉倉的結果,事實上全球經濟都在放緩,只要美國房地產泡沫問題一天不解決,儘管這一、兩天全球股市會出現反彈,長期趨勢也會往下走!」

 摩根士丹利證券中國首席策略分析師婁岡認為現階段進場佈局依舊太早,最少也要等到中國人大與全國政協這兩個大會議開完、觀察政府最新政策走向後再定奪,風險比較小。

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政府反應 全球股災可望在二、三天內止跌回穩
工商時報 2007.03.01 呂雪彗/台北報導、陳碧芬、朱漢崙/台北報導

 陸股及美股重挫,全球股市慘綠,行政院財經小組緊盯歐美及亞洲是否持續連鎖反映,隨時準備因應。財經首長一致認為,大陸經濟尚無泡沫化跡象,只是採取抑制金融市場過熱措施,造成股市短期衝擊,全球股災可望在二、三天內止跌回穩,台股基本面不錯,不必過度驚慌。

 行政院副院長蔡英文也緊盯美股及亞股後續情勢發展,一旦對台灣股匯市有連鎖性衝擊,會立即召開財經小組會議研擬因應對策。經建會主委何美玥也指出,大陸採取一連串措施讓金融市場降溫,這是政府採取的抑制經濟過熱手段,並非地雷股引爆的股災,因此對市場衝擊應只是短期現象。

 財經高層官員指出,台股昨天休市大有緩衝作用。惟若中國經濟真有泡沫化現象,高層官員說,影響不只台灣,牽動是全球經濟問題,亞太市場勢必首當其衝,值得密切觀察。

 昨日全球大股災,國安基金表示,將密切關注今日國內股市的變化;擔任國安基金執行秘書的財政部次長劉燈城指出,昨日的全球大股災,美國、日本股市受到不小影響,但由於昨天國內休市,因此還必須等今日觀察國內股市的變化再說,目前為止,國安基金亦尚無召開委員會議的打算。

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股災暴至 美國可望提前降息
工商時報 2007.03.01 劉聖芬、王曉伯/綜合外電報導

 全球爆發股災,美股重挫,已使得美國聯準會今年內降息可能性升高。專家指出,儘管聯準會慣例不會因市場變動而調整利率,不過若是全球股災不止,美股持續下跌,傷及美國經濟,聯準會不無可能啟動降息。

 有「債券天王」之稱的太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Co.)基金經理人葛洛斯,週二在其最新投資展望報告中預測,美國聯準會可望於年中降息。而週二美國長短期利率期貨價格勁揚,也反映出市場對聯準會將在今年第二或第三季開始調降聯邦基金利率的預測心理增溫。

 近月份聯邦基金利率期約仍反映市場預期聯準會於三月二十及二十一日舉行的下次決策會議將維持短期拆借利率於五.二五%不變,但七月期約則反映聯準會在五月九日或六月二十七日決策會議將利率調降到五%的機率約有七二%。

 而在周一,七月期約反映聯準會可能於此二決策會議之一降息的機率約只有二○%。

 周二、周三連續兩天的全球股災損失慘重,歐美亞三大地區股市市值有高達一兆二千四百億美元被蒸發的無影無蹤。所幸始作俑者上海股市週三反彈,歐股週三早盤跌勢也有所減輕,而美股週三早盤也告止跌,轉趨震盪,顯示全球股災雖然威脅仍在,但有所緩和。

 與此同時,全球股災所引發的國際匯市混亂狀況也有所緩和,周三美元反彈,日圓則告回跌,周二美元一度跌破一○八日圓。此外,週二因擔心全球經濟萎縮導致需求不振而告重挫的油價與金價週三歐美早盤也紛紛反彈。

 繼周二重挫之後,週三亞洲股市在日股帶頭重挫下仍是不支倒地,反倒是引爆這波股災的上海股市反彈。摩根士丹利資本國際亞太平洋指數週三下跌三.一%,是自去年六月十三日以來最大跌幅。而下跌三.一%也代表該指數所涵蓋的一○六八家企業市值損失至少二千餘億美元。

 至於歐洲股市週三雖然持續下跌,不過跌勢已有所減輕。道瓊Stoxx600指數週三稍早一度下跌二.二%,不過隨後跌幅縮小至一%左右。該指數週二大跌三%,是二○○三年五月以來最大跌幅,也代表有三千六百億美元的市值遭到蒸發。

 美股道瓊指數週二重挫逾四百點,是自二○○一年九月十七日以來最大下跌點數,後者是九一一恐怖攻擊之後美股首日交易。在此波大跌下,美股市值有六千億美元遭到蒸發。週三美國商務部公布去年末季國內生產毛額(GDP)成長率修正值,由前次的三.五%下修至二.二%,去年全年成長率也由三.四%下修至三.三%。此一指標儘管顯示美國經濟減緩,但由於此一指標水準已在市場預料之中,對股市影響有限。聯準會主席柏南克周三赴眾院預算委員會作證,強調預算平衡的重要,在其書面報告中並未提及近來市場變化與聯準會的利率政策。

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股災烽火 三個巧合串成
工商時報 2007.03.01 林國賓
http://news.chinatimes.com/2007Cti/2007Cti-News/2007Cti-News-Content/0,4521,120501+122007030100295,00.html

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美專家樂觀:這是進場良機
工商時報 2007.03.01 林國賓/綜合外電報導

 中國股市暴跌引發全球性股災,市場殺聲震天,此刻投資人到底是該跟著追殺?再觀望一下?還是逆勢逢低加碼?專家對此雖然看法分歧,但主流意見認為這次大跌是反映漲多後的修正走勢,並非是步入空頭的徵兆,反而為空手投資人提供絕佳的進場時機。

 中國股市周二暴跌近一成,創下近十年來最大單日跌幅,市場不安的氣氛隨即一路由亞洲往西蔓延,導致歐洲與美國股市相繼出現近年來罕見的大跌走勢,美股道瓊工業指數更慘挫逾四百點,創下五年半來最大跌點。

 盤勢反轉向下急殺,投資人大多有手足無措的恐慌心理,不知是要跟其他人一樣先站在賣方,還是再觀望幾天,或是逆勢趁機進場撿便宜。

 專家的建議是此刻投資人首要切記的一點就是不要隨別人瞎恐慌而自亂陣腳,先判斷這次重挫是短線的回檔修正,抑或是由多翻空的前兆,然後再做因應也不嫌遲。

 而根據投資專家的主流看法,這次全球性股市大跌應該只是長線多頭走勢的一波短線拉回整理,投資人不但無需過度擔心,而且可以把握進場逢低買進的良機。

 美國韓斯勒股票基金的共同基金經理人派瑞許指出:「這種情況過去也曾發生過,並不足為奇,大家反而該將此一情況視為機會才是,我們的看法也是這樣。」派瑞許還說,對於基金持股中重創最大的個股,像是金融服務、醫療保健與民生必需品個股,他考慮要趁機加碼。

 忠實資產管理公司投資策略師史泰恩也說:「這次全球股市大跌可說是一連串利空巧合出現下,引爆瘋狂賣壓的結果,但這波大跌不過是遲來的修正整理走勢,畢竟美股過去半年來的漲幅已逾一成,投資人該留意的反倒是這波修正可能歷時好多天,之後才會反彈上揚。」

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瑞銀安德森:陸股再跌機率不高
工商時報 2007.03.01 張志榮/台北、香港連線報導

 面對大陸股市狂跌,瑞銀證券亞洲首席經濟學家安德森(Jonathan Anderson)昨(二十八)日指出,中國股市再跌機率已不高。安德森表示,全球投資人無須對中國人行調升存款準備率大做文章,因為相對中國的經濟大幅成長,此政策調整影響有限,僅稱微觀(micro)調整,現在中國政府看不出有任何讓股市大幅降溫的宏觀(macro)政策。

 近年來,安德森多次囊括機構投資人雜誌(Institutional Investor)與亞元雜誌(Asiamoney)票選亞洲最佳總體經濟分析師桂冠,他非常有信心地表示,中國股市體質已變得更好,今年想要重演去年五月新興市場股災的機率並不高,以下是他接受本報專訪紀要。

 問:投資氣氛為何一夕變天?
 答:由於中國A股指數創新高,市場任何一點風吹草動就會衝擊到持股信心,這次一夕暴跌,很明顯就是受到謠言的影響,也就是說,根本找不到指數為何會重挫的「直接原因」,耐不住性子的投資人選擇先獲利了結,這從隔天又回漲三.五%來看就可明瞭,情況沒有外界想得那麼嚴重,我認為A股大跌機率已不高。

 問:A股會重演去年五月股災?
 答:今年情況跟去年不一樣!除了國際資金現階段沒有從中國資本市場撤出的理由外,A股在一連串自由化措施下,體質已變得更佳。

 問:你怎麼評估這陣子中國的財經政策?
 答:過去一、兩年來,中國人行不知調高多少次存款準備率,也有部分控制股市的動作,但最後對股市影響卻是很小,我認為,這跟調升土增稅一樣,都是屬於典型的「微觀調整」,你知道,微觀調整之所以微觀,就是不會影響整個中國經濟發展趨勢,除非中國央行決定將大幅緊縮貨幣政策,這就是「宏觀調整」,但以目前大環境來看,根本沒有必要這麼做,當然,也不會有課徵資本利得稅的想法。

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逢七必跌? 97風暴未必重演
工商時報 2007.03.01 張家豪/台北報導

 中國大陸滬深股上演「黑色星期二」重挫風暴,連帶造成全球股市全面重挫,台股因為二二八休市而逃過一劫。儘管滬深股昨(二十八)日出現技術反彈,但法人參考十年前的金融風暴、台股跌了三個月,以及昨日亞股並未跟進反彈來看,認為投資人不需躁進搶短,未來仍需觀察滬深股的變數是否解除,大盤若反應重挫,可先觀察月線、季線是否具有支撐。至於大陸股市的重要性,也從此次展現出「超乎想像的地位!」

 自一九八七年十月股災、一九九七年亞洲金融風暴,引起市場人士擔心「逢七必跌」的定型。 元富投顧總經理劉坤錫指出,昨日滬深股已在急跌後,開始恢復漲勢,尾盤並上漲接近四%,顯示內資對於這種波動較大的走勢,具有較大的適應彈性,不過,亞洲股市卻沒有跟進反彈,顯示這些具有國際資金持股的市場,外資還是在行情未具有明確慣性前,先作退場觀望的動作。

 但劉坤錫強調,整個事件的後續影響,應該是點醒市場要重新審視中國股市的重要性,這是第一次出現大陸股市牽動歐美股市的現象,可見大陸重要性,已經到了「超乎想像的地位!」。

 從以往經驗來看,十年前發生的九七金融風暴,引發台股二六%的拉回修正,此次是否會重演?對此,法人評估,金融風暴是具有對經濟體實質傷害的事件,造成貨幣重貶、產業出走、經濟成長率由正轉負,而大陸股市急跌,並不是經濟體出現重大變化,應該是漲多之後的急跌修正,長期來看,外資對於亞股的動作,以及美股是否跟進漲跌輪動,都是後續注意關鍵。

 整體而言,台股短線要獨強越過七九九九點機會頗低,今日開盤若有價穩量縮的表現最好。其次,如果出現補跌,也應該要能夠守住月線、季線之間的支撐,周一、二先行弱勢整理的金融股,以及目前最具吸金能力的營建股,是否轉強表態或避免留下帶量黑K,是盤中穩盤關鍵。

 景順投信投資長陳朝燈則認為,台股短線可能面臨壓力,若以今年景氣、產業面來看,台股沒有悲觀的理由,建議投資人以中長線心態面對。惟短線指數可能不脫震盪整理格局,建議空手者先行觀望,不必急於進場搶反彈。

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標準普爾:本益比偏高 陸股恐續跌
工商時報2007.03.01 【林上祚/台北報導】

 上海A股周二重挫八.八%,標準普爾認為,陸股的重挫,將使新興市場與小型股股價短期面臨下修壓力,由於大陸股市和去年同期相比漲幅逾倍,在本益比偏高市場流動下不佳的情況下,大陸股市可能會繼續下挫。

 標準普爾亞洲區股票研究副總裁陳麗子表示,大陸股市的重挫其實早在預期之中,不過陸股重挫導致全球股市崩跌,則頗讓人意外,這也顯示中國財富在全球資本重要性逐漸提高。

 標準普爾指出,由於中國大陸近年的高速成長,是帶動全球經濟擴張的主要動力之一,「中國經濟若出現明顯的降溫,對全球經濟都有明顯負面衝擊」,過去八個月全球股市上揚的過程,波動性明顯降低,指數在目前高點,對於獲利了結賣壓承受度相對脆弱。

 「我們認為,這二天的重挫,是這波股市大多頭過程的一次回檔整理,而不是股市由多轉空的轉捩點」標準普爾認為,由於短期資金將轉向藍籌股,波動性較大的新興市場與美國等股市的小型股,將是指數回檔過程當中,主要受害者,「未來股市的前景,最終則是要看全球經濟的穩健度,以及如何因應中國經濟的降溫」。

 標準普爾現階段在亞洲區較建議投資香港台灣與韓國股市,短期股市雖然可能面臨融資追繳的賣壓,不過股市的向下修正,有利於長期健康發展。
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中通社直指日央行是「原兇」 【聯合報/大陸新聞中心/綜合報導】

全球股市暴跌,始作俑者是中共?香港中通社獨家分析,指造成全球股市暴跌的「原兇」是日本央行。

中通社說,二十七日的股市「黑色星期二」,是一次全球性的股市協同表演,市場人士表示,日圓強勢引發的套息交易平倉潮,是近日環球跌市「原兇」;部分基金於大陸在內的新興市場沽貨套現,以償還日債。專家警告一旦日圓續升,補倉潮將觸發新一輪金融市場震盪,全球股市亦難倖免。

分析師稱,日本利率向上,降低日圓套息交易的吸引力,引發平倉潮,令金融市場震盪。所謂日圓套息交易,是指投資者以超低息(目前為零點五厘)借入日圓,然後轉換為回報較高的資產。

由於日本息口趨升可能推高日圓,令償還日圓債務的成本增加,加上大陸股市日前暴挫,投資者趁機沽售風險較高的新興市場資產,並償還日圓債務,導致日圓上漲。再者,部分原本未有行動的套息交易投資者,開始擔心日圓加速回升,遂加入回補日圓空倉行列。

市場人士指出,面對日圓反彈,日圓的引伸波幅擴大,亦令到日圓套息交易的風險加劇,並觸發套息交易平倉潮。

市場人士指出,根據日圓的套息交易量可以大致推算,目前活躍在亞洲國家股市的投機資本,大約有三分之一以上可能是來自日本的錢,即國際投機者從日本「借」出錢投向大陸、韓國、印度等新興市場國家的股市。當日本央行決定改變自己「借款機」角色,並表示日本還將會繼續提高息口來遏制國際炒家的借款行為。投機資本明顯感受到這種變化,不約而同地調整撤退的步驟和持倉的深度,做出「獲利回吐」的舉動,造成這次連鎖性的全球股市暴跌。 【2007/03/02 聯合報】@ http://udn.com

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股災追緝令…日圓是元凶?
2007/03/02 【經濟日報/編譯廖玉玲/綜合一日電】
http://mag.udn.com/mag/money/storypage.jsp?f_MAIN_ID=246&f_SUB_ID=2179&f_ART_ID=60083

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日圓套利惹禍 歐美早盤震盪
中國時報 2007.03.02 王曉伯/綜合外電報導

 全球股災進入第三天,在市場又有新的恐懼來源下,災情擴大。由於擔心日圓套利交易下的日圓回補行動會傷及股市,周四歐美股市早盤即全面重挫,同時拉丁美洲新興市場也是不支倒地。亞洲股市周四則是跌多漲少。

 周四美股開盤即告重挫,道瓊指數一度大跌逾二百點,一萬二千點關卡岌岌可危,那斯達克指數也下跌近五○點。與此同時,歐洲股市周四早盤先揚後挫,道瓊Stoxx六百種股價指數下跌○.二%。不過開盤一小時之後,美股逐漸回升,道瓊指數逐漸回升,下跌點數縮小到百點之內,那斯達克指數也縮小到下跌三十點上下。

 此外拉丁美洲新興市場周四盤中也是哀鴻遍野,巴西、阿根廷與墨西哥等主要新興市場跌幅都在三%左右。

 在亞洲方面,中國股市周三反彈僅一日行情,周四恐慌性賣壓再度湧出,滬綜指數跌破二千八百點,跌幅達二.九一%,其中金融大型權值股跌勢深重。與此同時,摩根士丹利資本國際亞太平洋指數下跌○.七%,日本、澳洲、馬來西亞、新加坡、香港等都告下跌,僅有菲律賓股市反彈四%。

