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丹尼理財週記 Danny Weekly

丹尼理財週記  Danny Weekly

    2006/6/18 

發行人  陳立祥  每週出刊 

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《台股一週》  國際股市止跌 台股有反彈空間

《名家觀點》  教父再開金口 急跌正是買點

《匯市一週》  美元全面走弱,上升的空間有限

《國際股市一週》  亞股大反彈 下周漲跌看美股臉色

《商品一週》  商品反彈持續 黃金擴大漲幅

國際投資  西班牙的投資魅力

《本週專題》  危機入市 大膽出擊! 勇敢買好股

企業管理  與強者為伍>>>一個選擇 決定你職涯的「高度」

保險人生  最低稅負制,富人急藏錢--境外金融商品陷阱多
投資金律  改變你的投資組合

生活法律  詳閱「不動產說明書」,可保購屋安全

人物特寫  王振堂:擦亮Acer品牌 矢志作經銷領域的戴爾

附註:本刊內容為本人對全球投資網站期刊文獻之摘錄,並非提供商業用途及投資建議,若要做為國際貨幣或證券投資買賣之依據,請自行參考相關最新研究報告。

 
 

 

 



台股一週

國際股市止跌 台股有反彈空間

聯合新聞網 (2006/06/10 05:16)

外資賣壓在周五(16日)柏南克演說舒緩下,轉手回補 103億元;而上周也是台股股東會密集召開的一周,按往常經驗, 6-9月為除權息交易日,麥格里證券認為,空方力道可望因此逐漸散去,由參與填權息買盤接手,特別是大型股最具表現空間。

 

瑞信證券 5月下旬曾點名電信、營建,及台塑、亞泥、中興電、廣達、世界先進等為高現金股息題材的標的。其台股策略分析師賈沙尼Nilesh Jasani按300檔個股評估,只要在除息日前幾個交易日買進,除息後賣出,報酬率有機會超越大盤4-6%。不過,員工配股分紅以及市場對全球通貨膨脹、經濟成長趨緩的疑慮,外資 5月殺盤攻勢沒有止息,一路延燒到 6月。隨著上周五柏南克釋出樂觀說法,且台股已有 2/3左右的上市櫃公司完成股東會議程,未來除權息基準日將陸續公佈,可望引來多方力量,驅趕空頭勢力。

 

麥格里台股策略分析師渥克Viking Kwork指出,過去3年,台股有高達68%以上的個股,除權息後股價表現優於MSCI大盤指數,平均漲幅超越2.8%。投資人對於填權息行情熱情參與,讓台股除權息後的走勢,異於其餘市場。渥克與其台股研究團隊篩選了 600檔個股,分析其過去7年來除權息前後1個月的變化發現:除權息交易日後1個月,個股股價明顯優於除權息前1個月;其中,大型股填權息行情優於小型股;且除權息部位較大的個股,填權息力道較強勁。

 

投資人在除權息交易日前後,不太願意出脫持股,市場上空方賣壓明顯縮手。高配息概念基金則在除權息前夕,積極參與配息;至於避險基金等追求絕對報酬的資金,預料會進行一連串的套利交易。

 

期貨商:外資反賣為買是台股轉多關鍵

■(2006-06-15 07:44)

 

台股昨天跌深後反彈,配合政策釋出兩岸利多,大漲逾百點;期貨商表示,昨天長紅有效化解測底疑慮,惟現貨成交金額 947億元,還是未能突破千億元,外資昨天仍賣超 70.97億元,如何吸引外資資金再度進駐,是台股往後能否由空轉多關鍵。台股此波跌幅已深,投資人承接意願大增推升指數,昨天呈測底反彈走勢。由於近期指數拉回幅度、速度超乎法人及主力預期,在急跌後只要消息面或籌碼面變數獲得一定程度清理,盤勢易有幅度不小的反彈逃命波可期。

 

從外資動作觀察,元大京華期貨表示,週三大幅反彈,外資還是賣超台股,且摩台期未平倉量持續下滑,代表外資並沒有立即認同週三的政策利多,反而依循國際股市仍然偏空,繼續賣超台股;台股是否能在國際股市空頭中逆勢上揚,或是政府以政策牛肉吸引外資資金再度進駐,是台股往後能否由空轉多關鍵。從技術面觀察,倍利國際期貨表示,本週盤勢於低檔整理中量能出現穩定縮減情況,若由前波大量5月5日的1909億元降至本週一的 750億元水準量測,量能的縮幅已達 6成,在量能領先完成修正下,只要量能無法再進一步萎縮,轉為量增,大盤將正式進入波段反彈短多走勢。

 

金鼎期貨表示,昨天長紅有效化解台股測底疑慮,惟現貨成交金額還是未能突破千億元,配合昨天的漲幅來看,力道稍嫌不足,短線上檔較大反壓在於10日均線約6591點位置,建議可於反彈至壓力區時,再採區間偏空策略操作。

 

華爾街日報:扁醜聞賠上台灣經濟

陳一姍/台北報導2006.06.17  中國時報

    《華爾街日報》昨日以顯著標題,報導台灣經濟為總統陳水扁的醜聞付出代價。不過,包括經濟學人、華爾街日報均一致認為,陳水扁罷免案很難送出立法院。《華爾街日報》以調侃的語氣指出,全世界的民主國家大概只有台灣總統陳水扁一個人有資格媲美美國總統布希,群眾支持率這麼低,卻視而不見。台灣高等政策研究會秘書長楊念祖受訪時指出,目前反對黨的策略,就是不斷對總統施壓,讓陳水扁民調聲望繼續下滑。陳水扁目前的支持率已下降到一七%歷史新低。

 

    《華爾街日報》認為,陳水扁最近的一連串爭議,將使台灣政體與經濟陷入長期的不確定中。近來,政治效應已經明顯對台灣經濟產生影響,經建會主委胡勝正周三說,因為政治不穩定的影響,今年台灣經濟成長率要達成經建目標四點五%機率不大。中華信評近日也將台灣主權評等調為負向,理由是因為政治因素,台灣財政改革可能延宕。台灣股市在五月初攀上七四七六點六年新高後,如今已下降一四%。儘管摩根大通股市分析師本周已發表研究報告,建議喊進台股。《華爾街日報》與《經濟學人》分析,以目前國會泛藍一一三席,對泛綠九十六席,罷免案因為過不了立法院三分之二的門檻,這個案子也不會通過。但罷免案不過關,不表示沒有長期後座力,《華爾街日報》認為,兩陣營將激戰到二○○八。諷刺的是,北京政權此次卻冷處理這條新聞。《經濟學人》認為,可能與北京市副市長劉志華因在奧林匹克工程中貪污與瀆職,遭解職有關:「因為台灣粗野但是民主地處理貪污醜聞的作法,不是北京政府想要提倡的。」