 周三陸股與美股反彈,全球股災一度看來趨於緩和,然而周四隨著日圓一路揚升,投資人對日圓套利交易深以為憂,使得股災又告漫延。專家指出,當初以低利借進日圓資金轉投其他高獲利資產的投資人,由於擔心股市重挫,使他們無法償還日圓債務,於是紛紛賣出資產,買回日圓,使得股災難以止息。

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日圓走升 全球金融埋殺機
工商時報 2007.03.02 陳碧芬、詹靜宜/台北報導

 全球股災牽動國際資金大挪移,最為關鍵的日圓,近期市場出現回補力道,短線日圓將走出一波升勢,也為全球金融市場埋下殺盤暗潮。

 日圓為利差交易(carry trade)的主要貨幣之一,國際炒家多是以借低利的日圓,投資高收益的股、匯市;金鼎證券分析部門昨日指出,日圓升值會對日圓負債者不利,日圓套利交易者為避免損失,勢必出脫手中以日圓借款的負債部位,即是其他國家的股票或商品,此舉可能造成金融市場下波殺盤的可能理由。

 金鼎證券指出,日圓自二月二十七日起,再展開快速升值走勢,一一八元為初步壓力所在,一一六元則是上升軌道的下緣,亦是較大壓力所在,一旦升破此價位,借日圓進行套利的交易者,將面臨資產調節的壓力,必須採取重建部位的決定。

 寶華綜合經濟研究院長梁國源表示,全球利差交易所創造的資金相當龐大,單以外商銀行向日本銀行融借的資金存量即高達七兆日圓、相當於六百億美元。金融市場上任何風聲鶴唳,都會刮起狂風暴雨,一夕戳破恐怖平衡,情況相當嚇人。

 除日圓之外,JP摩根分析師顏平和(Yen Ping Ho)指出,印尼盾、菲律賓比索以及印度盧比的匯率,也會受到利差交易而波動,台幣、韓元和印度盧比的匯率,則決定於股市的變化。

 昨天儘管外資在台股賣超二八二億元,據匯銀觀察,外資匯出與賣超有很大的差距,多暫時停留在新台幣部位,台幣匯率沒有出現震盪,惟後市隨日圓走多的機會濃厚,區間約在三二.七五元至三三元。

 然而,也有國際炒家認為此波是難得的機會,日本及瑞士極低的利率政策沒有改變,目前是重建融貸日圓資金部位,大舉轉進新興股市的好時機。

 梁國源說,目前現象不能說是系統性風險的開始,國際資金主要部位若繼續留在亞洲,利差交易的新商機,將隨著日本利率依舊在較低水位,吸引國際炒家進一步取得便宜的資金,投入新興市場。

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日圓升破118 十周新高
工商時報 2007.03.02 林國賓/綜合外電報導

 國際貨幣基金與日本央行近來都紛紛警告日圓套利交易過熱,對全球金融市場不利。專家指出,日圓套利交易已成為全球金融市場一大威脅,短期內在投資人大量回補日圓,股災難退,日圓則可望進一步走高。週四歐美早盤,日圓已突破一一八日圓,達一一七.五日圓兌一美元,是十周來的高點。

 報導指出,從二○○一至○六年七月,日本銀(央)行始終維持零利率政策,儘管上周再升息一碼,短率也只有○.五%,遠低於美國的五.二五%與歐元區的三.五%。日本與其他國家間的利差,許多投資人趁機套利交易,即是借進利率相對偏低的日圓資金,再投資其他貨幣資產。

 原本套利交易只出現在像是對沖基金等行家級的投資圈,如今也逐漸受到共同基金的採用,甚至連一般散戶也開始大膽嘗試。由於愈來愈多的投資人因為日本的低利率而借來日圓資金,並將資金轉投資到其他收益率較高的外幣資產,日圓過去一年兌主要貨幣才會跌至近年來新低。

 然而本周二市場由於對美國經濟前景與全球股市過熱產生疑慮,觸發股市全面大跌,投資人擔心他們的損失會導致其無力償還日圓借款,因而大賣資產,買回日圓。此舉將使股災雪上加霜,連帶對日圓造成拉抬的作用,使得日圓兌美元匯價,週四歐美早盤更突破一一八日圓。

 市場人士指出,對沖基金等投資人一感到不安時,立刻就開始出脫手中的各類資產,包括印度股市與澳幣等等,他們會將變現資金購買日圓,以償還當初拆借出來的日本貸款。

 北卡夏洛特Wachovia公司全球經濟學家布萊森指出:「所有市場的變動確實與套利交易的回補日圓動作有連動關係,日圓升值,高收益貨幣就告貶值。」布萊森還說,投資人持續減持股票以回補日圓的動作,未來一到兩周可能都不會停止。

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日圓套利惹禍歐美早盤下挫
工商時報 2007.03.02 王曉伯/綜合外電報導

 全球股災進入第三天,在市場又有新的恐懼來源下,災情擴大。由於擔心日圓套利交易下的日圓回補行動會傷及股市,週四歐美股市早盤全面重挫,同時拉丁美洲新興市場也是不支倒地。亞洲股市週四則是跌多漲少。

 週四美股開盤即告重挫,道瓊指數一度大跌逾二百點,稍後跌勢減緩,一萬二千點關卡岌岌可危,那斯達克指數也下跌近五○點。與此同時,歐洲股市週四早盤先揚後挫,道瓊Stoxx六百種股價指數下跌○.二%。

 拉丁美洲新興市場週四盤中也是哀鴻遍野,巴西、阿根廷與墨西哥等主要新興市場跌幅都在三%左右。

 在亞洲方面,中國股市週三反彈僅一日行情,週四恐慌性賣壓再度湧出,滬綜指數跌破二千八百點,跌幅達二.九一%,其中金融大型權值股跌勢深重。同時,摩根士丹利資本國際亞太平洋指數下跌○.七%,日本、澳洲、馬來西亞、新加坡、香港等都告下跌,僅有菲律賓股市反彈四%。

 週三陸股與美股反彈,全球股災一度看來趨於緩和,然而週四隨著日圓一路揚升,投資人對日圓套利交易深以為憂,使得股災又告漫延。專家指出,當初以低利借進日圓資金轉投人其他高獲利資產的投資人,由於擔心股市重挫,使他們無法償還日圓債務,於是紛紛賣出資產,買回日圓,使得股災難以止息。

 此外,日本本會計年度即將於三月底結束,基於美化帳面目的,日本企業紛紛賣出海外資產,換回日圓,也加重股災災情。

 專家指出,目前無法確定日圓套利交易規模到底有多大,有人認為達到六百億美元。日本官員表示,估計在十兆到二十兆日圓左右。

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全球股災 該如何投資 【聯合報/記者林韋任/台北報導】

 大陸股市領跌,全球股市連兩個交易日重挫。此時的投資策略為何?投顧業者均認為,此時是短線修正,不是空頭來臨,不建議殺出,但也有業者說,目前還是抱現金較安心,先別急著進場。

 目前對市場看法最悲觀的為新加坡商大華銀投顧,由於過去三年全球股市都在春天回檔,修正幅度約在10%到20%之間,期間最快一個月,最慢兩個月。第二季本是股市淡季,加上過去漲幅已大,此時回檔不意外,雖然看好下半年還有行情,但不建議大跌就介入搶短,「因為近期可能有多殺多的危機,就像911也是幾周後才見到低檔,耐心與現金是目前最好的投資策略」。

 大華銀投顧表示,新興市場股債同步的連動性相當高,此次修正幅度恐怕不小,在資金有撤出的疑慮下,建議減碼新興市場股債市。

 富蘭克林坦伯頓集團新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯說,中國A股價格確實被高估,調整並不意外,短線投資人應暫出場,但長期投資人不必過度驚恐,因為除了中國股價被高估,其餘的新興市場仍舊合理,股市下修是買入最佳時機。

 貝萊德美林投資管理全球股票投資長博多爾也說,今年股市投資前景看好,陸股下跌是單一地區市場,影響有限,由於通膨、利率水準偏低、股價仍具吸引力,而且企業獲利成長仍穩健,股市長期投資前景仍佳。

 英商寶源投資首席經濟分析師魏凱斯認為,這幾天的股市大修正雖然仍有可能會餘波盪漾,但不代表是熊市的來臨。他指出,自去年第四季以來股市穩健走堅,並未出現修正行情,因而最近股市修正是股市長時間上漲後的健康且正常的反應,而非基本面出現改變。

 摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示,預期Fed未來傾向降息,全球經濟與企業獲利動能將可支撐全球股市,這波回檔應不致重演去年5月股災,投資人宜靜觀其變、持盈保泰為重。

 田克杰建議目前已有相當獲利的投資人,保守型的可提高平衡、REITs或債券部位,欲加碼或空手者,可選擇較穩健之全球股票型或歐洲或亞洲區域型產品。

 至於台股,群益投信認為,「緩漲急跌」是多頭市場的標準走勢,因為這樣有利未來向上趨勢;此外,深滬股市重挫是市場過熱後的調整,在中國大陸及美國股市已陸續回穩下,台股可望在第一季「以盤代跌」,並為第二季主升段預做準備。

 華頓投信投資長楊師銘也說,陸股利空雖然加重台股跌幅,但也相對提供台股絕佳的逢低布局時機點。他建議目前手中持股部位高的投資人,可以稍微降低持股比重,等大盤跌幅趨近滿足點再擇機提高持股比重。減碼標的以高風險、流動性差的個股為主,以預留後續逢低買進的空間。 【2007/03/02 聯合報】@ http://udn.com

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股災效應》策略平衡 逆勢抗跌 【經濟日報/記者曹佳琪/台北報導】

 台股昨(1)日重挫223點,跌幅2.83%,國內股票型基金淨值普遍也重挫2%左右,不過具有操作期貨避險功能的策略平衡型基金,昨日績效表現則相對亮眼,普遍收紅,展現股市大跌時逆勢抗跌的效益。

 國內目前策略平衡基金共有日盛富利平衡、日盛策略平衡、群益安家、復華神盾、新光策略平衡一號、新光策略平衡二號、大華策略平衡、滙豐三高平衡與建弘策略平衡等九檔基金,昨天除復華神盾基金跌幅超過1%以外,其餘跌幅均在1%以內,甚至逆勢收紅。

 其中日盛策略平衡基金單日漲幅為0.42%,其次為日盛富利平衡基金,單日漲幅0.3%;日盛投信平衡基金在此波股市大跌中勝出,表現搶眼。

 至於以策略模組操作為主的新光投信,昨日旗下策略平衡型基金表現亦不遜色,策略平衡一號基金單日漲幅0.037%、策略平衡二號基金單日漲幅則為0.049%;此外,如群益安家漲0.14%,滙豐三高平衡基金亦漲0.047%,在昨日股市重挫下,都成為投資人避險的最佳去處。

 昨日跌幅超過1%的復華神盾基金,則是由於看好台股後市表現,近期提高持股比重,截至上月底為止,持股比率高達72%,因此在昨日股市重挫中,受傷也相對慘重。

 投信業者表示,平衡模組基金著重控制風險、控制選股以及類股配置,當股價技術面下跌,模型由買進轉為賣出訊號時,對股市會由多頭操作策略修正為中性策略,能即時調整持股並發揮期貨避險功能,跌幅也可相對比其他股票型基金少,甚至有獲利機會。

 建弘投信策略平衡基金經理人張哲睿表示,模組化策略平衡基金由於透過類似避險基金的操作方式,藉計量或財務工程幫助,透過多空部位調整,不論景氣循環為何都能爭取獲利機會。 【2007/03/02 經濟日報】@ http://udn.com

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股災效應》台股基金 未見贖回潮 【經濟日報/記者周慶安/台北報導】

 外資全球大撤退,昨(1)日賣超台股282億元,自營商也賣超台股34億元,相對自營商與外資的大賣超,投信則僅賣超9.9億元;至於股災有沒有引發基金贖回潮,投信業者多表示,昨日贖回情形仍屬正常,但會持續調節持股提高現金部位,以防萬一。

 全球股市暴跌,台股昨天也爆量長黑,指數重挫223點,直接摜破季線支撐,成交量放大至1,360億元水準,權值股全面倒地,台灣50指數僅兩檔收紅,高股息指數成分股更全軍覆沒。

 三大法人昨天合計賣超327億元,僅外資賣超就高達282億元,三大法人單日賣超及外資單日調節金額都再創歷史新高,不過投信賣超卻還不到10億元,賣超幅度不大。

 富邦投信總經理林弘立表示,台股昨天跳空開低190點,疲弱的行情確有不少客戶來電詢問,但法人多靜觀其變、按兵不動,昨日贖回金額不高。

 國泰投信總經理張錫也表示,國泰投信旗下國內股票型基金昨天下跌幅度在1%左右,相對抗跌,客戶多還能接受,昨日贖回情形並不嚴重。

 至於操盤的基金經理人表示,昨天開盤不少人已調節持股,值得注意的是權值股雖全面倒地,但封測、小型IC設計股仍活蹦亂跳,且委買張數還大過委賣,看起來不像是全面回檔的股災,盤勢兩、三天內應能止穩。不過外資昨天大賣超282億元,確是籌碼面大變數,若外資持續大幅賣超台股,不排除重演去年股災時多殺多的戲碼。

 投信業務部門主管認為,新募集的股票型基金募集情況良好,就怕這些新基金淨值跌破10元心理關卡後導致投資人撤退,屆時才會出現主要的贖回賣壓。 【2007/03/02 經濟日報】@ http://udn.com

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股災效應》全球資產配置產品 投資優選 【經濟日報/記者張瀞文/台北報導】

 中國大陸股市下跌,全球股市波動變大。此時該如何投資布局?海外基金業者建議,全球資產配置基金為投資首選,積極投資人可以考慮加碼新興市場。

 陸股周二(27日)暴跌近9%,引發全球股市下跌。但到周三,陸股反彈,歐美股市止跌回穩。昨日,陸股再跌,亞洲股市則連跌三日,只有印度、印尼等少數市場止跌反彈。

 雖然股市一、兩天的暴跌不見得代表多頭行情就此結束,但在投資信心不足、股市動盪變大的時刻,投資人最好保持冷靜,才不會貿然殺出。

 貝萊德美林投資管理全球股票投資長博多爾(Bob Doll)認為,這次中國股市下跌,應為單一地區事件,對全球股市造成長期且擴散性影響的可能性偏低。

 博多爾說,股市正面因素超過負面因素。通貨膨脹水準溫和、利率水屬偏低、股價仍具吸引力、企業購併活動持續熱絡,股市長期投資前景仍佳。

 貝萊德美林投資管理台灣董事長張凌雲指出,全球大規模分工、科技廣泛應用、新興市場大量人力的投入,都有助提升生產力及擴大市場規模。即使全球股市走了數年多頭,企業仍持續透過全球化的洗禮而獲利成長,才是支撐股價上揚主因。

 張凌雲說,除非利率因預防通膨而大幅攀升(對債券不利),或全球化出現意外的中斷,否則大部分股市(除越南及中國大陸等少數地區例外)本益比仍屬合理,也較債券具投資價值。 【2007/03/02 經濟日報】@ http://udn.com

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股災效應》避險 提高現金至4成 【聯合報/記者許韶芹/台北報導】

 這幾天全球股市哀鴻遍野,投資大眾人心惶惶,猶記去年五月全球股災,股市修正時間長達一、兩個月。投資專家建議,手頭上各國股票滿滿的股民們,最好趕快減碼,並提高現金比重到四成比較保險。

 新加坡大華銀投顧副理黃崇恩認為,這波國際股市下殺的原因,其實都還沒有「成真」,但卻已掀起一股拋售風暴。尤其是中國股市,今年一、二月市場正火紅時,光一個月市場新開戶數就達60萬戶,這波下殺散戶應該傷痕累累。

 他認為,若以歷史經驗來看,全球系統性風險因素所導致的股市暴跌,修正時間不會只有一、兩天,而是長達一到兩個月,估計新興市場波段跌幅將達一到兩成,成熟市場好一點,但跌幅也會在一成左右。目前恐慌氣氛瀰漫,建議投資人先減碼手上股票,現金落袋較為安全。

 富蘭克林證券投顧則是分析,中國官方試圖冷卻股市溫度,將投資行為導向理性,未嘗不是好事。況且中國經濟還是具有高度成長潛力,這次賣壓屬於技術面而非基本面,反而可視為逢低布局時點。

 富蘭克林證券投顧建議,降低區域型基金的投資比重,將重心放在全球組合或是全球股票型基金,最為安全。如果對爆發力強勁的新興市場仍有所期待,則建議少量持有具落後補漲題材的南韓股市,或是拉美、東歐股市。

 部分資金也可轉往債市避險,如全球政府債、美國政府債都是可選擇標的,投資比重可拉到兩到三成左右。

 景順投信說,過去公司對投資人持有現金的部位大多建議在一成以下,但現在為了規避風險,現金可大幅提高至四成。 【2007/03/02 聯合報】@ http://udn.com/

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股災效應》股災 REITs傷最輕 【聯合報/記者林韋任/台北報導】

 全球股災突襲,哪種投資標的受傷較輕?答案是不動產投資信託基金與亞太高息,保誠投信指出,這兩個交易日REITs下跌0.82%,亞太高股息基金跌0.9%,在風雨飄搖中相對較穩健。

 投信業者表示,現在不妨尋覓防禦型的產業基金,例如高股息、生化醫療、地產、精品等類型,都是今年可以留意的領域。

 高股息基金,國內投信發行的有保誠亞太高股息或是ING的全球、歐洲、亞太高股息,海外基金則有富蘭克林投顧的全球股票收益基金,這些基金都是主打高股息題材,在股市多變化的時代,強調穩定配息的商品也容易受投資人喜愛。

 REITs則是另一個具防禦力的選擇。保誠投信投研部副總經理張靜宜認為,亞太REITs後市潛力強勁,在人口眾多及經濟成長雙重優勢下,今年亞太REITs可望再創新高。

 標準普爾日前的報告就表示,亞洲REITs今年預期還有高報酬,跨國REITs也會成長。

 據估計,亞洲區投入REITs的資金僅4%,相較澳洲的60%還有極大潛力。新加坡已在中國、印度、菲律賓、泰國發行REITs,未來也可能在越南發行,在跨國REITs市場發展遙遙領先。

 張靜宜說,全球REITs熱,亞太市場更熱。據彭博社資訊統計,今年以來亞太區域主要發行REITs國家的地產指數或REITs指數,從年初以來至今的漲幅,除了澳洲以外,普遍有近10%的漲幅,其中又以日本東證REITs指數報酬最高,超過13%。 【2007/03/02 聯合報】@ http://udn.com

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海外基金兩天遭狂贖300億!
工商時報 2007.03.02 李國煌、陳欣文/台北報導

 全球股災局勢持續動盪,海外基金投資人大退場,單單二月二十七日和三月一日本周兩個交易日,估計銀行海外基金贖回高達數萬筆,金額近三百億元新台幣,不論贖回筆數、金額都比平日增加,大戶、小戶明顯撤出資金。

 受到大陸股市和美股重挫的衝擊,國內基金投資人也開始憂心忡忡,國內投信業者昨天收到大量投資人詢問關切的電話。一家外商投信統計理財專員接電話的數量,平常都一天一千通左右,昨天大約增加至一千六百通,相較年前幾乎都是詢問該買哪些市場,昨天則多數詢問是否應該趁現在跌下來買?還是要再等一等?其中也有約一成的投資人則因先前獲利,而要求先贖回再說。

 有投信業者說:「這次不像二千零四年時三一九之後,打來完全不聽勸就是要贖回,感覺投資人這回理性多了..」。不過還是有些投信公司昨天出現較平常稍大的贖回量,但同時間法人機構申購量也不小,可見散戶還是比法人耐不住性子。不過,據指出,大戶及中實戶跑得比散戶還快!

 股市情勢驟變,原本要買進股票基金的投資人紛紛踩煞車,一銀人員說,估算比平常日子少了二、三成,至於贖回海外基金的數量,倒是明顯增加。

 整體銀行初估,二月二十七日大陸股市重挫那一天,就有一批大戶悄悄退場,以某家大型金控為例,那一天贖回筆數二千六百多筆,贖回十幾億元。到了昨天,贖回金額十億元以內,但是,筆數卻激增至近四百筆,顯示小戶也跟著撤兵。

 估計包括中國信託、台新銀、一銀、華銀、台北富邦銀、國泰世華銀、永豐銀、合庫、土銀等銀行,近兩個交易日海外基金贖回金額逼近三百億台幣。

 群益、元大、富邦、保德信等國內投信公司,昨天都接獲較平常多的電話,主要都是打來詢問國內基金是否會受到股災波及?以及到底這會不會是股災?對此,投信業者雖正面看法居多,但是也不敢打包票,建議投資人以本身是長期或是短期投資為目標來調整因應策略。

 群益投信認為,「緩漲急跌」是多頭市場的標準走勢,如此才有利未來向上趨勢;此外,深滬股市重挫為市場過熱後的調整,在中國及美國股市已陸續回穩,台股可望在第一季以盤代跌,並為第二季主升段預做準備。保德信投信也認為,台股基本面沒有受到影響以及作調整的前提下,可視為漲多的回檔,台股基金投資人不需以贖回全部基金來因應。

 土銀財富管理中心主任杜慶雄說,投資人平時就應做好資產配置,股市行情再好,保守型、防禦型的商品,像是債券基金還是不可少,如果有合適的組合、配置,碰到股市重挫時,至少損失可降到最小。

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債市單日新湧入八百億
工商時報 2007.03.02 詹靜宜/台北報導、陳怡慈/台北報導

 全球鬧股災,台債昨日發揮吸金大法,一掃波動率僅一.五%冷凍櫃陰霾,單日台債成交量迅速回溫至二千六百億元近期高點,較上一個交易日狂增八百億元。

 在資金狂注下,昨天的債市利率,十年期指標債殖利率跌破二個多月來的低點一.九五%,收在一.九四八五%,二十年期指標債亦面臨二%保衛。台債交易員說,資金會停泊多久,端看股災何時結束,預期應該僅是短期效應。

 受到年初以來的多頭氣勢,台債早先低迷如一灘死水,近日全球股災反是帶來利多不斷,成為資金最佳避風港。台債交易員表示,只要全球股災沒有結束,台債在資金效應推擠下,後續仍有戲可唱。

 誰是本次全球股災最大的贏家?債券業者口徑直指:「台灣郵政。「債券業者說,台灣郵政沿路作多台債,一月份買超國內債券二四四億元,排名買超排行榜第一名,累計台灣郵政以一五四八億元拿下去年度全市場買超第一,遠超過排名第二的國際票券逾一千三百億元。這回全球股災,台債大多頭,就屬台灣郵政荷包滿滿。不過,一向只進不出的台灣郵政,此次也只是紙上富貴。

 台債走多,殖利率一跌再跌,十年期指標債殖利率跟全球最後一名的日本差距越來越近,目前僅微幅差距○.二%,連二十年期指標債都不排除測試二%關卡。債券業者認為,看在央行眼裡會不好受,預期本月將發行長天期定存單沖銷市場游資,可望止住跌跌不休的台債殖利率。

 北富銀搶錢,祭出美元存款五.一%高息。

 全球股災四處延燒,為協助投資人架構資金停泊避風港,北富銀昨天宣布,只要在四月底前,在北富銀存入一萬美元以上,不需投資其他商品,即可享有三個月及一年期美元存款利率五.一%的高息優惠。

 不過,北富銀金融服務總處副總黃以孟表示,這項優惠專案只限非北富銀存戶,以及北富銀的非美元存戶。

 受到美國今年可能降息影響,國內主要銀行,包括:兆豐銀、三商銀、台銀、土銀、合庫等,去年下半年相繼調降美元存款利率,以一年期美元存款為例,目前利率水準約四.六%到四.七五%,三個月期為四.七%到四.八%,北富銀昨宣加碼美元存款利率後,三個月期及一年期部分高達五.一%,成為國銀美元存款利率最高。

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逢低搶進 看準跌幅逾15% -自由時報960302
〔記者李靚慧/台北報導〕

 中國股市重挫連帶引發全球股災,228假期一結束,台股也受衝擊而重挫,各銀行理專因此緊急聯繫客戶,提醒基金投資人,基本面尚未看壞,短線不必急於出脫,但對於想加碼的投資人,建議暫時觀望。

 由於全球股市重挫,基金投資人的資產也跟著縮水,各銀行的理財專員紛紛在第一時間以電話、電子郵件,向客戶報告市場變動的原因。由於短線跌幅不小,理財專員指出,今年對於亞洲市場的樂觀預期,至今尚未改變,特別是預期美國聯準會(Fed)今年仍會降息,對全球經濟與企業獲利的看法仍趨樂觀。預期此波急跌不至於重演去年5月股災,呼籲投資人暫時無須出脫持股部位,最好是採取持盈保泰的策略。

 兆豐商銀財富管理部指出,除非是手中持股極多、且短線獲利已大的客戶,可將部分投資「落袋為安」;但如果持股部位不大,且大多採取分散時點進場的客戶,其實無須在此時匆忙出場。

 兆豐銀建議,若是空手、持股不多,或有意加碼的客戶,建議待短線跌幅加大,且拋售金額縮小的狀況後,再擇機進場;短線跌幅若達15%、且賣壓金額明顯縮小後,才是較穩健的加碼時點。

投顧打氣 短線下修稍安勿躁
〔記者廖千瑩/台北報導〕

 投顧業者認為,近期這波回檔應不致重演去年5月全球股災,股市漲多回檔屬合理現象,投資人宜靜觀其變、持盈保泰為重。

 中國股災效應,昨天亞股普遍是回檔修正局面,包括日本、南韓、中國、台灣等市場全都下跌,讓投資人擔心是否重演去年5月全球股災?摩根富林明投顧指出,全球股市漲多回檔應屬合理現象,且適度修正反而有助建構中長線多頭走勢,投資人無須過度恐慌,應不致重演去年5月全球股災。建議目前已有相當獲利的投資人,保守者可提高平衡、REITs或債券部位,欲加碼或空手者可選擇較穩健的全球股票型或歐洲或亞洲區域型產品。

 富蘭克林坦伯頓集團新興市場研究團隊總裁馬克墨比爾斯認為,中國A股價格的確被高估,出現大幅修正並不意外,投資人不必太驚慌,除了中國股價被高估外,其餘新興市場仍舊合理,股市下修更是買入最佳時機。

 華頓投信表示,此波回檔是佈局歐美日等成熟市場最好的時間點,空手投資人不妨在未來幾週尋找逢低介入的買點;新興市場方面,空手者在新興股市進一步修正約5%到10%後,可開始分批進場。

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3月投資 提高債市比重 -自由時報960302
〔記者廖千瑩/台北報導〕

 全球股市陷入修正,投顧業者建議,3月份投資組合可提高債市比重,已逢高出脫者可多留意股市拉回後的進場機會,歐美大型股或台灣、南韓股市,都是逢低加碼首選。

 富蘭克林投顧表示,此波全球股市的回檔修正,若與去年5月的新興市場股市修正相比,此次波動影響期間較短、影響程度也較小。主要是因為全球景氣仍維持溫和擴張,穩定增長的企業獲利和穩定的利率政策,將持續支撐股市基本面的健全。

 富蘭克林投顧認為,股市短期波動可能性大,此時分散布局格外重要,全球化佈局股市、或歐美成熟大型股,都是可參考的投資標的;新興市場,只要慎選投資區域,在高檔震盪、短線拉回時,反而是進場時機,例如具內需消費題材的拉美和東歐股市,或具落後補漲題材的台灣與南韓股市,都是長線投資的佈局首選。

 JF南韓基金經理人崔光鉉強調,股市漲多拉回本屬正常,南韓經過去年的修正後,目前股價便宜,今年正是進場的時間點。

 針對3月份的投資組合建議,富蘭克林投顧指出,投資人可依投資屬性的不同,調整投資組合,微幅調降股市比重、提高債市比重。不管是積極型、穩健型或保守型投資人,建議最好將全球股票型基金納入投資組合,佈局全球、降低風險。

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深滬股市再挫 大陸市場認短期內不再打壓
中國時報 2007.03.02 大陸新聞中心/台北報導

 上海深圳股市一日震盪走低,分別下挫約二.九%。由於中共總理溫家寶一日發表金融改革健康發展的文章,市場人士預料短期內中共應不會制定公布打壓市場的政策。

 上海股市一日開盤為二八七七.二○點,收盤為二七九七.一九○點,跌幅二.九一%;深圳股市同時下跌,跌幅達二.九三%。兩地股市成交量共一千五百九十六億元人民幣。

 報導指出,滬深股市一日再次大跌,主要是受權值股集中向下打壓,午後再度引發恐慌性拋售所引起,走勢至午盤時加速下探,唯釀酒食品和農林牧漁等類股逆勢飆紅。另一方面,運輸物流、外貿、機械、旅遊酒店等類跌幅較大,金融則再度成為拖累大盤的罪魁禍首。

 報導引述匯陽投資分析師的話說,溫家寶一日發表《全面深化金融改革促進金融業持續健康安全發展》文章,並非針對這波股市波動,卻在相當程度上穩定市場心態,預料「短期之內應該不會有進一步打壓市場的政策出台。」不過,受周邊股市的影響和技術上的休整要求,後市股指仍有調整空間。

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這波股災最新調查:持股比例高 多數投資人無戒心
2007.03.02 【劉聖芬/綜合外電報導】 

 路透最新調查指出,從美國、英國、歐陸和日本的主要投資機構二月投資組合平均持股比例高達六○.七%、與一月的六○.九%相去不遠來看,大部份投資人對此次全球股災的來襲毫無防備。

 路透調查美國、英國、歐陸與日本四十三家主要投資機構,發現其二月投資組合分配比例為股票占六○.七%、債券占三二.五%(一月為三二.六%)、現金比例從一月的四.一%升高至四.三%。

 摩根士丹利公司的主要全球股價指數兩天來的跌幅將近四%,而該公司的新興市場指數與多項領先指數從今年初到現在也是下跌。幾個主要股市年初來的漲幅,幾已遭侵蝕殆盡。

 引爆周二股災的導火線不只一個,從中國股市暴跌到美國經濟成長趨緩,皆是禍首。儘管大多數投資人並無戒心,路透調查的現金比例升高,反映出仍有一些人已提高警覺,例如,美國基金經理人就將持股比例略減、並將現金部位增加一點。

 同時,也有若干市場人士表示,他們預期股市將走跌,正在降低其投資組合的風險。倫敦的牛頓投資管理公司策略與資產配置主管威爾森在周二股災之前表示,如果股市拉回修正,他不希望押錯邊。

 但從路透調查的數據來看,許多基金最近恐蒙受重大損失。

 調查顯示,戒心較強的美國基金經理人,將投資組合平均持股比例,從一月的六六.一%調降到二月的六四.三%;現金比例則從一月的三.三%升高至四.九%,為過去十二個月來的最高水準;債券比例則維持在前月的二七.五%不變。

 日本及歐陸基金經理人皆因看多股市而提高持股比例;英國基金經理人雖在二月略降其持股比例,但仍平均維持在七二.一%的高水準。

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全球股災 近三周宜觀望
2007.03.02 【魏喬怡】 
http://news.money.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007030200601,00.html

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新興亞股 短線技術面壓力大
2007.03.02 【陳欣文/台北報導】 

 在歷經黑色星期二全球股市大震盪之後,聯準會主席柏南克昨(一)日發表對美國經濟後勢轉強的評論,中國股市也率先止跌反彈,國內投信法人表示,此次全球股市震盪,熱錢聚集的新興市場所受影響較大,但如歐、美等成熟市場,其基本面並未改變,不過從技術面來看,新興和美國市場都應該到了回檔時候,投資人不需過於擔憂。

 保德信美國基金經理人何德明認為,在資金導向的全球股市中,熱錢多聚集於中國股市,其重挫自然會對全球造成不小影響,但歐、美基本面並無太大改變,仍維持緩慢擴張趨勢尚無形成金融危機可能,何德明表示,預料降息與否才是對股市有益處的主要關鍵,預估要等到第四季才較有降息機會,整體而言,預期此次回檔修正將使股市長期發展更為健康。

 此次全球股市震盪,熱錢聚集的新興市場所受影響較大,加上中國股市本益比已偏高,後市仍須評估,但如歐、美等成熟市場,其基本面並未改變,聯準會主席柏南克也表示經歷此一股災後,今年中以後美國經濟成長可望轉強。

 何德明指出,經濟數據轉弱可能引發的降息才是對股市有益處的主要關鍵,目前降息不太可能因此單一事件提前反應,但第四季將較有機會。

 保德信歐洲組合基金經理人張安君也指出,若與去年五月股災相比,此次規模較小,預估影響時間也短,長期並不會動搖歐股基本面,歐洲總體經濟仍維持穩健腳步。

 保德信投信建議,投資人不妨趁年初重新檢視投資組合,改將穩健性較高的歐美海外型基金列為核心布局考量,而房地產類型基金,也是可以當作衛星投資的選擇之一。

 另外,從技術面來看,華頓投信分析指出,全球股市在大漲之後原就已進入超買區間,許多新興市場本益比都來到了相對偏高水準且面臨回檔的壓力;舉例而言,印度股市其實早在今年二月九日盤中創下歷史新高價位後,隨即因市場亦同樣傳出政府可能提出課徵資本利得稅的傳言而開始下修,在二月二十八日亞股爆跌之前已下跌逾千點。