 

太陽能產業 優勢將持續

茂迪員工五十年不會失業

文/揭陽

 
德國再生能源專家法蘭茲.阿爾特博士來台除了拜會相關部會外,也和台灣「太陽能」雙雄之一、「股王」茂迪展開討論會,包括茂迪董事長鄭福田、總經理都參加會議。在座談會中,阿爾特博士建議茂迪除了德國市場外,可以積極向義大利、西班牙、奧地利、瑞士等國家發展,因為他預估這些國家深具發展太陽能的潛力。由於目前太陽能產業仍需要靠政府補助,而德國是茂迪歐洲的主要出口國,因此茂迪表示十分擔心德國政府會對安裝太陽能裝置的補助減少;不過,阿爾特博士認為,目前德國減少的是對風力發電的補助,對太陽能的補助維持不變。另外阿爾特博士也建議,茂迪可以向奧地利及瑞士發展,就他所知這兩個國家未來兩年內,將提高對安裝太陽能裝置的補助,而義大利、西班牙對安裝太陽能裝置的回饋金比德國還高,還有東歐市場等等,深具發展潛力,建議茂迪可以積極投入。

 
而對於再生能源,茂迪董事長鄭福田十分擔心推廣不易,不過阿爾特博士認為,目前的傳統能源價格並未反應出在環保上的成本,由人類對大自然不斷傷害,導致天災越來越多,禍害將遺留給下一代,因此傳統能源一定會越來越貴,未來再生能源不再只是環保議題,而會變成經濟議題,就他所知,目前很多經濟學家也開始支持這樣的論調。根據與會的茂迪人士表示,看過阿爾特博士著作《 太陽電力公司 》後,覺得如果現在不對環境做積極的保護,未來情況難以想像,因此茂迪公司會持續積極推動太陽能事業的發展,不過也有人認為,阿爾特博士的觀點太樂觀,如果缺乏政府的大力補助,太陽能產業的發展還是會相當艱苦。不過阿爾特博士還是勉勵茂迪員工,「你們未來五○年都不會失業,而且員工人數還會成長五十、一百倍」。

雖然茂迪員工危機感很重,但從產業績效來看,國內太陽能電池雙雄五月仍然業績良好,茂迪五月份以七億一千萬元續創單月營收新高,益通也可望連續第十四個月創營收新高,顯示太陽光電產業的行情目前仍十分「搶手」,是個「好生意」。
茂迪六月一日公布五月營收為七億一千萬元,較去年同期大幅成長一一四•四%,也較前月的六億一千萬元成長約一六•四%。雖然之前遭逢祝融之禍,但在災後復工以來,連續第二個月刷新營收紀錄。茂迪目前唯一的太陽能生產線,仍是南科一廠,四月份產出約八五MW( 百萬瓦 ),在生產線汰舊換新,以及新增機台下,五月份產出已達一○○MW以上。由於目前國際太陽能電池仍處於供不應求狀態,茂迪在與MEMC簽下供料互惠長約後,上游矽原料壓力解除,二廠在六月份裝機試產後,預計七月以後業績會有更大的突破。

   
在益通方面,每月營收都有小幅成長的表現,五月營收大約略高於四月份的二億零二百萬元,續創新高。與去年同期相較,益通營收成長幅度可望達到二一五%以上,加上該公司規劃產能約二五MW的第三條生產線已在五月份試產,七月份則因新生產線全產能開出,總產能將達五三MW,加上與日本矽晶圓材料大廠M.SETEK簽約後,料源掌握更確定,單月營收有從目前的二億元出頭直接達到四億元以上的機會。

 

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《名家觀點》

教父再開金口 急跌正是買點
林國賓/綜合外電報導
2006.05.29  工商時報

    新興股市近幾年爆紅再度炒熱「新興市場教父」馬克.墨比爾斯(Mark Mobius)的身價,在新興市場已累積卅年投資經驗的他,搭配經濟與政治學雙料博士,可說是新興市場專業經理人的第一把交椅。儘管新興股市五月中遇到亂流大跌一跤,投資人信心受挫,墨比爾斯再度開了金口,說新興市場基本面長線看好,急跌正是買點。墨比爾斯是目前投資圈最早涉獵新興市場的元老級投資專家,歷來在新興市場的戰績彪炳,因此被封為新興市場教父,一九九○年起墨比爾斯是各媒體年度最佳基金經理人排行榜的常客。

       

    一九九七年亞洲金融風暴一度使墨比爾斯轉趨沈寂,不過新興市場近幾年上演噴出行情,又將墨比爾斯推上另一個生涯高峰,他的一言一行足以牽動市場行情。富蘭克林坦伯頓基金投資公司旗下所有新興市場系列基金全都由他主導操盤,據悉由於金磚四國(BRICs)投資概念火紅,坦伯頓基金也計畫在美國推出第一檔BRICs基金,規畫中的操盤人正是新興市場投資圈一哥墨比爾斯。今年四月底新興股市接連創下歷史新高,墨比爾斯曾警告,行情到此確有過熱跡象,不排除拉回整理的可能,果然五月中旬新興股市出現變盤,行情急轉直下,殺盤力道極為慘烈。

 

在新興股市拉回逾一成,投資人信心尚未恢復之際,墨比爾斯以長線基本面仍偏多、本土法人增加買盤及股價誘人為由,建議投資人大膽進場,他說:「從股價的角度而言,新興市場股市目前十分誘人,我們將持續加碼。」墨比爾斯同時也看好BRICs股市後勢,他表示,相關國家股票初次公開發行(IPO)投資熱潮不減,在對沖基金資金不斷湧入下,未來幾個月這幾個新興股市還有進一步上漲的空間。

 


新興十一國 下波潛力股

去年開始,由美商高盛證券發表的「金磚四國」報告,「出乎高盛意料之外」的成為世界經濟學家討論的熱門話題,也讓全世界的經貿焦點開始集中在「開發中國家」的崛起過程與後續影響。引起風潮的高盛證券,繼「金磚四國」報告之後,再次發表「新興十一國」的預測分析報告,提醒世界也該注意孟加拉、埃及、印尼、伊朗、韓國、墨西哥、奈及利亞、巴基斯坦、菲律賓、土耳其和越南這十一個「開發中國家」的發展。