 實際上,印度股市的下跌並不令人驚訝;以本益比角度而言,印度股市高達一八.九倍的數字不但為亞洲新興市場中最高者,且甚至明顯超越了成熟市場美國S&P 500指數,在股價相對已有高估之虞,華頓總體策略研究部認為印度股市修正趨勢實屬合理,短線上尚存回測年線的風險,空間約五%。

 至於成熟股市方面,華頓投信表示,以一九八○年至今美股連漲八至九個月後的一至三個月修正幅度來看,最大幅度僅六.六%,而當年漲幅卻高達三十四%,再者,一九九四年連漲八個月後,S&P整理三個月又再度演出連漲八個月的多頭行情,因此,本波美股雖也連漲八個月,以相對漲幅實屬不大的角度而言,投資人不必過於憂心。

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陶冬:中國A股不會垮 還有高點 景氣將軟著陸降溫 無泡沫化危機 –蘋果日報960302
【胡健蘭╱綜合外電報導】

 中國股市暴跌,令許多投資人憂心走了近2年的牛市已近尾聲,國際知名的瑞士信貸亞洲首席經濟學家陶冬認為,中國A股的多頭基本面沒有改變,政府本意並非要全面打壓股市,而是減弱投機氣氛,中國A股不但不會垮,且今年上半年資金仍會持續流入,A股尚未觸及高點。

 樂觀看待
 陶冬認為,中國股市本周回檔修正就技術面來看非常正常,而全球股市隨之全面大跌,並非單純只受中國股市衝擊,市場上過多的游資也會造成股市大起大落;就基本面來看,全球投資人對美國景氣持續走弱憂慮,恐怕更甚於對中國經濟的疑慮。

 上半年資金續流入
 陶冬強調,支撐中國股市持續走多基本面並沒有改變,中國經濟正逐漸朝軟著陸方向降溫,人民幣持續升值,企業獲利能力仍提高,市場流動性相當充足。

 而對市場一直高度憂心政府會祭出猛烈的冷卻股市手段,陶冬卻持相對看法,他認為政府只是企圖維護股市秩序,希望能抑制投機炒作,不讓股市走向泡沫化,並非要全面打壓股市。

 今年開始,中國人行再度調高存款準備率,政府也開始公開表達對股市泡沫化的憂心,不過實際祭出的緊縮政策仍算溫和。陶冬認為,短期內政府可能以口頭警示、微幅調整貨幣政策、調查違規交易來進行股市管制,對市場干預未必會過度強硬。

 緊縮政策仍算溫和
 不過陶冬也強調,如果市場完全不理會政府的警告,實際的強硬政策措施或許就會出現,因為政府憂心若一般民眾瘋狂投入股市,一旦大盤逆轉,將會造成整體社會動盪。

 此外,陶冬認為,中國已出現實質利率呈現負數的情況,未來龐大的民間儲蓄資金將流入股市,若以目前一般民眾在銀行的個人儲蓄金額高達16兆元人民幣(約68兆元台幣)來估算,如果其中有10%投入資本市場,將產生驚人的資金動能,他仍看好今年上半年中國股市表現。雖然他預料中國為降溫經濟,今年仍將繼續升息,不過由於人民幣匯率政策仍未全面開放,短期內人民幣匯率大幅升值可能性不大。

 經濟降溫預估升息
 另外,陶冬對許多市場分析師指中國股市本益比已過高提出相反看法,他指出,很多人以美股本益比約16倍、印度18倍、韓國12倍等來衡量,認為中國股市太貴,但大家都忽略了中國仍為資本管制國家,中國投資人目前仍缺乏充分的投資全球的管道,國內資金投資海外市場不易,評估A股應比照中國本身的利率水準,與全球各股市的本益比相較並無太大意義。

 中國股市周二暴跌9%,創10年來單日最大跌幅,上海綜合指數當日跌8.8%,滬深300指數當天暴跌9.2%,從周一剛創下的歷史新高重重摔落,隔天恐慌賣壓暫緩,終場主要指數回漲3%。

 投資人對中國股市未來不確定性仍高,但在周三美股回升支撐下,上海綜合指數昨下跌2.9%,收在2937.76點,上海B股下跌3.4%,以172.32點作收;香港股市則在中概股領跌下,昨仍大跌逾300點或1.6%,收在19346.60點。

 各評論家對本周中國股市重挫看法
評論家╱內容
◎瑞士信貸經濟學家陶冬
中國政府不會祭出強烈冷卻股市手段,只是希望減少股市投機成分,而非打壓股市,A股不會垮
◎新興市場教父墨比爾斯
中國A股目前價格過分被高估,平均本益比高達40倍,大幅高於香港的14倍,且之前漲勢過猛,就算此波修正幅度達2成也不令人意外
◎投資大師麥嘉華
近期已預言中國股市將回檔,指中國及印度2大股市狂漲導致市場資金氾濫;未來市場資金規模將隨股市大幅修正快速縮水,新興市場這波修正10~30%也很正常
◎商品教父吉姆羅傑斯
長期仍看好中國股市,但如果未來繼續有類似這次的政策限縮傳言出現,也可能考慮賣出部分持股
資料來源:綜合外電

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中概股殺盤重心 短線暫避 –蘋果日報960302
【陳建彰╱台北報導】

 受到中國股市重挫影響,中概股昨成為殺盤重心,包括股價漲多的味全(1201)、大成(1210)及寶成(9904)等指標股跌幅都超過3%,大成更鎖住跌停,表現弱勢。法人認為,儘管中國股市近期劇烈修正,卻不至於馬上轉為空頭,對於中概股的影響也只是短期,具通路題材的中概股仍是今年台股投資主軸之一。

 長線發展仍看好
 中國股市最近波動相當劇烈,上證指數27日重挫近9%後,28日雖出現短暫反彈,昨天卻持續下探,進而引發台灣中概股全面回跌,尤其味全、大成、寶成、統一(1216)、正新(2105)、裕隆(2201)及遠百(2903)等同步開低,收盤跌幅普遍超過3%,成為昨天最弱勢的族群之一。

 兆豐國際證券研究部協理黃國偉說:「中國股市這波拉回,不是基本面的變化,而是政策降溫,預料不至於馬上轉為空頭,只是短線還有整理的必要。」

 他認為,在中國經濟持續高成長、外匯不斷增加及人民幣升值的趨勢支撐下,且中國股市從去年反彈,只走了1年多頭,相較於其他新興市場的經濟成長率不如中國,股價漲幅已達好幾倍,預期中國股市長多趨勢不變,對於中概股也不會看淡。

 量縮止跌可低接
 黃國偉表示,從中概股的本益比、股價淨值比角度來看,雖然都有偏高的疑慮,但因中概股普遍與中國股市或港股有連結關係,之前因中國股市大漲,帶動味全、寶成等連動走揚,隨著中國股市大幅回挫,中概股難免會受波及,但在中國龐大內需商機誘因刺激下,具有通路題材的中概股發展前景仍看好,短線若因為利空壓低股價,可酌量進場布局。

 金鼎投信副總曹天倫說:「2008年之前,中概股還是台股投資主軸之一,短線因中國股市暴跌,使得中概股缺乏題材,現階段先保守以對。」

 他認為,中國股市經過這幾天急跌後,未來能否止跌還有待觀察,尤其中國股市經過持續調高存款準備率後,可能壓縮市場資金,加上政策有持續降溫動作,才會出現暴跌走勢,中國股市的表現將牽動中概股後市。他表示,隨著最近股價急殺之後,等到股價量縮止跌時,可逢低進場承接。

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憂股災 增加現金債券REITs比重 先避震盪期 3月底擇機布局股票基金–蘋果日報960302
【朱美宙╱台北報導】

 全球股市進入震盪期,投信投顧業者雖然大多認為全球股市再出現持續重挫的可能性不大,但因全球投資人的風險意識提高,建議可趁此檢視投資組合,尤其應暫時減少新興市場股票型基金部位,增加現金、債券基金與REITs(不動產證券化基金)等固定收益商品的部位。

 漲多修正
 各大資產管理業者大多認為,此次股市回檔,應較去年5月因美國升息造成的重挫程度輕,保誠投信即指出,中國因股市降溫後的急跌,是正常的漲多修正,更可當成是讓熱錢獲利了結出場的一個好理由。

 因為風險意識提高,應要適時檢視投資組合,透過適當的資產配置與不同的投資組合,來降低投資風險。另也因為股市即將進入修正期,波動度較低的現金與債券基金部位可望成為資金的避風港。

 提高債市比分散風險
 其中,以景順投信建議可將現金部位提高到4成,股市投資降為2成最為特別。但也可看出待整理過後,低點再伺機加碼的意味甚濃,另也因股市瀰漫不確定氣氛之際,債券與REITs(不動產證券化基金)等固定收益商品挾著穩定配息優勢,常能吸引資金進駐。

 全球歐亞為加碼首選
 華南永昌投信新金融商品部經理李欣展表示,由於全球經濟成長將趨緩,目前國際股市已來到高檔,指數回檔風險大增,在資產配置上可提高債市比重,藉以分散投資風險。

 儘管保守資金部位拉高,但專家不忘對股市伺機進場。巴克萊亞洲策略師 Philip Niem指出,這次股市修正應會在3月底觸底,但從他所追蹤的亞洲公司的盈餘成長力道來看,使他深信:「如果現在買進,年底應該會帶來好的豐收。」

 摩根富林明認為,基本面未有重大變化,建議持盈保泰、伺機再戰,空手或欲加碼基金者可以全球、歐亞市場為首選。富蘭克林投顧也建議,3月至第2季可微幅調降股票型基金比重、提高債券型基金比重,近期逢高出脫者可再留意股市拉回後的進場機會。

 亞洲市場則是最常被提及可逢低加碼的股市。JF資產管理集團基金經人崔光鉉昨天更強調:「韓國市場製造業2008年的獲利能力會大幅改善,使得今年上半年是長線布局的時點。」

 市場上幾乎無人認為,熊市空頭市場即將來臨。貝萊德美林投資管理台灣董事長張凌雲指出,全球大規模分工,科技的廣泛運用及新興市場大量人力投入,皆有助於生產力的持續提升及市場規模的擴大。

 今年上半年長線布局
 即使全球股市走了數年的多頭,企業持續透過上述洗禮而產生的獲利成長,才是支撐股價上揚及財富增加的主因。

 因此,張凌雲還是比較看好股市投資。他指出,除非利率因預防通膨而大幅攀升,或全球化出現意外中斷,否則大部分股市(除越南及中國少數地區)本益比仍屬合理,在低檔時反而可以對風險波動度較高的市場進行加碼。

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驚魂未定 全球股市跌不停 【聯合理財網、經濟日報/綜合外電報導】

 周四中國大陸股市再跌,歐股也下跌,美股受此衝擊開盤重挫,道瓊工業指數更一度下跌200點,之後買盤進場削減跌幅,終場道瓊工業指數下跌34.29點,收12234.34點。Nasdaq指數收低11.94點,收2404.21點。S&P 500指數下跌3.65點,收1403.17點。費城半導體指數收低3.93點,收469.62點。

【經濟日報/編譯湯淑君/綜合一日外電】
 美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克的信心喊話,激勵華爾街股價28日回穩,但投資人驚魂未定,世界經濟轉衰的憂慮持續發酵,美、歐、亞主要股市1日仍然大跌不止。

 美國股市1日開盤即跟隨歐股的跌勢,顯示投資人對市場回穩的信心仍然不足。道瓊指數開盤一度重挫166點,稍後跌勢減緩,下挫64點,跌幅0.52%。那斯達克綜合指數也滑落21點,跌幅0.87%。歐洲股市幾乎全面潰敗,倫敦、巴黎和法蘭克福股市主要指數下午盤中跌幅都超過1%。

 紐約Batterymarch財務管理公司首席交易員史威登說:「許多投資人面臨了這是不是一日反彈行情的疑惑,擔心這只是一波大回檔的開始。」

 亞洲主要股市1日普遍下挫,東京225種股價指數跌0.86%、台北加權股價指數跌2.83%、香港恆生指數跌1.55%、吉隆坡綜合指數跌1.3%、新加坡海峽時報指數跌0.37%。日前引爆全球股災的上海證交所綜合指數,1日收盤更大跌2.91%。

 不過,馬尼拉綜合指數1日勁升4%,雅加達綜合指數漲1.06%,曼谷SET指數漲0.51%。

 亞洲大多數股市繼續探底,顯示投資人在全球股災後餘悸猶存,對亞洲乃至全球的經濟展望有疑慮,同時也擔心股價已被高估。亞洲股市由於近幾個月來漲幅已深,加上此區經濟多屬出口導向,十分倚賴美國市場的需求,所以特別容易受美國經濟壞消息影響。

 最近出爐的美國經濟數據疲弱,前Fed主席葛林斯班本周又表示美國經濟有可能陷入衰退,令投資人感到不安。但葛林斯班1日澄清,他認為美國經濟衰退的可能性不大。

 柏南克28日赴眾議院作證時表示,Fed認為美國經濟穩健,年中時成長力道可望轉強,而這種看法不會因27日股市大跌而改變。受中國大陸股市27日狂瀉近9%衝擊,同日道瓊工業指數暴跌416點,一筆勾銷2007年初以來的漲幅。

 柏南克看好經濟前景的展望鼓舞投資人信心,加上逢低買盤進場承接,以及上海綜合指數28日反彈3.9%,激勵華爾街三大指數28日小漲作收。道瓊工業指數漲0.43%,收12,268.63點;標準普爾500指數(S&P500)漲0.56%,收1,406.82點;那斯達克綜合指數漲0.34%,收2,416.15點。

 休士頓CAZ投資公司董事長兼投資長祖克說:「柏南克的話對穩定市場軍心大有幫助。」但祖克指出,股市的樂觀氣氛已遭破壞,投資人可能持續減碼,行情回檔整理恐怕不只是一日事件,預料大盤可能再跌4%到6%,才會跌到吸引人進場撿便宜的價位。【2007/03/02 聯合理財網、經濟日報】@ http://udn.com

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陸美日3大市場 3天蒸發25兆 【聯合報/記者林韋任/台北報導】

 全球股市重跌,投顧業者推算,三個交易日下來,日本與中國大陸兩大市場的市值損失近三千億美元,加上美國兩個交易日跌掉四千七百億美元,換算成新台幣,三大市場共蒸發廿五兆餘元台幣。

 由於二二八是國定假日,國際股市雖連續三個交易日下跌,不少境外基金今天才會正式反應在淨值上。昨天已有不少投資人先打電話到基金公司,第一個問題就是:「怎麼辦,要不要贖回?」

 業者表示,確實有恐慌性贖回電話潮,客服電話接到手軟,但他們一般還是建議,由於基本面並未改變,這次的賣壓只是短期,「現在賣會殺在低點」。有些投資人聽了後,反而改口問:「現在哪些市場跌到低點了?」結果想要贖回的投資人,在經過理性勸說後,反而考慮再進場。

 投顧業者粗估,美國廿七、廿八日兩個交易日,市值跌掉四千七百億美元,日本與大陸股市市值在這三個交易日則分別減少兩千零卅六億美元及九百卅億美元,三大市場市值共減少七千六百六十六億美元。若以昨天美元外匯收盤價卅二點九一元計算,總共有廿五兆餘元在這幾個交易日內蒸發。

 根據投信投顧公會的資料,統計至去年底為止,國內共有七百十一檔境外基金,國內投資人持有金額共計一兆三千六百多億元。由於目前對大陸股市設有投資限制,扣除掉大陸股市後,全球主要市場這幾個交易日來平均跌幅為百分之四,國內的境外基金帳面上不知不覺減少五百四十四億元。

【編譯田思怡/綜合一日外電報導】
 大陸股市二月廿七日大跌引發全球股災的衝擊持續發威,亞洲股市一日連續第三個交易日下跌,歐洲股市也在紐約股市盤前交易大跌的拖累下由紅翻黑急殺。紐約道瓊指數一日開盤更大跌兩百多點。

 由於市場憂慮美國和中國大陸經濟走緩,全球股市這幾天跌跌不休。美國股市分析師說,道瓊指數已走了幾個月的多頭,勢必會修正,但股市震盪還未結束。

 美國股市投資人焦慮地等待一日早上十點公布最新的製造業經濟數據,道瓊指數開盤幾分鐘即大跌兩百多點,跌幅超過百分之一點五。交易一小時後,道瓊下跌幅度略為縮小至百分之一點二八,標準普爾五百指數下跌百分之一點四五,那斯達克指數下跌百分之一點八五。

 和美國經濟關係密切的日、港和台等亞洲重要股市一日不理會美股前一天的反彈持續走跌,台股帶頭下殺,重挫百分之二點八三,上海股市也大跌百分之二點九。不過除台股和陸股外,其他亞洲股市跌幅縮小,日本下跌百分之○點九、香港下跌百分之一點六、新加坡和澳洲小跌百分之○點四,南韓休市,印度、菲律賓和印尼股市均反彈。

 歐洲股市一日早盤在連續兩天大跌後跌深反彈,但到了下午,投資人預期紐約股市會開低,巴黎和法蘭克福股市出現急殺,巴黎下跌百分之一點八九、法蘭克福下跌百分之一點七一、倫敦下跌百分之一點○五。 【2007/03/02 聯合報】@ http://udn.com

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反彈一天 深滬股市又大跌 【經濟日報/記者陳慧敏/綜合報導】

 大陸股災反彈「一日行情」,深滬股市昨(1)日雙雙下挫,跌幅接近3%,上證綜合指數跌破2,800點關卡,收在2,797.10點。專家分析,陸股只是全球股災的導火線,中共官方出手調控股市過熱現象,近期可能跌破2,500點支撐點,進入彈跌的整理格局。

 上證綜指昨天以2,877.20點低開,全天最高點是2,878.36點,收盤雖有所反彈,未能收復2,800點整數關口,較前一交易日下跌2.91%,全天震幅超過4%。深證成指收盤為7,801.11點,較前一交易日下跌2.97%。

 元富證券上海代表處首席代表翁基能說,開盤期間雖然有三大利多消息,包括平安保險上市、基金重倉股茅臺酒漲價,及中共國務院總理溫家寶發表「求是」一文,指出將進一步推動金融健康發展,其中提及將大力發展資本市場。多頭無法把握利多,無法穩住開盤戰果。

 創下全球最大保險公司IPO和大陸A股第二大IPO紀錄的中國平安保險,昨天在上海證交所掛牌上市,以人民幣50元開盤,受大盤拖累,平安上市後高開低走,收於人民幣46.79元,比發行價人民幣33.8元,上漲48%,最後收在人民幣46.68元,成交量達到人民幣95億元,占滬市成交值一成。

 平安保險未能拉動中國人壽等保險類股相對回穩,中國人壽跌幅5.21%,銀行、證券等相關類股也呈現跌勢。

 群益證券上海代表處副代表林靜華認為,滬市可能會跌破上次的2,540點支撐點,比周一的3,000點高峰,下跌兩成,跌破2,500點會止跌反彈,近期不會再有周二的暴跌8%情況,預估將進入彈跌的震盪整理格局。

 林靜華說,昨天下跌時帶量,反彈成交量不足,價量背離,法人投資者不再下殺,外資未拋售A股,占大陸股市95%的散戶籌碼較亂,易受市場波動影響,並未尚失多頭信心,但對多頭信心趨於保守。從中長期來看,大陸熱錢仍多,下半年將再推出股指期貨,經過兩、三個月整理,下半年仍有機會攻上3,500點。

 翁基能認為,陸股僅是全球股災的導火線,大陸到海外上市的企業越來越多,陸股周二下跌之後,導致海外上市的中國概念股下跌,引發金融市場震盪,波及全球市場。不過,美國經濟疲弱才股災是主因,美國在本周發布多項經濟指標,包括下修去年第四季GDP、公 佈1月耐久財訂單下降7.8%等,讓過去獲利甚高的全球資本市場投資者產生居高思危的警覺心,找理由套現。 【2007/03/02 經濟日報】@ http://udn.com

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陶冬:兩會將召開 A股不會垮 【經濟日報/記者林妙容/綜合報導】

 大陸股市下挫,全球股市跟著一片慘綠。瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬舉出包括北京兩會即將召開等五個理由,認為大陸A股市場不會垮。

 陶冬昨(1)日在他個人部落格上發表文章,認為有五個理由支持A股市場不至被壓垮。其一,人大與政協兩會召開在即,陶冬認為,穩定成為政府壓倒一切的目標。他說,「我不相信政府此時會推出強力措施,壓垮A股市場。」

 他指出,總理溫家寶的政府工作報告中有相當篇幅討論民生,討論和諧社會「穩定是主旋律」。他認為,中共政府有意維護股市秩序,希望減少投機成分,但無意過度打壓股市本身。

 其次,陶冬認為大陸經濟已達成軟著陸。從最新信貸資料看,儘管「宏觀調控不放鬆」,實際銀根環境已有所改善。企業盈利水準十分健康、CPI上揚,但整體通貨膨脹水準仍在控制範圍內。

 第三,除金融股和垃圾股外,大陸上市公司的估值水準並不過分。陶冬說,A股PE(本益比)的確高過世界平均水準,但此項比較並無太大意義。大陸資本不開放,國內資金難以投資海外市場。A股的估值標杆應比照國內利率水準,而不是全球PE。

 第四,發展資本市場是中國大陸的重要戰略布局,關係到國企改革、社保建設、金融轉型、資源配置。缺少了A股市場,許多結構性轉型會變得困難。健康地發展資本市場是中國的國策。

 最後,陶冬認為,大陸現在利率不升,通貨膨脹反彈,已進入實際負利率時代。銀行儲蓄出走,趨勢已成。人民幣匯率短期難以大升,實際匯率是近期匯率的主要變化管道。這些對人民幣資產是利多,包括A股股價。

 陶冬總結認為,大陸A股調整帶動全球股市下滑(即黑色星期二),「是一種誇張,不必太當真」。由於資本管制,中國大陸資金與世界資金基本絕緣。各國股市紛創新高後借機調整才是實情,也很正常。造成星期二全球股市下跌的元兇,是日圓套利交易(Yen carry trade)的平倉,不是A股。 【2007/03/02 經濟日報】@ http://udn.com

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陸股跌 金融股是禍首 【聯合報/大陸新聞中心/綜合報導】

 大陸股市昨天再度大跌,滬深股市跌幅雙雙達到近百分之三,其中金融類股再度成為拖累大盤的罪魁禍首。

 市場分析師指出,近期市場走勢偏弱,基金的贖回壓力加重,主流資金自身難保,是市場走弱的最大原因,投資者應耐心等待大盤的回穩。

 昨天上證綜指開於二千八百七十七點,最多曾跌一百一十七點,收盤二千七百九十七點,下跌百分之二點九一;深證成指開於八千零七十五點,收於七千八百零四點,下跌百分之二點九三。滬深股市共成交一千六百九十六億元人民幣。

 市場人士指出,昨天股市全天震盪下跌,主要是受中國平安上市影響,中國人壽大幅下行,而兩大金融股中國銀行和工商銀行也震盪下挫,帶動大盤一路向下。昨天兩地股市一開盤,就再次震盪走低,午後引發恐慌性拋盤,下跌家數大於上漲家數,除一些低價股受資金追捧,繼續保持強勢外,兩市未有重倉股支撐上揚,導致再度下跌。

 市場人士認為,暴跌的陰影需要時間平復,不必擔心股市就此走弱。盤中深圳成指一度翻紅,目前市場仍處在寬幅震盪過程中。 【2007/03/02 聯合報】@ http://udn.com

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中共穩定市場 重刊溫家寶談話 【經濟日報/記者林安妮/綜合報導】

 中共總理溫家寶在昨(1)日刊出的「求是」雜誌上呼籲,深化中共金融改革,促進經濟平穩較快發展。儘管「求是」雜誌是「重炒」溫家寶1月講話,但刊出時間正好落在大陸股災後,對市場喊話穩定軍心意圖明顯。

 大陸股市周二出現暴跌,連累全球股市跟著慘敗。日前,上海證券報曾以頭版頭條刊登中共財政部、國稅總局官員否認開徵「資本利得稅」的說法;昨天,中共黨營的「求是」雜誌也刊出溫家寶講話,還由新華社轉載報導,動機很特殊。

 新華社報導,溫家寶在「求是」雜誌中表示,中共政府在今後時期金融工作的主要任務是,進一步深化各類金融企業改革,加快轉換經營機制,繼續深化國有銀行改革和加快農村金融改革。

 溫家寶這篇講話,出自今年1月中共中央召開的金融工作會議。通篇講話沒新意,只是重申過去觀點,只是新華社的這篇報導恰好是在大陸股市收盤後發表,意義非比尋常。外電BBC解讀,這表明中共在股市經歷周二近9%跌幅後,試圖為股市支持。

 大陸股市在周二暴跌,上證綜合指數下挫8.84%,收在2,771點,創十年來最大單日跌幅。大陸股市暴跌也導致香港、日本、英國及美國股市出現較大跌幅。周三大陸股上上漲近4%,但昨天再度下跌。

 分析人士說,大陸股市周二狂跌,是因各類猜測的利空傳言在市場上不斷流傳。

 在國稅總局和財政部澄清不會徵收「資本利得稅」後,上證綜合指數一掃周二暴跌陰霾,企穩反彈。上海海通證券分析師張棋表示,資本利得稅的謠言得到澄清,股市出現反彈。昨天深滬股市又下跌,溫家寶老調重彈是否奏效,值得關注。 【2007/03/02 經濟日報】@ http://udn.com

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港股5天跌1500點 法人估月中反彈 【聯合報/記者劉雲龍/香港報導】

 受大陸股市下跌衝擊,香港股市昨天再度下跌超過三百點,跌到兩個多月來的低位。港股在過去五個交易天連續下挫,已累積下跌接近一千五百點。

 繼前天急挫近五百點後,港股昨天繼續向下;大市低開六十九點後跌幅擴大,隨即跌破一萬九千五百點水平,最後恆生指數以全天最低位的一萬九千三百四十六點收市,下跌三百零四點。

【記者林韋任/台北報導】
 大陸股市巨幅修正,香港股市受拖累,五個交易日跌掉一千五百餘點,法人表示,港股在一萬九千點有半年線支撐,若無進一步利空,最快月中就會啟動一波反彈。

 大陸股市大幅回檔,前天雖迅速反彈,但昨天仍重挫近百分之三,三個交易日跌掉百分之八。香港股市受陸股大跌拖累,也跌掉一千多點,跌幅超過百分之五,但跌勢已有縮小跡象。

 寶來亞洲台資企業基金經理人汪立人說,陸股會突發性大修正,除了漲多回檔外,主要就是投資人憂慮周末的中國政協與人大兩會可能釋出進一步的股市降溫動作,但利空已逐漸反應完畢,估計在兩會後陸股就可望回穩。

 JF資產管理太平洋區高級投資經理崔光鉉說,大陸股市去年漲了一倍,漲多拉回很正常,總要有人扣下板機,修正是必要的。

 統一強漢基金經理人張繼聖說,從基本面來看,並沒有任何變數,而非經濟因素的短線回檔,通常在兩、三周就會反應完畢,比如去年五月的全球股災,是因為市場對美國聯準會升息的預期落空,也讓全球股市回檔了近一個月。大陸的未來成長性持續看好,短線修正一到兩成都是合理回檔,但長線仍看多。

 至於港股,由於先前在兩萬點到兩萬一千點盤整已久,此次正好藉由陸股修正的利空清洗浮額,汪立人說,前天港股成交量高達八百零四億元港幣,比一九九七年亞洲金融風暴發生時的七百九十億港幣還要高,恐慌性賣壓正好將搶短的投資人洗出市場,醞釀下一波上漲契機。

 汪立人預估,在大陸官方動向確定後,如果沒有其他利空,港股最快月中就會開始反彈,預估短期內指數將在一萬九千點到兩萬點間盤整,「三、四月是港股今年最好的布局點」,預估恆生指數今年上看兩萬三千點,時間落在第四季。 【2007/03/02 聯合報】@ http://udn.com

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股災波及 人民幣下挫 【經濟日報/記者林安妮/綜合報導】

 人民幣兌美元匯率昨(1)日收在7.7435元,較前天下跌。路透引屬外匯交易員說法指出,大陸股市近期大幅震盪,引發市場對大陸經濟的擔憂,預計股市因素還會影響未來一段時間的人民幣走勢。.中國外匯交易中心人民幣兌美元昨(1)日在詢價系統上收在7.7435元,較上日收盤價7.7405元下跌。

 報導引述深圳一銀行交易員說法指出,現在不得不關注大陸股市的表現,最近這樣大幅震盪,已引起市場對大陸經濟的擔憂。

 大陸股市周二收盤曾暴跌8.84%,創十年來最大單日跌幅,但周三收盤反彈近4%,昨天又在金融等權重股走弱的拖累下,再度震盪走低,收盤跌近3%。

 這位交易員說,日前美國聯邦準備理事會主席柏南克,針對美國經濟講話使得市場重拾對美元的信心。昨天國際市場美元一度走強,一定程度助推了人民幣的跌勢。但尾盤因即將公布的歐元數據預期較好,打壓了美元的漲勢,國際美元表現再度疲軟。

 柏南克周三表示,「有理由」相信今年稍後經濟成長加快,他的講話為美元提供一些支撐。

 外電也傳出有美國議員表示,美國國會今年會通過立法,幫助本國製造商應對大陸匯率政策調升的希望。 【2007/03/02 經濟日報】@ http://udn.com

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股災波及 俄股續重挫 【經濟日報/中央社】
http://udn.com/NEWS/STOCK/STOS2/3743888.shtml
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0303-0304

股災蔓延 美股嚇出長黑棒 【聯合晚報/記者曾桂香、楊雅婷/台北報導】

因擔憂全球經濟成長展望,美國股市周五於近四個交易日中,第三天下跌,單周下跌超過4%,是4年來最大的單周跌幅。周五道瓊30檔成份股幾全軍覆沒,於下午交易中,擴大跌幅逾90點,能源股與科技股受創最深。全球鬧股災,亞洲股市本周也摔得鼻青臉腫,多國指數不僅脫離紀錄高點,亞股更是創7個月以來最大單周跌幅達3.5%。

2月份密西根大學消費者信心指數由一月份96.9下滑至91.3,跌至近5個月低點,拖累美股下跌,統計道瓊工業平均指數本周重挫4.2%。聯準會理事Poole表示美國經濟有可能進入衰退,恐將減少石油與基本金屬消費需求,美國鋁業和艾克森石油公司領跌道瓊工業指數收黑; 戴爾電腦因上季獲利和營收均低於分析師調降後的預估值而下跌,網路軟體和電腦顧問服務公司Novell也因財報虧損而受挫。另外,新屋銷售創13年來最大跌幅,美國最大家庭修繕零售商Home Depot Inc領跌。

摩根士丹利資本國際 (MSCI)亞太指數本周共重挫3.5%,為去年7月14日以來最大單周跌幅,10大產業類股一片慘綠。觀察個別股市表現,日經225指數本周重挫5.3%,創去年6 月9日以來最大單週跌幅,日圓對美元本周強勁升值,侵蝕出口商海外銷售,衝擊豐田汽車下挫;中國滬深300指數本周大跌6.3%,受中國政府擬打擊股市非法交易衝擊,2月27 日創10年以來最黑暗的一日,而上海A股周線跌5.55%。不過,今年以來,中國滬深300指數仍累計大漲22%,去年漲幅則逾一倍,為亞洲股市中表現數一數二者。

中國股市打噴嚏,新興市場跟著發燒,馬來西亞吉隆坡綜合指數本周暴跌9.3%,跌幅居區域內股市之冠。其他包括印度、南韓和菲律賓股市的跌幅也均超過3%。

專家指出,在全球股市動盪之際,投資人應抱持選股不選市的股市投資原則,但還是需要冷靜觀察後續國際社會及各國市場變化。

摩根富林明全球發現基金經理田克杰表示,預期Fed未來傾向降息,全球經濟與企業獲利動能將可支撐全球股市,這波回檔應不致重演去年5月股災,投資人宜靜觀其變、持盈保泰為重。

田克杰指出,本周回檔較大的股市也恰好是之前漲多的市場,如中國股市、日本東證一部、亞洲單一市場的菲律賓、馬來西亞等股市,而這波全球股市的短期修正反而提供未來投資價值面優勢。建議投資人,目前已有相當獲利者,保守者可提高平衡、REITs或債券部位,欲加碼或空手者可選擇較穩健之全球股票型或歐洲或亞洲區域型產品。