台商投資新選擇

台灣企業在近幾年大量西進中國,已經開始產生倚賴度過重的負面效應,因此不但政府積極鼓勵國內企業應進行全球布局、分散投資風險,許多企業也自動開始將雞蛋分籃擺放,越南、印尼、菲律賓、泰國、柬埔寨等東南亞國家,開始成為台商在中國之外的海外主要投資設廠國。於此前提下,高盛證券的「新興十一國」報告對台商的參考價值大大提高。

高盛在報告中指出,「金磚四國」之所以特別,是因為它們的規模和發展軌跡可以在對世界經濟的影響力方面,挑戰主要經濟大國。基於這個標準,高盛對十一個經濟新興國家的潛力進行分析。高盛曾在二○○三年的報告中,對南非做了類似的長期增長分析,結論是在預測的時期內,南非的真實國內生產總值增長平均為三.五%左右,國民平均收入等衡量標準正在快速接近G六的水準。但是,高盛認為到二年,南非的國內生產總值將大大低於最小的「金磚四國」國家,因此南非很難成為全球經濟的重量級國家。高盛表示,人口構成是他們分析的主要因素;如果沒有可觀的人口,即使是成功的增長故事也不太可能對全球造成影響。所以儘管收入和生活水平極高,但香港永遠不可能對全球經濟產生決定性的影響,盧森堡也一樣。

年的世界

高盛把這些可能在經濟上有較大發展的國家稱作N十一,但它們是否能夠脫穎而出還不一定。這十一個國家在地域上分布很廣,包括孟加拉、埃及、印尼、伊朗、韓國、墨西哥、奈及利亞、巴基斯坦、菲律賓、土耳其和越南。名單中包括韓國和墨西哥,因為它們是經濟合作發展組織﹞OECD﹝的成員國。韓國和墨西哥是N十一集團中收入最高的國家﹞韓國約為一萬七千美元,墨西哥為七千美元﹝。韓國在這個集團中尤其特殊,國民平均收入已達到高收入水準,且在高盛的增長環境評分中各項得分都很高;韓國更像是「已開發國家」,而不像是「開發中國家」,但把韓國和墨西哥包括在未來五十年的任何最大經濟強國的完整預測中非常重要。國民平均收入已經很高這一事實,在一定程度上影響了這兩個國家在高盛生產力趨同模型中的增長潛力,而這個模型的推動因素就是與美國的收入差距。高盛預測韓國的工作年齡人口在二年後會大幅下降,對未來增長帶來了巨大的挑戰。

高盛對這些經濟體的美元國內生產總值、真實國內生產總值增長率、國民平均收入、需求增長和匯率變化都進行了預測。與原先的分析相似,美元國內生產總值增長中的三分之二是高盛預測的真實國內生產總值增長部分,其餘部分來自真實貨幣升值。這些綜合預測再次顯示,到二年,按美元計算最大的經濟體將與今天有很大不同。中國仍將成為最大的經濟體,其次是美國、印度、日本和巴西。但是,墨西哥現在將成為第六大經濟體,略微領先於俄羅斯,而俄羅斯將成為「金磚四國」中國民平均國內生產總值最高和最富裕的國家。到二年,印尼、奈及利亞和韓國可能會超過義大利和加拿大,但是N十一的其他成員不會趕上現在的G七集團。除了墨西哥,或許還有韓國以外,N十一其他國家的增長儘管在絕對值上可能很可觀,但是對全球的相對貢獻仍然較小。儘管韓國到二年不能超過「金磚四國」,但由於增長環境良好,發揮潛力的可能性較大。韓國將在二年超過義大利,而印尼要到二四四年才能超過義大利,奈及利亞超過義大利則要等到二四八年。

韓國平均收入 將超過G七國家

在國民平均收入方面,情況略有不同。到二年,韓國的國民平均收入將比G七集團中除美國以外的任何一個國家都要高。俄羅斯和墨西哥也將達到「已開發國家」的國民平均收入水準,大約為五萬五千美元。巴西、中國和土耳其的國民平均收入將接近美國今天的水平。印度二年的國民平均收入很可能達到韓國今天的水準。到二二五年,大部分「金磚四國」和N十一國家將達到或超過三千美元這個關鍵的消費門檻。到二年,所有「金磚四國」國家和N十一中的七個國家﹞埃及、伊朗、韓國、墨西哥、菲律賓、土耳其和越南﹝將跨越一萬五千美元這個高收入門檻。在這一時期結束時,孟加拉的收入仍將是所有這些國家中最低的,為四千五百美元。

高盛認為,這些更廣泛的預測鞏固了他們在二○○三年第一次提出的結論,在不考慮韓國和墨西哥的情況下,「金磚四國」確實與眾不同。對於韓國和墨西哥以外的N十一國家而言,由於人口這個因素使它們無法達到「金磚四國」式的增長規模,因此它們縮短生產力差距的潛力就更加重要。

 

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《匯市一週》

美元全面走弱,上升的空間有限

美聯儲8月升息到5.50%的利好因素被市場消化,利率的支持作用正逐漸消失。

 

美聯儲升息的影響日益減弱,結構不平衡狀態的重要性開始呈現,美元走弱。美國4月外國資產淨流入下跌到一年來的低點,為467億美元,該數字遠低於預期的600億美元和3月的704億美元,也不能彌補4月634億美元的貿易逆差。受這些數字影響,市場的情緒從貨幣緊縮轉移到機構的平衡。美元無能力進一步走強告訴我們,美聯儲與歐洲央行,英格蘭央行和日本央行利率差別的影響對美元的支持已經到達了頂點。

雖然本周美國公佈的核心PPI和CPI均高於市場預期, 但貝南克最新講話承認通脹預期最近已有所回落, 且強調能源價格對其他物價的擴散影響有限, 其反覆的言論再令市場感到困惑, 美元兌各主要貨幣持續回軟不過就利率的去向而言, 現時市場己大致消化聯儲局本月將升息0.25%的預期, 而8月是否會繼續升息, 市場仍需觀察未來兩個月經濟及通脹變化才可作定論, 亦即是說, 即使聯儲局本月再升息0.25%, 但如果市場認為利率己見頂, 則美元後市還是有可能下跌. 

短期而言, 筆者認為商品價格, 各地股市表現, 以及美國債市均是短期內值得留意的焦點.  由於周初資金大舉從商品市場及股市抽離並流向較低風險的美國債市, 美國10年期國債收益率本周曾一度回落至5%之下.  不過, 隨著市場進一步消化美國本月將升息的預期, 昨日美債回軟, 10年期國債收益率再度重上5%, 而各地股市及商品價格均出現反彈.  若各地股市及商品市場是次的調整而找到了底部, 則相信資金仍會再流向這些市場, 而美元後市則很可能再度下跌. 