田克杰說,以目前來看,全球金融市場並未出現大問題,許多新興市場國家的經濟體質也都大幅改善,若未出現重大的利空衝擊,全球股票市場在歷經漲多拉回整理後,長線的上漲動能趨勢並不會改變。若從長期的眼光來看,投資人無須過於擔心全球經濟會有大修正,只是短線股票市場在高檔下,投資人也應有居高思危的危機意識。 【2007/03/03 聯合晚報】@ http://udn.com/

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股災衝擊 上月境外基金股不如債 【聯合報/記者林韋任/台北報導】

 二月境外基金投資「股不如債」,大陸股市急拉震盪,全球股市傷風感冒,27、28日兩天過往漲多的市場大幅拉回,回顧二月境外股票基金績效,南韓、日本與泰國股市最強勢。

 證期局核備的731檔境外基金,二月總計平均上漲0.37%。其中股票型基金平均下跌0.08%,44%基金中有241檔收紅,56%(302檔)收黑。143檔債券型基金則幾乎全面收紅,平均上漲1.86%,僅一檔下跌。

 全球股票市場二月最後兩個交易日出現大幅震盪,境外基金績效也發生明顯變化。在單月績效最好的基金中,明顯看出去年漲勢落後的韓國、日本和泰國股市,因股價相對便宜,在這波震盪拉回整理過程中,表現相對出色。

 利安資金韓國基金以7.59%的單月報酬率,拿下二月境外股票型基金冠軍。

 根據基金績效統計公司理柏的統計,二月績效前20名的境外基金中,南韓基金就占了五檔,日本基金更有七檔,另有四檔則是泰國基金。整體來說,前20名境外基金中,幾乎都是亞洲市場的天下,唯一例外的是天達環球策略黃金基金,因受金價上漲帶動,單月績效擠進前20名。

 投顧業者統計,從這波拉回表現來看,新興亞洲市場跌幅小於拉丁美洲和新興歐洲。以MSCI新興亞洲為例,二月27日到三月1日為止,跌幅為4.71%,小於MSCI拉丁美洲的6.92%和MSCI新興歐洲的9.29%。

 去年全年股價漲幅僅2%的南韓股市,在今年二月漲幅就達8%,摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示,全球股價大幅拉回,正好提供布局的機會。

 富蘭克林投顧建議,投資人三月宜以大格局的方式布局,股市以全球股票型基金為布局主軸,並納入歐美成熟型股市,以增添投資組合的穩健性。同時也建議提高債券型基金投資比重。

 摩根富林明資產管理建議,隨著近日部分資金轉向歐美債市等安全性較高的資產,尤其在美國經濟走弱的預期下,市場對Fed降息預期再度增加,建議投資人應在資產中納入債市配置。

 至於股票市場,田克杰認為,東協、歐洲或是亞洲、日本市場都可尋找買點。穩健型投資人,可考慮美國或是歐洲債券,全球股票基金或是平衡型基金。 【2007/03/04 聯合報】@ http://udn.com

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股災中抗跌 近1周日本小型最紅 【聯合報/記者林韋任/台北報導】

 全球股市大回檔,統計最新淨值,近一周境外股票基金(扣除債券與貨幣型基金),只有八檔逆勢收紅,其中有四檔是日本小型股基金。

 上周全球股市大回檔,境外股票基金受傷慘重,統計到3月1日為止,境外基金淨值都重挫受傷,債券與貨幣型基金則相對收紅。

 檢視過去一周境外股票基金的績效,僅剩8檔股票基金績效呈現正報酬,其中日本小型基金占了一半。

 摩根富林明資產管理分析,去年日本小型股股價一直都沒有太大表現,以日本小型股JASDAQ指數為例,去年全年跌了33%,今年1月開始上漲,股價便宜,也為相對抗跌提供重要支撐。另外,日本小型股與全球股票市場連動向來就較小,這波全球股票市場拉回整理,正好凸顯日本小型股這個特色。

 不過投顧業者也說,展望後市,短線日股可能持續區間整理,但逢回仍是低檔介入時機,以掌握年底前長線漲升行情。其實目前日本大、小型股本益比仍處在低檔水位,日本消費料將持續復甦、企業獲利也將繼續擴張,仍深具投資價值,今年日股行情還是值得期待。

 JF日本店頭基金經理人太田忠說,不論是從本益比、獲利潛力及資金動能三方面來看,小型股補漲力道都不容小覷,後市漲幅仍相當可期,至少再殺低空間有限。

 但摩根富林明也提醒,日本小型股股性活潑,波動度也大,日本小型基金操作也較一般大型股積極,投資人投資比重不宜超過三成,最好再搭配日本大型股及其他區域型基金,來降低風險。 【2007/03/04 聯合報】@ http://udn.com

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消費復甦 日股今年有看頭 【經濟日報/■先鋒投顧】
http://www.udn.com/2007/3/4/NEWS/STOCK/STO7/3746278.shtml

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股災未熄 新興市場基金 失血逾6億美元
中國時報 2007.03.04 林國賓/綜合外電報導

 全球股市上周大鬧股災,直到周末災情都還在持續擴大。由於風暴是由中國所引爆,導致近幾年來爆紅的金磚四國(BRICs)股市的修正力道特別大,巴西周線更暴跌將近八%。而據最新市場資金流向報告顯示,新興市場股票基金已爆發一波贖回潮,最近一周共失血逾六億美元。

 根據新興資產組合基金研究公司(EPFR)的統計,到上周三為止的一周內,全球新興市場股票基金總共呈現六.一五億美元的資金淨流出,這僅僅是今年來第二次呈現失血的狀態。新興市場債券也受到波及,債券基金單周吸金量大幅萎縮至五千七百萬美元,之前一周還有超過兩億美元的資金淨流入。

 EPFR最新一周統計期間的最後兩天,適逢全球股市因中國股市急回引發全球性股災,由此推估,投資人顯然紛紛大量贖回投資在新興市場股票基金的資金,進而擴大新興市場股市的跌勢。

 在這波全球股市同步大幅度拉回中,新興地區股市跌得最慘,其中Brics個個跌得鼻青臉腫,印度在四國中算跌得最輕,但周線挫幅高達五.五%,而巴西則暴跌近八%。

 EPFR總經理杜哈姆表示:「我懷疑上周四、周五兩天,新興市場股票基金的失血量應該還會進一步爆增。但由於市場正值回檔修正,所以資金流向短期間呈現淨流出也屬正常。」

 杜哈姆還說:「大家若進一步瞭解後可以發現,目前的市場情況與去年五、六月的修正走勢其實相當類似,不過,我認為這一次的拉回幅度會比去年小,原因之一是這次贖回潮對股市產生的賣壓遠較去年為輕;去年開年的前八周,新興市場股票基金累計強力吸金近兩百億美元,而今年相同的期間,吸金量僅約六十億美元出頭。」

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國際財經》新興股市 可望先蹲後跳 【經濟日報/盧思穎(富蘭克林證券投顧)】
http://www.udn.com/2007/3/4/NEWS/STOCK/STO7/3746301.shtml
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0305-0306

檢驗股市落底 有三步驟 【經濟日報/記者賴育漣/台北報導】

 剛過完農曆新年,大家就受到「黑色星期二」的洗禮,讓許多投資人措手不及,雖然許多股市出現反彈,但這到底是止跌、還僅是一個逃命的機會,成為投資人關心的話題。滙豐中華投信表示,投資人可從資金動向、季月線技術指標與區域龍頭股市表現等三個層面來觀察這波落底訊號,掌握下一步投資時機。

 滙豐全球趨勢組合基金預定經理人楊曜維表示,第一步驟就是要先看資金動向。全球股市去年表現搶眼,就是由資金行情帶動,此次「中國股市打噴嚏,全球股市重感冒」,是否會影響外資籌碼,將是重要觀察指標。以台股為例,此次外資單日創下賣超282億元的歷史紀錄,沈重賣壓將使股市上檔壓力增加。根據EPFR資料顯示,2006年流入新興市場基金的資金超過200億美元,這些資金動向將左右股市後續表現。

 其次,投資人也可從季線與月線等技術線型作判斷的參考。以此次股災為例,在中國股市重挫下,臨近的香港股市影響較深,不僅連五個交易日下挫,技術線型上更一舉跌破季線,表現相當弱勢。但像巴西股市,股災當日跌幅雖然也深,但目前已明顯在季線尋求支撐,強弱明顯。

 第三步驟就是要了解實際下挫主因。此次中國股市下挫,主要是受官方降溫股市措施的影響,包括中國銀監會12月31日敦促銀行停止為股票投資融資,並收回貸款餘額,中國人民銀行過去一年五次提高存款準備金率,甚至有意開徵土地稅等,這些壓抑股市的政策逐步發酵,也讓高檔獲利回吐賣壓相對沈重,使27日下挫後出現多殺多的情況。

 楊曜維表示,由於新興市場經濟已逐漸由依賴式,轉型內需消費推動模式,受外部影響程度已不如以往嚴重,此波修正除可洗掉過熱投機資金,反有助股市穩健發展。 【2007/03/05 經濟日報】@ http://udn.com

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觀察標的指點迷津 新興市場落底訊號大公開
中時電子報2007.03.05 【魏喬怡】 
http://news.money.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007030500456,00.html

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陸股地震 全球鼻青臉腫 【經濟日報/記者 張瀞文】
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO7/3747281.shtml

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股災肆虐 投資人很受傷 固定收益基金 免驚
中時電子報2007.03.05 【林志昊】 
http://news.money.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007030500450,00.html

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景氣趨緩 資產配置成關鍵
中時電子報2007.03.05 【林志昊/台北報導】 

 因中美兩國股市下跌所造成的全球股災,目前似乎已有回穩的趨勢,目前投資人最大的疑惑就在於短線修正幅度還有多久?法人表示,如果以過去每年第一季全球股市平均的跌幅來看,預計這一波的下修還將持續到三月底結束,悲觀可能會下挫到一○%,但樂觀也可能到此為止。

 但即使如此,業者提醒投資人也不要因此大幅加碼,全球經濟雖然不會在今年陷入衰退,但也不可能像去年一樣有那樣高的漲勢。以這次的股災來看,全球MSCI指數中跌幅最大的當屬新興市場,而導因於中、美兩國利空消息的股災,反映在MSCI亞洲指數與美洲指數上,跌幅卻相對較輕;反倒是一向給人穩健印象的MSCI歐洲指數下挫幅度僅次於新興市場。

 保誠投信投研部協理林如惠表示,她觀察到投資人已經對高成長產生狂熱,所以當投資人聽到今年的成長可能只有個位數時可能會很失望,以為股市變空頭。林如惠指出,全球景氣是在二○○一年十月落底,股市是從二○○三年三月才開始往上走,但是這波多頭以新興市場為主,很多國家都以倍數在成長,所以投資人已經開始習慣預期報酬就是這麼高。她指出,以今年來看,很大的不同在於投資人必須承認這波景氣的頂點已經過去,從企業獲利或是EPS來看,都不會再像前兩年這麼好,所以在這樣的環境下,應該去調整自己的預期報酬。

 因此現在是全球市場趨於冷靜、回歸重視投資價值的時候。只有長期能為股東創造價值的企業,才能獲得青睞,例如高股息類股,她指出,投資人必須體認企業高成長或高配股的時代已過去了,「惟有穩健獲利的企業才是王道。」

 國泰投信資產管理部副總張雍川也表示,若在今年投資高股息基金,很可能會「賺了股息賠了差價」,因為不同的產業在景氣趨緩的年代,都會有程度不一的獲利表現,所以這時候經理人的選股功力就相對變得重要。他認為,從整理獲利的能力上來看,高股息基金雖然值得投資,但基礎建設基金也是標的,公共事業類股具有獲利穩定與固定配息的優勢,相當值得在景氣混沌的年代投資。

 景順投信債券部投資副總經理馬澤亞表示,今年景氣雖會趨緩,但不致衰退,之前債券型基金之所以在美國停止升息後走一段多頭,是市場對停止升息的過度反應,因此會在今年初有利空,直到這波股災之後,整體氣氛對債券市場才相對良好。對此張雍川認為,今年投資債券型基金雖有獲利,但收益程度不若其餘固定型基金商品,因此投資人在考量收益時,應先跳脫報酬率迷思,好好做好資產配置才是當下的首要之務。

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股災餘波》新興市場資金流 恐轉向 【經濟日報/記者徐慧君/台北報導】

 中國大陸股市日前重挫8.8%,引發全球股市獲利了結賣壓,股市多數收黑。然而投信業者指出,全球經濟基本面目前變化不大,去年5月的股災應該不會重演,但卻可能影響新興市場的資金流,投資人需要密切注意。

 「這次修正可能引發美國聯邦準備理事會(Fed)提早降息」,摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示,假設Fed確實降息,全球經濟與企業獲利動能將可支撐全球股市,這波回檔應不致重演去年5月時的股災,投資人不用太過擔心。

 「領跌的中國基本面並沒有變化」,田克杰表示,由於上海股市去年大漲130%,獲利了結壓力極大,在領跌後已經持穩。從基本面切入,中國經濟成長力道並未改變,GDP預估仍將維持8%到10%年成長,未來仍將帶領全球經濟成長。

 對應到投資人記憶猶新的股災,田克杰表示,去年5月全球股市重挫,主因是市場擔心美國Fed將因通膨壓力上揚而持續升息,反觀現在,全球各國並無升息壓力,加上Fed未來傾向降息,這次修正與去年股災的原因確實不同。

 關於美國股市,田克杰指出,美國1月耐久財訂單下滑7.8%、降幅高於市場預期,不過消費者信心與成屋銷售皆出現上揚,經濟數據強弱都有,尤其是美國Fed主席柏南克日前表示對未來幾個月美國經濟溫和成長深具信心。他並認為,如果房市如預期觸底、製造業逐漸消化庫存完畢,美國經濟甚至可能轉強,近期次級抵押貸款市場的憂慮,也不會對經濟造成嚴重衝擊。

 雖然美股這一波修正幅度不小,然而投信業者認為,美股歷經前幾年漲幅,價格已經來到高檔水位,未來在Fed可望釋出降息利多引導下,美股尚有可為。這波修正反而將美股拉回到合理價格,投資人可以伺機進場。

 日股才剛在春節期間慶祝重新站上七年來高點,隨後馬上跟著中國修正拉回,日經225指數重挫1,200點。投信業者指出,雖然日本市場信心薄弱,讓日股對變動較為敏感,但日本企業獲利亮麗,加上去年表現相對落後,基本面依舊看好。

 「風險偏好度成了控制資金的主要的因素」,投信業者指出,本次修正來的又快又急,投資人風險偏好度因而受到衝擊,可能影響到新興市場資金流,反而轉入避險產品,投資人對於這點則需要密切注意。 【2007/03/05 經濟日報】@ http://udn.com/

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擁抱REITs 不怕老本起風浪 【經濟日報/記者呂郁青/台北報導】

 中國股市日前重挫,引發全球股災,已經退休的王先生看看自己500萬元的投資組合,70%放在債市,30%投資歐洲基金,竟然短短一周就縮水約7萬元,主要虧損來自歐洲基金,一星期就跌了5%。王先生想不通,各家投資機構都宣稱歐股以穩健著稱,為什麼跌起來,一樣讓退休族很心痛?