 

●歐美市場展望

 

在美國先收公佈了高於預期的核心PPI和CPI數據後, 聯儲局於本月升息的預期己大致被市場消化.  美國財政部周四公佈報告指出, 4月資本淨流入降至遠遜於預期的467億美元, 這是2005年3月以來最低的月度資本淨流入額, 遠遠不足以彌補當月的貿易逆差.  而FED主席貝南克的措辭較上周溫和了一些, 他表示FED在對抗通脹方面的可信度限制了能源價格高漲對其他消費者物價的影響程度.  美元周五繼續回軟, 市場再度關注美國龐大貿易赤字.  歐元兌美元周五歐洲時段重上1.2650水平, 現時上方1.2700關口值得留意, 若能升破此關, 後市可望再度升向1.2800至1.2900區域, 而下方支援為1.2500.  英國周四公佈的5月零售銷售較前月增長0.5%, 較去年同期上升4.0%, 增幅為2005年12月以來最大.  英鎊兌美元承接昨日升勢周五繼續上揚, 並一度重上1.8500之上.

●美元兌歐元走勢圖

美元兌日圓周五直至歐洲時段仍表現窄幅, 雖然本周日本公佈的數據表現平穏, 以及本周末段日股出現反彈, 但日本央行近日的言論似乎未有急於升息的跡象, 故市場對日本下月升息的預期可能會落空.  預料美元兌日圓上方阻力仍為115.50, 而下方支援為113.00.  現貨金周五持續反彈, 周五亞洲曾一度升上584美元, 這扶助了澳元的反彈走勢.  澳元兌美元周五曾一度升上0.7450, 然而若澳元兌美元要擺脫由5月份開始的下跌走勢, 則需先往上突破0.7550阻力, 而下方首個阻力為0.7300.

●美元兌歐元走勢圖

●澳元兌美元日線圖

    澳元兌美元日線圖

 

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《國際股市一週》

亞股大反彈 下周漲跌看美股臉色

林國賓/綜合外電報導2006.06.17  工商時報

 

    短線急跌的亞洲股匯市週五連續第二天上漲,且反彈幅度明顯擴大,日經指數與香港恆生指數周五收盤都上漲逾四百點,漲幅近三%,印尼股市更暴漲五.五%,漲幅居亞股之冠。分析師指出,亞股加速反彈主要是受到美股大漲激勵,下周行情多空還是要看美股臉色。

    受通膨增溫陰影打擊,全球股市近日連連重挫,亞股跌勢尤重,多個地區股市周二時都跌到近幾個月來新低,但在美股止跌並強勁反彈後,亞股也馬上跟進翻漲,週四、週五連兩日彈高,也使得大多數地區股市的周線留下長長的下影線,短線趨勢線型仍站在多頭這一邊。

    以日股為例,日經指數周二狂洩逾四%,收盤時創下七個多月來新低,但加計周五大漲二.八%在內,過去三個交易日累計反彈四.六五%,周線由黑翻紅上漲○.八七%。日本新光證券策略師瀨川表示:「柏南克週四淡化通膨憂慮的談話不但對美股產生激勵作用,也鼓舞了日股,舒緩投資人對通膨壓力的一些憂慮。簡單的說,日股是跟隨美股的腳步反彈。」

    香港恆生指數周五大漲四○七.五七點,漲幅達二.六四%,東泰證券營運主管鄧聲興指出:「港股這波重挫已觸及底部,除非國際股市表現不佳,否則短線再出現另一波重挫的可能性不大。」新加坡海峽時報指數勁揚三.一%,南韓首爾指數也大漲約三.五%,亞股表現最搶眼的則是印尼證交所指數,單日暴漲五.五%。

    展望下周,市場分析師一致認為華爾街股市動見觀瞻,香港輝立證券策略師陳煜強表示:「柏南克講一講話後美股就大漲,亞股跟著反彈,由於港股近來跌得相當深,預料持續反彈的機率頗大。」 日本新光證券股市消息部門副理三浦指出,日股下周行情還是得看華爾街股市臉色,「日股目前指數仍屬低檔,因此只要美股沒有明顯拉回走勢,日股可望持續上攻。」

    亞洲貨幣也全面走高,日圓回升至一一四.七○日圓兌一美元,人民幣也再度升破八元大關來,到七.九九九二元兌一美元。

 

美股下週瞭望-經濟數據清淡 通膨和利率將主導盤勢 

鉅亨網編譯趙健君/綜合外電.6月17日

2006 / 06 / 18 星期日 07:30      

   

美國股市本週劇烈波動,前半週大跌後,週三和週四出現強勁反彈,週線留下長下影線,使得多頭對後市寄予厚望。但由於通貨膨脹和利率的疑雲仍籠罩市場,下週走勢恐仍大幅波動。總計本週,道瓊工業指數上漲1.13%。Nasdaq指數下挫0.24%,S&P 500指數小跌0.06%,費城半導體指數上漲2.06%。道瓊和S&P 500指數今年又轉為紅盤,今年至今,道瓊上漲2.8%,S&P 500上揚0.26%,Nasdaq下跌3.4%。

聯準會(Fed)將在6月28-29日舉行政策會議,依基金利率期貨研判,升息幾成定局,而且8月會議升息的機率也升至約70%。本週公佈的核心消費者物價和生產者物價指數略高於預期,一度引發通膨疑慮,但Fed主席Ben Bernanke週四的談話安撫了市場情緒,他說:「通膨預期已略微降低,而且能源價格高漲對經濟的衝擊也有限。」經濟數據也相當清淡,下週二將公佈5月新屋開工和營建許可,週四有上週初次申請失業救濟金人數和5月領先經濟指標,而5月耐久財數據在週五出爐。 

Cantor Fitzgerald & Co.分析師Marc Pado表示:「我認為道瓊下週將邁向11300點,S&P 500上看1280點,這是可進場的反彈,漲勢可能持續。」在多位Fed官員相繼發表談話後,下週僅有一位官員對外發聲:聯邦準備銀行亞特蘭大分行總裁Jace Guynn將就美國經濟前景發表演說。

企業獲利方面,預定下週公佈財報的重要公司有電子零售商Circuit City Stores Inc. (CC-US)、資料庫軟體公司Oracle Corp.(ORCL-US)、快遞公司FedEx Corp. (FDX-US)、和Morgan Stanley(MS-US)。分析師預測,5月新屋開工將升至年率185萬棟,高於4月的184.9萬棟。申請失業救濟金人數預期增至31萬人。5月耐久財訂單預期增加0.5%,4月為減少4.4%。

 

中經院:美可能再升息 全球資金提高警戒

■(2006-06-17 16:04)

 

國際股市近期大幅震盪,台股指數長紅、長黑的表現令投資人相當震驚。據中華經濟研究院最新出版的「國際情勢週報」研究顯示,由於美國可能持續升息,歐美投資家選擇將資金自新興國家市場撤出,升高規避資金風險警戒心。

中經院認為,美國可能持續升息,美元未來走向更不確定,使得取決於美元計價資產運用成果的投資機構信心不足,加上Morgan Stanley CapitalInternational 估計,MSCI新興國家股票指數較2001年底已上漲 2.5倍,支撐全球資金過剩的美、日、歐低利政策都已開始修正,歐美投資資金出現回收的現象。中經院表示,目前全球資金風險規避傾向進一步升高的現象,對海外資金依存度較高的高風險市場,其市場行情下跌情況更明顯;例如公債等級處於投機水準的土耳其,股票市值3月以來蒸發280億美元;土耳其政府雖然多次宣佈將改善財政,但是仍無法阻止資金流出;另外,阿根廷股市5月也下跌近15%。

 

在全球擁有超過 1兆美元運用餘額,對投資資金擁有極大影響力的避險基金相關人士表示,在主要國家以低成本籌措資金投資於新興市場的手法已越來越困難下,資金可能轉向美國公債。歐美投資家近期將資金自新興國家市場撤出,讓許多國家股市面臨大幅震盪,顯示對風險極為敏感的資金似開始展開對市場的選擇。中經院分析,一般認為今後投資資金將進一步慎選投資地區及投資企業,各國股市表現落差將擴大。

 

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《商品一週》

商品反彈持續 黃金擴大漲幅 

鉅亨網編譯郭照青/綜合紐約外電.6月16日

2006 / 06 / 16 星期五 22:49      

  黃金期貨週五早場擴大昨日的漲幅,在近來因通貨膨脹與利率擔憂引發的跌勢後,持續反彈上揚。最近交易中,8月黃金上漲7.50美元至每盎司 577.80美元。

黃金期貨週五擴大昨日的漲幅,持續自近來由通膨與利率擔憂所引發的跌勢中反彈。紐約8月黃金收高11.40美元至每盎司581.70美元,但本週仍下跌5.1%。黃金近來自5月所創的26年高點每盎司逾730美元水準大幅回檔。白銀收高16美分至每盎司10.130美元。白金下跌16.3美元至每盎司1144.6美元。

分析師說,如果股市仍然看漲,則黃金反彈上漲至重要心理關卡600美元,不屬意外。因擔憂通貨膨脹上升及利率走高,黃金自5月所創每盎司高於730美元的26年高點大幅回檔下跌。聯邦準備理事會(Fed)主席柏南克週四重申,高能源與商品價格可能導致通貨膨脹上升。但重要的是,目前核心消費者物價通膨指數似乎仍偏低。分析師說,黃金的短期支撐仍有賴逢低買盤、股市走堅及柏南克在6月底前的談話。

 

 

紐約能源盤後─原油連續第三天收高 但本週仍下跌 

鉅亨網編譯郭照青/綜合紐約外電.6月16日

2006 / 06 / 17 星期六 06:24      

  原油期貨週五連續第三天收高。聯邦準備理事會( Fed)官員有關能源推升通貨膨脹的談話,伊朗核子計劃的最新發展,及颶風季的擔憂,提供了原油市場支撐。但原油本週仍下跌。紐約7月原油今日走勢震盪,終場收高38美分至每桶 69.88美元。

過去三個交易日中,原油上漲1.58美元,但本週仍下跌1.75美元,或2.4%。

一分析師說,原油市場仍呈現多空拉鋸。原油最大的擔憂在於國際政治與天氣,而這二項因素目前尚非穩定,市場因而整理。但該分析師指出,因於目前水準,空頭並非積極,似乎顯示市場將走高。

 

便宜能源時代已經結束 俄供歐洲天然氣將漲價 

 

 2006年06月15日 14:11

    俄羅斯天然氣工業股份公司13日說,由於全球能源競爭加劇,該公司的歐洲客戶應準備好付出更多的錢購買俄羅斯的天然氣。 便宜能源時代已經結束了。俄羅斯天然氣工業股份公司總裁阿列克謝·米勒說。

 

    俄羅斯天然氣工業股份公司說,他們的最終目標是,供給歐洲的天然氣批發出口價格不超過250美元每1000立方米,零售價格達到400美元至500美元每1000立方米。歐洲天然氣用量的四分之一來自俄羅斯天然氣工業股份公司。

 

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國際投資西班牙的投資魅力

王友華 2005/11/01

投資人千萬不要低估西班牙這套重視都市發展,講究生活美學,讓人過得舒舒服服,玩得開開心心的哲學,這樣的價值觀,讓西班牙的經濟過去10年穩定的成長,以美元計價的股市年投資報酬率高達13%,同期間全球股市的年報酬率還不到6%

 

我的一位建築師朋友法蘭克在上個月國際中文版的GQ雜誌發表了一篇有趣的文章,文中介紹甫於今年7月開幕位於西班牙馬德里的大型設計旅館Hotel Puerta America,這個旅館破天荒結合19位國際知名建築師的設計,完成設計史上不可能的任務,這是今年夏天國際建築界的頭條大事,也值得國際投資界注意。這個指標性的設計旅館,樓高12層,每一層樓都有一位重量級建築師負責空間的規劃與設計,換言之,每一層樓的客房都呈現不同的風貌與趣味,整個旅館處處展現令人驚喜的時尚設計,甚至連公共空間、停車場、花園造景、以及燈光都有專業的建築師負責規劃,Hotel Puerta America造價高達7,500萬歐元,如果客戶每個月選擇一個特定樓層的客房嘗鮮,得花整整一年的時間才能踏遍旅館的每一個角落。

 

Hotel Puerta America顛覆了傳統旅館制式規格化的設計,從此旅館不只是旅途中暫時借住的中間站,本身也可以成為旅行的目的地。法蘭克在文中表示,為了體驗這個史無前例的設計旅館,專程飛去馬德里都值得。

西班牙人口3,500萬,每年卻吸引5,000萬的觀光客,在全球旅行地圖上的人氣指數僅次於法國,它引人入勝之處,不只在於設計領域的前衛表現,另一個令人稱道的故事,則是巴塞隆納的崛起。

 