 景順投信行銷長曾承宗分析,這次股市短期回檔是全球性的,沒有一個地區例外,只是退休族如果沒有收入,仰賴過去存下來的棺材本為生,一旦投資組合出現虧損,心裡的恐慌度或得失心,會比一般人嚴重。

 退休族一般都不再有其他收入,曾承宗認為,像王先生如果沒有其他收入,這樣的投資組合並不恰當,股票的比重還是稍高,建議海外債券型基金應占投資組合80%至85%,其餘15%至20%則可以投資全球型不動產證券投資信託(REITs)基金,透過基金經理人的專業操作,在範圍較廣的全球房地產市場,尋找投資契機。

 曾承宗還建議剩下15%到20%的股票型基金持股,可以轉由REITs基金替代,曾承宗分析,儘管這波股市回檔,REITs跌幅只比股票型基金小一點,顯見短期REITs的波動度不會比股票低太多,但長期而言,REITs的波動度小於股票。而且,全球REITs已連續七年上漲,去年一年的報酬率是40%,三年的年化報酬率為27.55%,表現超過不少股票型基金。

 此外,曾承宗說,「REITs基金多半有固定配息機制,可以讓退休族有計畫地按照時間一筆一筆領回資金運用,這正是退休族群最需要的。」

 中信銀財富管理協理黃培直也指出,退休後的族群很適合有固定現金流量流入的理財規劃,固定資金流入商品,像是固定收益基金、配息基金,或是高股息績優股,投資海外基金優點是所得免課利息所得稅,但外幣計價者有匯率的風險,適合利息收入高而必須尋求避稅管道的退休族。

 保險也有很多配息商品,例如儲蓄險、壽險等定期定額強迫儲蓄,且每年可領回生存保險金,優點是穩定、固定,而且紅利給付免稅、繳費期滿終身年年領回,活愈久、領愈久,缺點是,同期利率相比通常會比投資來得低。 【2007/03/05 經濟日報】@ http://udn.com/

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全球股災 三大成因 【經濟日報/編譯 湯淑君】
http://udn.com/NEWS/STOCK/STOS2/3748725.shtml

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股市無支撐 整理期恐達三個月 –自由時報960306
〔記者廖千瑩/台北報導〕

 全球股災蔓延,投顧業者建議,全球股市短期內還會續跌,投資人短線宜先觀望,留意近期美國公佈的經濟數據,未來一到兩週若有止跌回升,再考慮進場。

 上週在擔憂美國經濟趨緩程度擴大、以及中國股市重挫引發市場獲利了結賣壓,全球股市大回檔,今年以來到上週五為止,MSCI全球股票指數出現1.1%的回檔,盡吐前兩個月的漲幅。

 全球股市這波修正會修正多久?投資人都很關心,但市場看法不一而足。富蘭克林投顧認為,根據歷史經驗來判斷,此波回檔修正時間大約需要一個月,整個3月份應該都會陷入整理。

 友邦投顧指出,目前看不到支撐股市止跌回升的利多,陷入整理的時間恐怕達三個月,期間僅間歇性出現小反彈。

 摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示,這次全球股市修正並非基本面出問題,相反的,印度等新興市場的經濟成長動能仍然強勁。此波全球股價拉回,讓股價變得更為便宜,反而可逢低進場佈局全球股市。投資人無須過度恐慌而急著殺出,否則容易出在相對低點。

 富蘭克林投顧襄理盧思穎說,由於美國近期公佈的消費者信心指數不如預期等影響下,全球股市都還有續跌空間,本週不排除持續修正。投資人短線上宜先觀望,應多留意近期公佈的美國經濟數據和中國相關政策動向,未來一兩週若有止跌回升或其他利多再進場。

 友邦投顧研究部經理劉瑋強調,先前全世界股市都處於超漲的局面,拉回修正是意料中的事,只是先由中國率先發難,歐、美、日也跟著回檔。投資人最好先觀望一陣子,若日圓回軟、原物料價格回跌等訊息出現,市場釋出美國聯準會(Fed)可能降息的預期,再逢低加碼。

 另外,根據JPMorgan統計顯示,在2月22日到28日國際股市出現震盪期間,美國共同基金的資金,明顯從美國股票基金和新興市場基金中流出,轉戰全球股票型基金和債券市場。摩根富林明資產管理建議,投資人提高區域型基金或全球型基金投資比重,同時加碼成熟債市。

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投顧:投資人不宜殺低–自由時報960306
〔記者陳永吉/台北報導〕

 亞股昨天再度陷入一陣淒風苦雨,包括新加坡、香港、台灣莫不重挫3%以上,但投顧業者建議,投資人不宜在此時殺低。

 投顧業者預估,本波亞洲股災由漲多的市場先補跌,目前由第一波股災時抗跌的市場進行補跌,未來原物料及跌幅尚未反應的市場,還有續跌空間。

 本波亞洲股市起跌點由中國股市引爆,包括今年漲幅超過10%的馬來西亞、菲律賓、新加坡都是第一波跌幅最重的市場。昨天第二波重挫的市場,由今年以來漲幅不到5%的市場,包括香港、台灣、印度、韓國等補跌。

 大華銀投顧表示,現階段為全球股市修正,之前抗跌的市場,有可能本來就抗漲,如今強勢市場修正超過10%,基本面較弱的市場沒有理由太抗跌。

 大華銀投顧評估這次股災,利差交易平倉是主要的原因,資金炒作較高利率與較高風險的資產,如新興市場與原物料等,現在新興市場已領先回檔,但在基金贖回潮壓力下,仍有多殺多的系統性風險,因此近期看似穩定的原物料市場,恐怕也還有修正的壓力,原因同樣也是利差交易累積大量投機部位在原物料市場。

 由於只是資金面移轉,遠東大聯亞洲基金經理人黃薰賢表示,這一次中國所引發的股災效應屬於短期震盪,基本面並未有太大變化,對亞洲的長期趨勢仍然看好,建議投資人不宜在此殺低。

 保誠投信投研部經理陳俊安指出,其實從股災發生至今,市場都在尋找便宜且具有價值的類股,尤其是韓股,因為韓股目前的本益比不到十倍。因此他認為,韓股未來再往下跌的空間應該是相對有限。

 至於如何觀察止跌訊號,大華銀投顧認為,日圓與美股是關鍵,美股為全球股市多頭信心指標,美股若連續三天以上留下明顯的下影線,且量能萎縮,即可留意逢低佈局的時機;日圓則應留意何時漲勢停頓,預估日圓兌美元升至110至112將有所壓力,如果日圓在此價位未能有效突破,暗示全球利差交易平倉的金額減緩,市場波動將可望回穩,同樣也就具有逢低佈局的機會。

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亞股拉回一成 可逢低佈局–自由時報960306
〔記者廖千瑩/台北報導〕

 全球股市跌跌不休,亞股仍未擺脫震盪回檔格局,投顧業者認為,短期內亞股陷入整理,如果股價拉回近一成,應可逢低分批佈局。

 亞股未擺脫頹勢,去年漲幅大的馬來西亞、菲律賓此波跌幅最深,超過一成;其次,新加坡、印度、香港、上海等,跌幅也達8 %到10%。昨天受到上週五美股下跌、一早開盤日圓持續升值、日本股市帶頭重挫,亞股幾乎全面收黑,其中,日經指數大跌575點,創下八個多月以來單日最大跌幅。

 富蘭克林襄理盧思穎表示,受到溫家寶談話指出中國經濟成長率將降到8%,以及美國公佈的消費者信心指數下滑等影響,亞股持續陷入修正,不排除整個三月都會繼續陷入整理。

 摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示,目前全球經濟與企業獲利基本面並無重大變化,全球股市投資價值並未消失,儘管今年市場擔心經濟成長動能不如去年,但今年整體經濟環境也較去年為佳。因此,這波股價拉回幅度可望小於去年的全球股災。

 田克杰強調,造成此波全球股市持續下挫的部分原因,與日圓套利交易(Carry Trade)有關。不過,在中長期全球金融市場資金面仍將維持寬鬆、短線上日幣波動幅度也沒有大幅震盪的狀況下,從資金面來看,投資人無須過度憂慮。

 田克杰說,市場漲多必然拉回,近期內不排除仍會持續回檔整理,亞股若拉回近一成,投資人就可逢低分批佈局。對於空手投資人來說,是很好建立投資部位的時點;已經進場者也先別急著賣,可先觀望、調整投資組合,加重區域型基金的佈局。

 保德信投信大中華區基金經理人黃素麗認為,針對中國近日召開的人大會議內容,市場雖會關注,但真正造成新興市場下跌的原因,應為日圓套利交易。未來日圓升值的狀況將成重要觀察指標,如果持續升值將對新興市場較不利。

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全球觀點鎖定低估價值股–自由時報960306
記者陳永吉/專訪

 台灣投資人才剛放完長假,沒想到在新興市場拖累下,全球股市鬧股災,讓投資人經歷了一場震撼教育,還沒有心理準備的投資人看得傻眼,不知如何是好。

 寶源投顧總經理巫慧燕(見圖,記者陳永吉攝)表示,股災過後,全球布局應有新思維,相信投資人會再度重視價值選股策略的可貴。以下是她對投資人的建議:

 記者問:短線國際股市如何看待?
 巫慧燕答:陸股重挫啟動全球股市獲利了結的按鈕,在國際投資人急著出場下,短線全球股市的波動勢必相對升高。

 問:短線投資人如何規避市場風險?
 答:事實上無論歐、美、日以及多數新興市場的基本面,多數均呈現持續成長的態勢,這代表這個修正應該屬漲多後的調節,而非一個大的景氣循環的逆轉。因此,我們並不建議大幅殺低,短線投資者不妨採取轉入債券型基金的方式避險,並靜待市場出現觸底跡象後再行進場布局。

 問:債市該如何佈局?
 答:過去借日圓來投資美國債市的利差交易資金,能在日本升息與美元看貶的情況下釋出,所以,不建議追高美債;相對的,受惠於避險資金流入效應的亞洲債市,以及擁有高殖利率的新興市場債券,將擁有較佳的表現機會。

 問:長期投資人有沒有值得佈局的股票市場?
 答:對長期投資人而言,相信這個全球股市修正對他們而言並非是個「災難」,而是等待已久的絕佳買點終於浮現。建議投資人耐心等待,未來可能會延續一個月左右的震盪期,並且從中選擇投資標的。

 在市場整理過後,相信投資人會再度重視價值選股策略的可貴,因此,不妨以全球觀點鎖定低估價值股,例如採取不受限參考指標操作的全球價值股票型基金,即可作為現階段的核心部位。

 衛星部位方面,預期新興亞股仍將是全球最具潛力的新興市場之一;其次,強調卓越工藝精神,與受惠於歐洲經濟復甦的瑞士中小型公司股票,也是值得投資人承接的投資標的。

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日圓全球獨強 爆第二波股災
工商時報 2007.03.06 王曉伯/綜合外電報導

 全球股災邁入第二週,而在投資人瘋狂出脫與日圓套利交易引發的日圓需求熱潮下,災情有擴大之虞,日圓則是銳不可當,呈獨大之勢,兌歐元匯價上漲近二%,兌美元匯價則達三個月最高,已突破一一六日圓兌一美元,達一一五.四日圓。專家指出,市場對日圓需求短期內難以平息,三月內日圓可望一路挺升突破一一四日圓兌一美元。

 週一美股開盤先挫後揚,道瓊指數一度下跌逾七十點,稍後反彈三十點。美國科技大廠超微週一美股開盤前發布獲利預警,表示該公司無法達到原先為第一季所設定十六億到十七億美元的營收目標。受此打擊,超微在美股開盤後重挫二%以上。

 隨著當初從事日圓套利交易的投資人急忙出脫手中高風險資產,買回日圓,近日來日圓急漲,從股災前的一二一日圓兌一美元一路挺升至一一五.五日圓兌一美元。日圓向來與其他亞洲貨幣具有關連性,然而由於最近投資人大舉拋售其他貨幣資產,以及對日圓需求強勁,致使日圓與亞洲貨幣匯價脫鉤,日圓呈獨強之勢,其他如韓元、台幣等其他主要亞洲貨幣兌美元匯價都呈弱勢。以韓元來看,兌美元匯價就連跌三天,在九四九韓元兌一美元,是十八週來最低。

 與此同時,日圓兌美元以外貨幣的交叉匯率也告勁揚,如兌韓元已達八.二一五一日圓兌一韓元,是去年九月以來最高。日圓兌歐洲貨幣交叉匯價的強勢最為明顯,這主要是因為在日圓套利交易中歐洲貨幣是最大受益者,如今情勢卻是反轉。日圓兌歐元匯價已達去年十一月以來最高,而兌英鎊匯價也達去年十月以來最高。

 在投資人急拋下,上週爆發的股災迄今仍未止歇,週一亞洲股市全軍覆滅,日股日經指數大跌三.三%,是近九個月來最大跌幅,一萬七千點也告失守,而光是週一一天,市值就被蒸發一千六百六十億美元左右。此外,吉隆坡股市與馬尼亞股市分別下跌六.二%與四.五%,台灣、南韓股市跌幅也都在二%以上。根據估計,自上週股災爆發至本週一亞洲股市止,全球股市市值已損失一兆五千億美元。

 歐股週一早盤也是全面下跌,跌幅都在二%左右。
 柏克萊資本公司策略師辛哈表示,日圓套利交易的部位十分龐大,近日投資人急拋,可能也僅是出脫其中一小部分,短期內投資人釋出風險資產的情況還將持續,股市也難以恢復平靜。

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歐股早盤挫百點 美股黑翻紅
中國時報 2007.03.06 林上祚/台北報導

 全球股市上周跌幅,創過去四年單周紀錄,昨日再度因為日圓走強,融資成本提高,引發投資人擔心全球熱錢回流憂慮。亞洲股市連袂重挫,港股與日股分別重挫四%與三.三四%,連帶拖累歐洲股市早盤重挫百點。所幸,美股昨晚開盤後震盪,跌幅逐漸縮小,由黑翻紅。

 亞洲股市昨日開盤受到日圓創波段新高影響,日經指數重挫三.三四%,跌破一萬七千點大關,香港股市則是受到匯豐銀行獲利不如預期跌破一萬九千點,恆生指數下跌四%,上海A股昨日下跌一.六%,收在二七八三.三一點。受到亞股重挫影響,歐洲股市早盤跟著重挫,德國、法國與英國股市跌幅都有一.五%以上。

其他金融商品方面,金價期貨下跌五.四美元,收在六三八.七美元,油價下跌一.二一美元,收在六十.四三美元。

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資金轉進 美債熱門
工商時報 2007.03.06  林志昊/台北報導

 受國際股災拖累,市場上開始擔心連續幾天股市下挫是否會引發基金贖回潮。不少投信法人表示,就全球金流來看,的確已有部分資金撤出亞洲股市轉進當地債市,而美國政府公債也成為國際資金的熱門去處。

 對照今年股市重挫與去年股災各大指數與各國之間的跌幅,可發現僅短短一週的時間,除日本之外,各主要區域的指數跌幅已達將近去年股災時跌幅的一半,新興市場中的馬來西亞跌幅甚至比去年還大。鑑於美國經濟成長力道轉趨疲弱,市場不確定因素不斷增加下,預期債市的多頭行情會越來越明確;因此,低風險、高投資等級、高夏普值、穩定配息、收益性穩定度高等防禦性投資商品,其占機構法人的投資比重將逐漸升高。

 日盛全球金融資產證券化基金經理人徐朝貞表示,日圓空單回補情形、日圓升值趨勢是否緩和等都是判斷此波修正是否結束的重要指標。徐朝貞認為,從經濟發展研判,即使全球股市未有立即步入空頭市場的危機發生,但連漲四年所累積之漲幅不小,未來之投資風險已大幅提高也是不爭的事實。

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全球股市慘綠 基金贖回增二成 【經濟日報/記者徐慧君、呂郁青/台北報導】

 全球股市持續下挫,昨(5)日除了越南與少數歐洲股市之外,幾乎全盤皆墨,基金持有人近日贖回金額也比平日增加一至二成。銀行投資部門主管說,投資人這時急著贖回,很可能賣在短線最低點,建議投資人等待反彈再減碼。

 然而,也有不少投資人趁低檔進場。投信業者指出,自從全球修正以來,跌幅甚深的印度、菲律賓市場,申購金額反而高於贖回金額。但景順投信認為印度股市仍未回穩,投資人仍得提高警覺。

 從上(2)月27日大陸股市重挫之後,全球股市跟著大跌,跌幅以馬來西亞、菲律賓最深,皆超過一成,而這兩個市場也是去年漲幅最大的市場之一。

 由於全球股市鬧瘟疫,投信業者說,近日基金投資人贖回情況轉趨明顯,且以去年表現好的區域為主,其中,波動度大的新興市場與跌幅極深的美國首當其衝,成為資金撤出的第一道防線。根據JPMor-gan統計資料顯示,上月22日到28日資金即出現明顯的流動,許多美國共同基金從美國股票基金及新興市場流出,轉入較為穩健的全球股票型基金,以及債券基金。

 根據統計,那一周資金從美國股票基金流出的金額達38億美元,從全球新興市場、拉美和新興歐洲流出的金額約有7億美元。這些資金中有不少轉戰全球股票基金,金額達17.7億美元,流入美國債券基金的金額則有12億美元。

 投信投顧公會秘書長蕭碧燕指出,去年已有部分分析師預期今年股市會有一波修正,只是當時預測的時間落在第二季,沒想到竟提前到來。

 蕭碧燕指出,雖然全球基本面並無大轉變,但是在投資人獲利了結心態與風險偏好程度交叉效應下,這波修正時間可能拉長,至於這波修正何時結束,她說:「可能要到第三季才有機會。」

 中信銀財富管理協理黃培直說,最近全球股市連環似地一面下殺,各地股市都出現負乖離率過大的現象,甚至超過去年5月股災的最大乖離率。近日股災,全球股市負乖離率較去年5月全股股災更高三、四成。 【2007/03/06 經濟日報】@ http://udn.com

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股票型基金 抗跌黑馬站出來 【經濟日報/記者曹佳琪/台北報導】