「巴塞隆納是一個對全世界開放的城市」,這是巴塞隆納都市發展與規劃局局長亞契米羅,在9月底應邀來台參與2005年城市領袖對話會議時,對該市發展願景所做的註解。巴塞隆納雖非西班牙首都,國際知名度卻不下第一大城馬德里,1992年的奧運會將這個美麗的城市呈現在世人面前,奧運成為該市轉型成功的分水嶺。巴塞隆納曾經是一個殘舊的工業城,長達20年的都市更新計畫,讓該市脫胎換骨,計畫本身包括設立戶外雕塑、廣建公園綠地、整修古蹟建築、復建海灣步道,是當代都市更新的傑出案例。

地靈人傑的巴塞隆納,同時是藝術大師畢卡索、米羅、達利等人的誕生地,室內美術館林立,充滿濃厚的歷史人文氣息;巴塞隆納也被稱為是「高第的城市」,因為建築大師高第把整個城市當作他個人創作的舞台,市內處處可見高第早年的作品,這個地中海城市,曾是哥倫布發現新大陸後回航的終點站,也曾被文藝復興時期作家塞萬提斯稱許為世界上最美麗的城市。

其實西班牙最令世人著迷的,是他們不過份打拚,熱情擁抱人生的處世哲學,西班牙人平均一年休假150天,大約每個星期只上班四天,許多西班牙人每天下午2時到4時給自己安排的節目是午休,曾有歐盟官員抱怨往往下午打電話到西班牙都找不到人。投資人千萬不要低估西班牙這套重視都市發展,講究生活美學,讓人過得舒舒服服,玩得開開心心的哲學,這樣的價值觀,讓西班牙的經濟過去10年穩定的成長,以美元計價的股市年投資報酬率高達13%,同期間全球股市的年報酬率還不到6%

在部分投資人眼裡,歐洲彷彿是一個「黃昏的故鄉」,盡是斑駁的歷史遺跡,缺乏新鮮的投資題材,西班牙的經驗,說明歐洲在打造兼顧歷史質感與現代趣味的城市空間和生活美學上,其實是走在全球的最前面,在日漸蓬勃發展的體驗經濟領域裡,歐洲正站在歷史的新頁上,散發巨大的能量。最近美國針對嬰兒潮世代的成年人做了一項調查,想了解大家生活中最渴望的事物是什麼,結果第一名竟然是:「好好玩一玩」。在世人皆夢想拋開壓力,盡情放鬆的21世紀,一向敢玩愛玩的西班牙、甚至整個歐洲,將提供大家嶄新的人生座標與投資視野。

明年是西班牙人來台380周年,上個禮拜聯合報報導,為期一年的「台灣非常西班牙」活動,將從這個月展開,以帶領國人認識這個17世紀大航海時代活躍於台灣的國家,這個系列活動,值得國內投資界的朋友參加,從另一個角度思考歐洲的投資價值。

 

 

 

 西班牙大併購 變身經濟強人

從拉丁美洲買到歐洲 昔日「大蒜市場」將與加拿大競爭世界第八大經濟體

 

【本報綜合報導】據彭博資訊報導,十年來西班牙經濟規模幾乎倍增,變成歐洲經濟強人,正與加拿大競爭世界第八大經濟體的地位,同時把過去在拉丁美洲大肆併購的作風搬回歐洲,大買歐洲企業。

1990年代初期西班牙計畫加入歐盟時,因為通貨膨脹與預算赤字嚴重,侵蝕投資人的報酬率與成長,被人嘲笑為「大蒜市場」,誰也想不到西班牙即將展開連續12年的經濟成長,經濟規模茁壯到1.2兆美元。

 

西班牙企業近年把目標對準歐洲,兩年來,出資1000億美元,買下眾多歐洲企業;同時創造出五年來歐洲一半的就業機會,連續第二年出現預算剩餘,遠勝過逼近歐盟預算赤字上限的德國、法國與義大利。世界最大的英國機場公司(BAA, British Airports Authori-ty)上周決定,接受西班牙鐵道集團(Grupo Ferrovia)以190億美元併購的建議。

 

4月間,西班牙艾伯提斯基礎建設公司(Abertis Infraestrucruras)宣布,要以12 0億歐元,買下義大利高速公路公司(Autostra de),成為世界最大的收費道路經營公司。另外,桑坦德中央西班牙銀行(Banco Santa nder Central His-pano)吞下英國艾比國民銀行(Abbey National),變成歐元區總市值最大的銀行,Telefonica電信公司更以177億英鎊,買下英國最大行動電話業者02公司。

 

十多年前,歐元區計畫推動時,西班牙經濟疲弱,企業弱小,被人輕視。但從1993年起,歷任西班牙政府努力施政,把西班牙蛻變為經濟強國。現任總理薩帕泰洛因而可以利用西班牙經濟力量,與中共、俄羅斯與印度等國結盟,擴大西班牙的影響力。亞洲國家特別有興趣利用西班牙,作為打進拉丁美洲的橋樑,因為拉丁美洲有5億人說西班牙語,西班牙企業又控制從墨西哥到南美最南端火地島的大多數電信、銀行與能源市場。

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《本週專題》

危機入市 大膽出擊! 勇敢買好股
撰文/林哲良

歷史總是不斷的重演,面對大跌之後的股市,恐慌、猶豫的永遠是多數的散戶,見獵心喜、胸有成竹的總是少數特定人士,兩者雖然擁有共同的回憶、相同的經驗,卻呈現截然不同的投資行為,後者握住了勝利,關鍵就在於他們臨危不亂的勇氣。所以,把時間拉到三個月以後,再回頭看現在,你會發現,原來你真的錯失了一堆被亂局錯殺、誤殺的好股票。

「任何投機者都經歷過突發性的轉折時刻,若不充分利用,便不會再有新的機會,所以我的建議是:出擊!」這句德國投資大師安德烈.科斯托蘭尼(AndreKostolany)雋永的投資名言,此時應用在遭逢內外政經利空情勢夾擊後,指數重挫一千多點的台灣股市,似乎是再適合不過。

「政爭」,這個台灣民眾自李登輝主政之後,經常聽到的字眼,隨著第一家庭的弊案不斷升高,再度籠罩在台灣的上空,「藍綠角力」、「阿扁可能下台」等等的疑慮,為投資市場平添幾分不安的情緒,進而為大漲之後的台股帶來巨大的下跌壓力。

台股狂跌、賣壓出籠 政爭、升息、高漲原物料

不幸的是「屋漏偏逢連夜雨」,原本在升息陰影及原物料高漲威脅下的全球股市,近期也因為美國聯準會(Fed)主席柏南克(Ben Bernanke)的談話而連番重挫,一向與國際股市連動密切的台股,也無法置身事外。六月初,台股的多頭勢力終於不敵各方出籠的賣壓,跌破一個又一個支撐區。

六月五日台股盤中大跌一百多點時,「股票怎麼會跌成這樣?」的聲音在券商營業大廳此起彼落,某位散戶慌張地拿起電話向投顧老師「討救兵」,電話那頭,投顧老師也努力地安撫她的情緒,告訴她「半年線六千八百點附近應該有撐,不用急著賣股票」,然而終場台股收盤卻以六七一五.二七點作收,大跌二四四.三七點。

不過,這位投資人的夢魘並未就此結束,六月八日台股又大跌二八○.九三點,當天收盤指數六三三一.八一點,不但一舉跌破十年線六五 一八.七一點及年線六四二一.八四點支撐區,還跌破六三四四.七三點的波端起漲點,連日大跌讓恐慌氣氛迅速蔓延,不但散戶有如「驚弓之鳥」,六月九日《工商時報》更以「台股今年白玩」作為頭版標題。

如此出乎意料的跌法,受傷的不單是一般的散戶,一些金主、券商、投信也來不及做出反應,一名券商自營部操盤手垂頭喪氣地說,「雖然七千點就陸續處分一些股票,但因為跌勢來得又急又快,還有一堆股票來不及出清」。從該名操盤手的談話隱約讓人感覺到,在法人的眼裡,大盤似乎有被「殺過頭」的跡象,台股指數的合理區間應當不只這樣的水準。

投資大師經驗之道 逆勢操作、跌深進場

顯然,非經濟因素的干擾,讓台股付出可觀的「政治貼水」,壓縮指數應有的空間。話雖如此,經過五月九日以來狂跌一千點的「震撼教育」之後,這個時候多數散戶及法人都處於「驚魂未定」的狀況,敢在國內政經情勢不明朗的情況下「勇敢買股」者,恐怕是少之又少,只有少數「固執者」,趁著台股兵荒馬亂的時刻,勇於大撿一些便宜的好股票。

「投資者分兩類,固執的和猶豫的,勝利者是固執的人。」科斯托蘭尼如是說。據了解,當多數投資人仍在猶豫之時,六月九日台股開盤下跌後,少數像科斯托蘭尼一樣的「固執投資大戶」,在外資大賣近一五二億元的情況下,砸下數千萬元不等的銀彈「逆勢操作」,展開中長線投資布局。由此不難看出,這些經驗老到的投資老手已從大跌過程中,嗅出賺錢的味道。

政治、天災等非理性因素 台股下殺主因之一

這些投資老手或許不是買在最低點,且台股指數有可能再跌,但他們內心都深信,在經濟成長率動輒達到七%、八%以上的中國股市之外,最具「中國概念」的台灣股市,指數合理水平絕非僅有六千三百點上下的水準,若將時間拉長來看,自己肯定會是最後的勝利者。

事實上,回顧歷史,無論是一九九五年中共試射飛彈、九九年李前總統提出「兩國論」、○一年的美國九一一事件或○二年的「一邊一國論」、○四年總統大選前的三一九槍擊案等等,指數在經過這些非經濟事件的影響而連番下跌之後,假以時日總是會站回「起跌點」,並且超越「起跌點」,此時,如果單純為了政治利空殺股票,並非明智之舉。

遠的不提,就拿最近的○四年總統大選槍擊案來說,三月十九日之後,台股大盤一度從六八一五.○九點,大跌至三月二十三日六○二○.六四點的低點,但緊接著就慢慢回升至四月十五日的六九一六.三一點,指數不但寫下一四.八八%漲幅,還超越槍擊案發生時的「起跌點」。

同期間,台積電、中鋼等績優股的股價也有類似的表現,兩者股價自低點起算,最大漲幅曾達一五.四五%及一○.七二%。

政治的不確定性讓許多投資人猶豫,若確定第一家庭涉入弊案,無論是「罷免」或「自動請辭」,最壞的結果不是罷免成功,「正副總統同時下台後改選」,就是「阿扁自動下台、呂秀蓮上台」。但不論何者,保德信投信投資長陳月姿指出,經過這幾年的洗禮,市場對政治噪音的免疫力正逐步提高,所以結果確定之後,反而有可能呈現「利空出盡」的局面,若當時的國際股市及經濟狀況穩定,台股就會有一波可觀的反彈行情。
經過柏南克震撼教育後,近期國際股市跌勢正逐漸趨緩,而八大工業國家財長也發表看好全球經濟成長的言論,試圖化解投資人對全球經濟成長的疑慮。

勇敢買股三大理由 國際股市修正回檔

美林證券認為,五月初全球股市股價大幅下探的情形再發生的機率偏低,多數股市可能在目前的價位盤整,且反彈出現的可能性正逐漸升高。短期來看,台股反彈機會越來越濃。

就歷史經驗來看,行情若意外重挫,主力、金主、法人通常也會被套牢,假使台股未來多空情勢不幸扭轉,行情由目前中長多格局轉變為中長空格局,這些人也會營造一波逃命行情,降低損失。既然如此,投資人就不必急著在此刻做出追殺動作,除非國內外的政經情勢意外連連。

三大外資券商看好

然而,即使短線行情因某些突發因素而「再度」出現意外發展,投資人也不用過度擔憂,因為在法人眼中(特別是外資),台股可是具備八千點以上實力,包括巴黎、里昂、高盛三家外資券商,甚至看好台股在○八年底之前有重登萬點的機會。或許因為如此,今年年初以來,外資大幅賣超韓股二十九.四六億美元之時,卻反向買進台股六十二.四七億美元,近期國際股市回檔,外資短線雖調節不少持股,但普遍仍看好明年台股行情。

中國概念推升台股

毫無疑問,台商過去十幾年來在中國耕耘的成果,讓台股未來的發展充滿許多樂觀的想像空間,將來只要兩岸關係解凍,雙方在經濟方面更進一步合作、互惠,海內外資金就會持續買進台股,推升台股指數向上,儘管過程中會因為諸如「罷免案」一類非經濟因素的影響而有所波折,但並無礙於台股中長線的發展,基於「長線保護短線」的原則,投資人其實擁有相當大的犯錯空間。

總統罷免案已於本周一順利列入立法院臨時會第一案,且將在六月二十七日進行表決,此舉將讓整個「藍綠政爭」逐漸步入高潮階段,推估,除非近期全球股市大漲,否則,市場資金在藍綠雙方動作頻頻、你來我往的情況下,因為憂心「擦槍走火」,將暫時呈現觀望的態度,而此時投資人正好可以從容不迫買進「物美價廉」的投資標的。