 全球股災肆虐,投資人受傷慘重,投資股票型基金的投資人不免想問,現在這個時機,到底要怎樣受傷程度才會輕一點?其實,可以檢視去年5月股災期間跌幅相對低的基金作為參考,畢竟在經過一次大股災後還能異軍突起,其操作策略定有獨到之處。

 根據統計,去年股災期間跌幅不到一成的基金包括ING亞太高股息、保德信日本、建弘馬來西亞、保誠亞太高股息、ING新馬、景順龍;其中,ING亞太高股息以跌幅僅0.1%傲視群雄,其餘基金跌幅均超過5%以上。

 在規模方面,ING亞太高股息也因為維持一定績效水準,使得規模並沒有大幅變動,在去年股災期間的規模大致持平;保德信日本及ING新馬基金,規模更不減反增,分別增加了1.97%及0.96%;其餘基金則因為股災影響,大部分投資人採取贖回機制,規模普遍下滑,甚至有短線資金規模下滑到16%以上的基金。

 在去年股災期間績效相對抗跌的基金,在去年股災後的反彈力道亦不遜色,除日本基金因日本股市表現相對全球落後致影響績效表現外,其餘基金績效反彈均有二位數的成長,包括ING星馬及保德信大中華均創造反彈逾三成以上的行情,也由於績效表現亮麗,保德信大中華基金在去年股災後的規模更大幅成長四倍以上。

 保誠亞太高股息基金經理人林如惠表示,由於亞太股市自2003年開始上揚,已連續上漲三年,以中線來看,也已經連漲七個月,推升股市到相對高點部位,自然也累積了不少賣壓,導致在此波股災中國大陸股市率先下跌影響下,拖累到全球股市走勢。

 不過若觀察亞太股市整體基本面,其實並沒有發現有影響到未來前景的狀況,只有今年企業獲利因過去三年都呈二位數成長,在基期墊高後,今年成長幅度與勁道應沒有如去年般理想,投資人應保守看待指數上揚的空間。

 ▉豐中華投信認為,今年是由中國大陸股市領跌,但中國大陸屬於新興且封閉的市場,不應該對全球股市構成這麼大的影響,判斷目前應僅是市場信心頓失的影響,導致全球股災產生。

 至於全球股災何時止跌,▉豐中華投信認為,可觀察美國股市何時率先止跌,由於美股是開放市場中最大的市場,若能止跌,表示資金不再撤離,且能以成熟市場來影響新興市場,屆時全球股市止跌的機會就會提高許多。 【2007/03/06 經濟日報】@ http://udn.com

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避股災 資產證券化是首選 【經濟日報/記者賴育漣/台北報導】

 亞股昨(5)日跌勢延續,除越南逆勢上揚2.19%外,其餘包括日本、中國大陸、新加坡、香港、韓國與台股等全面下挫。投信業者表示,全球股市仍未有止跌跡象,稍後再進場投資比較恰當,或者增加非股票部位比重,且以收益與安全性高的資產證券化商品為優先選項,以降低全球股市的系統性風險衝擊。

 中國大陸股市2月27日重挫約9%引發的全球股市回檔,讓全球經濟龍頭美股上周也創下四年來最大單周跌幅,道瓊工業指數持續大跌,也讓亞股昨天持續湧現賣壓,日經225指數重挫3.89%,新加坡跌幅更達4.04%,此外如台股跌幅也達3.74%,香港、上海跌幅均在3%左右,韓國則下跌2.41%。

 ▉豐中華投信太平洋精典基金經理人黃時彥表示,全球股市從去年第四季到今年第一季表現的都很好,最近股市回檔,大部分來自去年以來的獲利了結賣壓,包括去年沒有明顯表現的日、韓、台股等也都成為投資人調節標的,充分反映投資人對未來景氣信心不足,寧願將股票轉為債券與現金的心裡。若從資金與技術面觀察,黃時彥認為,這波回檔可能到3月23日以後才會到達滿足點,投資人宜觀望到3月下旬以後再布局。

 外資昨天仍把台股當做提款機,單日賣超192.56億元,累計近四個交易日賣超693.65億元,創下四個交易的賣超金額新紀錄,加權指數四天來同步大跌了7.05%,直接摜破半年線支撐。

 日盛投信指出,自93年以來外資若連續賣超,台股都會以下跌回應,其中93年4月27日到5月21日創下連續19個交易日賣超紀錄,期間台股下跌11.11%,95年5月中的全球股災,外資連續11個交易日賣超1,055.02億元,台股跌幅為6.55%。 【2007/03/06 經濟日報】@ http://udn.com

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全球REITs下跌 市場不唱衰 –自由時報960306
〔記者李錦奇/台北報導〕

 全球股災,REITs(不動產投資信託基金)也受害,據統計,自股災以來,UBS全球不動產指數下跌5.7%,日本、新加坡REITs跌幅更超過8%。

 宜佈局全球 降低風險
 據統計,UBS全球不動產指數於2月27日至3月2日下跌5.7%、美國下跌5.2%、歐洲下跌4.9%、日本和新加坡REITs更分別大跌8.7%和8.8%,可說是漲得愈多,跌得也愈凶。法人建議,今年波動增加,應以佈局全球方式,降低押寶單一區域或國家風險。

 寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示,全球REITs受股災影響,雖向下作短期修正,但全球各地REITs今年以來普遍還是上漲狀態。此次修正有助去除市場投機性買盤,長天期資金將成為主要推力。

 賴盈良指出,整體而言,全球REITs市場基本面穩健,在通膨仍處低檔,經濟成長趨緩但不是衰退,加上商業不動產基本面穩健,REITs未來仍有表現機會。

 賴盈良強調,整體經濟環境仍然沒變,面對國際股市及REITs處於歷史高點,適度修正反而有助中長期多頭走勢,此時不需過度恐慌。建議反向思考,投資組合著重在全球性配置,好處是各區漲跌不一,部份地區若有超漲現象,全球型基金隨時可轉入價格偏低地區,以免押錯寶。

 歐亞潛力仍被看好
 賴盈良並且持續看好歐洲和亞洲REITs成長潛力,表現穩健的美國及澳洲仍是核心配置標的,歐洲和亞洲採小幅加碼為宜。

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全球股災,固定收益商品成大熱門
中時電子報2007.03.06 【李國煌】 
http://news.money.chinatimes.com/CMoney/News/News-Page/0,4442,content+120610+122007030600623,00.html

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股災效應 債市多頭再起 【經濟日報/記者李淑慧/台北報導】

 全球股市崩跌,台股昨(5)日重挫285點,讓債市多頭再起,10年期指標公債95-6期殖利率昨日一舉跌破1.95%的關卡,收盤時成交在1.9404%,創下近三個月以來的新低點。債市殖利率與價格呈反向關係,市場氣氛樂觀。

 今天債券市場將開始新的10年期公債96-3期發行前交易,債券交易商表示,在全球股市回檔修正、美債、日債殖利率均持續走低、債券籌碼有限等諸多利多因素影響下,債市「短多」方向確立,預期10年期公債殖利率有機會挑戰1.90%的關卡。

 10年期公債殖利率在1.98%的附近區間整理長達六個多月的時間,就在市場快要窒息的時候,最近大陸股市突然崩跌引發全球股災,讓國內債市活了過來,昨天光是95-6期的交易量較高達2,700多億元,許多先前看空、賣光持券的交易商,又跳進來回補,讓公債突然又炙手可熱。

 交易商指出,在農曆過年期間,美國債市殖利率快速下跌,10年期公債從4.84%的價格一下子跌到4.5%,跌了34個基本點(1個基本點是0.01個百分點)。在國際債市出現多頭情況,加上最近股市暴跌,讓國內債市擺脫長達六個多月的盤整區間,農曆年後開盤以來,一路從1.98%下跌至1.94%。

 債券交易員說,大陸景氣擴張太快,大家預期都會降溫,沒想到大陸股票一跌,全球股市也跟著跌。很多國際上的資金都是借日圓來操作,但最近日圓對美元強勁升值,讓國際資金在股市、匯率兩邊賠,預期從股市撤出的錢將愈來愈多。

 交易員說,最近全球股市的跌法很像是SARS、或911恐怖攻擊事件,美債、日債都重回多頭,例如昨天亞洲盤,美國10年公債殖利率續跌至4.46%,繼續挑戰新低點,顯然有很多避險資金進駐債市。

 以台灣債市來看,因為籌碼都掌握在特定行庫手上,殖利率波動不大,即使如此,受到大環境的激勵,殖利率盤整區間已經明顯往下移。

 不過,台灣公債殖利率下跌的空間仍然相對有限,因為下面有一個「鐵板」支撐。交易員說,中央銀行即將標售1年期的可轉讓定存單(NCD),預期標售利率應該在1.85%到1.86%,這是10年期公債殖利率的下檔支撐,即使殖利率再怎麼跌,應該也不會跌破1年期NCD的利率。 【2007/03/06 經濟日報】@ http://udn.com

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資金避險 歐美政府債利多 【經濟日報/記者徐慧君/台北報導】

 全球股市同步修正,固定收益商品重獲投資人青睞,資金大舉湧入。投信業者指出,成熟國家政府債資金行情可期。

 經觀察近期經濟數據,第一富蘭克林投信指出,密西根大學消費者信心指數2月跌至五個月以來低點,加上美國聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克2月中旬在國會證詞演說中指出:「房市呈觸底跡象,且因能源及原物料價格走跌,通膨壓力已經開始減緩」,均是債市的利多。

 加上美國第四季經濟成長率由3.5%下修至2.2%、元月非農就業人口僅增加11.1萬人次,同期新屋銷售大幅減少16.6%至年率93.7萬棟等溫吞的經濟數據,以及伊朗核子爭議問題推升全球資金避險需求,資金紛紛往高品質債券尋求避險,10年期公債領漲,並創五個月來最大單周漲幅,全球各主要債市連袂收紅。

 根據理柏資訊統計,截至上月底,國內投信發行跨國投資的各類型基金績效中,全球組合-跨國投資-債券型上漲1.24%,海外債券型基金上漲0.89%。

 依彭博資訊統計資料顯示,2月全球政府債市上漲1%、新興債市上漲1.39%、美國房地產抵押債市上漲1.25%、美國高收益公司債市上漲1.39% 。

 在這波股市震盪之際,債市再度發揮避險功能,由於對經濟疑慮增加以及股市下跌,連帶也使資金有轉入債市現象。摩根富林明全球發現基金經理人田克杰表示,成熟債市的歐美債均大幅上漲,美債10年公債殖利率大幅下降17基本點來到4.5%、來到去年12月以來低點,歐元區10年公債殖利率亦滑落11個基點來到3.94%。

 田克杰表示,觀察投資人的風險偏好變化,隨全球股市回檔,瑞士信貸全球風險偏好指數(Risk Ap-petite Index)已從上月26日的3.21快速降至3月1日的1.96,避險需求顯著提升。

 第一富蘭克林投信表示,美政府債市歷經兩個月修正,現階段價格合理,吸引券商回補先前出脫部位,資金面獲得支撐。然而,與股市連動高的新興債市與公司債,在中國引發股災後順勢出現回檔整理,全球資金因此尋求安全性較高的政府債市避險,歐美10年期公債殖利率分別跌破4.5%與4.0%水準以下,歐美政府債市資金行情依舊可期。 【2007/03/06 經濟日報】@ http://udn.com

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資金避險 類貨幣基金穩當 【經濟日報/記者葉慧心/台北報導】

 近來全球股災持續延燒,投資人有如「驚弓之鳥」。富邦投信總經理林弘立昨(5)日表示,股市行情波動風險加大之際,固定收益的類貨幣型基金,具有免綁期限、免手續費及免稅等多種好處,應是當前有利的資金避風港。

 國內債券型基金經過一段時日調整、分流轉型後,整體市場已趨向穩定發展,中華信評日前也將富邦投信旗下三檔類貨幣型基金吉祥、金如意及千禧龍基金,調升評等至「tAAf」,認可其轉型後投資組合流動性的增強,也反應出投資組合強健的信用品質。

 林弘立並表示,在基金專業管理上,固定收益投資部也組成信評小組會議,定期追蹤各公司營運及財務狀況,以確保債務能按期清償,更會定時重新審核基金往來交易對手的信用品質,以提升基金資產品質。

 此次富邦投信旗下三檔類貨幣型基金獲中華信評調升評等,其持有的債券與定存部位信用品質強健,大部分評等均在「twA-」或以上,且附買回交易對手的信用品質也屬令人滿意至強健水準。

 對於近期受到股災影響,投資人也將資金紛紛轉向穩健保本型商品來避風頭,林弘立建議,與一般銀行存款及其它貨幣市場工具相較,類貨幣型基金因可於營業日內隨時贖回,贖回價款於贖回申請隔日便可入帳,流動性極佳,一向是機構法人短期資金絕佳停泊站。

 其次,買賣類貨幣型基金的價差屬於資本利得完全免稅,對有稅負考量的投資人也是合法節稅的好工具,此外還免手續費,具有無交易成本的優勢。 【2007/03/06 經濟日報】@ http://udn.com

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股災避險 債券基金火紅 美10年期公債帶頭大漲 –蘋果日報960306
【朱美宙╱台北報導】

 全球股災讓投資人上了場震撼教育,也使得波動度較小的債券基金又重新受到青睞,不論是全球債券組合基金,或是新興市場債,都是投信投顧業者建議短線不錯的資金避風港。

 績效穩健
 從美國10年期公債領漲,並創下5個月來最大單周漲幅,全球各主要債市連袂收紅等跡象來看,全球的資金紛紛往高品質債券尋求避險。若從國內投信發行跨國投資於2月的各類型基金績效比較,全球組合債券型上漲1.24%,海外債券型基金上漲0.89%,績效表現平穩。

 全球債市齊上揚
 但這樣的績效表現,在股市大幅震盪時更顯可貴,尤其是連一向給人波動幅度較小的歐洲股票型基金,股災後的平均績效跌幅竟然超過5%,讓基金投資人十分震驚。

 基金業者表示,這波股災是科技股與金融股跌幅較深,尤其歐洲股票型基金約有3成是金融股,自從滙豐控股公司發布獲利預警之後,歐洲金融股一片慘跌,自然拉低了歐股基金表現。

 連一向給人表現溫和的歐洲股票型基都有如此表現,使得債券相關的基金又重新抬頭。第一富蘭克林投信表示,透過全球債券組合基金可以分散投資國際各主要債市,以期在多變的市場下掌握不同的債市獲利題材。

 另外也可趁新興市場債市在歷經這波修正後,利差拉大使其相對美國公債更具吸引力,趁低檔時透過全球債券組合基金分批布局,以分享新興債市債信升等、貨幣升值、高債息等多重利多。

 亞洲債券具潛力
 亞洲債券基金平均績效在股災後的表現也相對抗跌,寶源投顧表示,著眼於新興亞洲的長期潛力,此波亞股修正並未引發資金大量流出的現象,但隨著對股市的風險意識升高,資金有轉進亞債避險的跡象,但應注意避開美元計價債券,布局於具備升值潛力的當地貨幣計價亞洲債券。

 根據摩根大通統計資料顯示,2月22日到28日這段市場大幅震盪期間,許多美國共同基金從美國股票基金及新興市場流出,轉入較為穩健的全球股票型基金及債券基金。

 摩根富林明資產管理建議,可以拉高成熟債市投資比重,新光投信則以獲利穩健的模組平衡型基金為例,無論市場處於多頭或空頭走勢,皆可從中獲取套利契機,即使遇到盤勢大幅震盪,更能發揮模組操作優勢,產生絕佳避險效益。

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股票型基金 未爆贖回狂潮 –蘋果日報960306
【朱美宙、林潔禎╱台北報導】

 台股重挫,全球股市也哀鴻遍野,但共同基金並未爆發嚴重的贖回潮,倒是各大銀行的理財專員昨面對股市狂跌,手上電話也接到手軟,不斷接獲客戶相關詢問電話,要求贖回的也不少。

 台北富邦銀行副總黃以孟指出,上周全球第一波股災,銀行即湧入許多要求基金贖回的申請,其中又以3月1日當天最明顯,但隔天及上周五、上周六情況已見舒緩,至於昨亞股又走跌,是否掀起另一波贖回高峰,還得再觀察。

 中國信託財富管理協理黃培直說明,全球股滙市振盪,近期基金贖回的確稍多,不過量能上並沒有明顯,短期申購仍具有一定水準,普遍看來基金操作者沒有受到立即性的影響。

 至於投信業者的電話也是接到手軟,尤其是台股受政治性議題加重跌勢,更引發投資人關切,投信業者一方面建議投資人不要急著贖回,以免賣在最低點。業者指出,台灣投資人已愈來愈聰明,懂得等反彈才贖回,不會因股市大跌就急著贖回。
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