選股原則 遠離高融資、精選基本面佳

「股市大跌就是最大的利多」,台股自七四七六.○七高點反轉,大方向對投資人而言是有利的,重點是落實以下的股票操作及選股祕訣,才能取得最後的勝利。在操作方面,第一要務係以自有資金分批布局。眼前指數下探風險仍然存在,投資人此時不宜以借貸資金方式投入股市,也不宜滿手持股,才能穩中求勝。再者,該自有資金必須在未來一、二年之內無其他用途,如此投資人方能耐心等待獲利時刻到來。

附帶一提的是,投資人最好暫時遠離電視,不要每天看盤,免得心情受到新聞或盤面起伏的影響,發生「追漲殺跌」的憾事。

選股方面,面對市場信心脆弱的股市,首先,投資人必須有「未想贏,先想輸」的基本觀念,所以選股上應優先避開融資使用率偏高,且成交量偏低、近期跌幅較可觀的個股,方能免除融資斷頭的賣壓。這樣做另一個用意是,融資使用率偏高者,因有利息負擔,解套賣壓通常較重,股價不容易大漲,投資價值相對遜色。

避開輸之後如何贏?挑選基本面佳的個股,勝算自然大,產業趨勢向上、財務及獲利狀況穩定、本益比偏低的個股,正好具備這樣的特質。眼前,DRAM、中收股、資產股及TFT-LCD面板股等,是多數法人普遍看好的長線趨勢向上的族群,因此可優先從這些族群挑選合適的投資標的。

就產業展望而言,DRAM及中收股短線景氣疑慮顯然較低,加上其股價多數處在歷史相對低檔區,因此值得優先逢低布局,寶成、南亞科等都是不錯的投資標的,其中像寶成一類現金股息殖利率(現金股息/股價)高者,因具備「進可攻、退可守」的優勢,最適合保守型投資人。

個股推薦 股價跌深的一線大廠最佳

投資人如果擔心自己對產業的掌握度不是很深,不想花太多時間研究產業變化,不妨趁著好股票、壞股票「向下沉淪」時,挑選股價跌深的產業一線大廠,也是不錯的作法。
主因是一線大廠的競爭力通常優於同業,比較能承受不景氣的衝擊,此外,就歷史經驗來看,這些公司股價若非在歷史高檔區被砍殺,而是在相對低檔區被「誤殺」,股價假以時日就能回到應有的水準,包括台積電、聯強、亞泥、遠紡、欣興、新光金、矽品、緯創等,都是現階段一時之選。

正如人們所看到的,政治和股市總是存在許多關聯性,股市往往因為政治的紛擾創造出許多的買點。還記得,科斯托蘭尼曾說過,「在行情低落時捧著現金加入股市的人,和正往餐廳路上飢餓的人,是同樣的享受。」回顧過往的歷史,相信不少投資人都累積了不少非經濟因素衝擊股市的經驗,然而這還不夠,此時最需要的是提起勇氣,才能享受這飽足的快感!(更多精采內容,詳見《今周刊》第495期)

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《企業管理》

與強者為伍>>>一個選擇 決定你職涯的「高度」

只有強者,才喜歡跟強者在一起,在彼此競爭的好勝心裡,擦出成長的火花。在彈火四射的企業叢林裡,惟有最強的武裝,才能順利前進、前進、再前進!在殘酷的淘汰賽脫穎而出。

正值企業徵才旺季,不論是有意轉換跑道的職場老兵,或是社會新鮮人,人生裡,都該選擇一堂與「強者為伍」的震撼教育。

人生中有幾場盛宴,是可以帶走的?

作家海明威說:「如果你有幸年輕時住在巴黎,它會一生跟著你,有如一場可帶走的盛宴。」台積電董事長張忠謀,也曾重新詮釋這段話:「在哈佛的那一年,絕對是我生命中可帶走的盛宴。」工作,已成為現代人花費最多時間的場域,能否在公司、在組織裡,尋覓到可帶走的盛宴,終身受用不盡呢?

進入大企業工作,就是體驗人生盛宴的最快捷徑;與優秀同事共事,是快速砥礪自我成長的最佳法門,也是人生中的一個重要選擇。惠悅企業管理顧問台灣分公司總經理王伯松就說,自己沒辦法培育人才的企業,通常才需要高薪挖角,台灣的龍頭企業,都以高出市場行情的薪資條件,吸引優秀年輕人加入,並在這些先天上企圖心就強的優秀人才中,培育出企業所需菁英。

王伯松分析,王牌企業從資源、名氣到同儕的素質,會讓加入的新人,快速感受強者組織的競爭、學習氣氛,這種有形與無形間的氛圍,是讓人們快速提升的最佳法門。一群具備紀律、執行力的強者團隊,像是蒙古草原上令牛羊懼怕的狼群,是草原食物鏈的最高層。在企業征戰的職場食物鏈中,選擇最高層的強者企業歷練,將會是生命中可帶走的盛宴。因此,窄門不易擠,但只要努力擠入王牌企業,組織將順勢帶動個人的成長突破。

台積電人力資源副總經理張秉衡就形容:「跑步的人,喜歡跟一流的選手一起跑,因為只要跟得上第一名,成績也會跟著好。」而強者間互相激勵,彼此間的好勝心,更會讓企業產生良性的循環,因為「強者喜歡跟強者在一起,只有弱者不喜歡跟強者在一起。」

在企業進入招募旺季的此刻,《今周刊》與104人力銀行合作 ,調查國內大學生最愛進入的前二十大強者企業的招募狀況,更實際走訪國內五大強者企業,用十五位菁英強者的故事,述說他們如何擠入王牌公司,讓自己迅速躋身強者之林的成長體驗。

伴隨一生的盛宴──以台積電為例

從半導體教父張忠謀統率的台積電、經營之神王永慶領導的台塑,到與三星、LG競逐全球面板龍頭的友達光電、全球金融強者的蜃袘行、以及觀光旅館龍頭的晶華酒店。這五家強者企業的十五位菁英,不論是剛畢業、剛退伍就加入,還是在人生中場轉換跑道,都有一個共同的體驗:「強中自有強中手,在王牌企業工作的最大好處,就是有數不盡的強者優點等著擷取學習。」

國內市值最大,高達一兆七千億元的台灣積體電路,是一個什麼樣的強者世界?

「就像台、成、清、交,一定是建中、北一女畢業生最多一樣,台積電十九年累積的優秀人才,就是這麼多,加入台積電跟這些優秀人才為伍,絕對是聰明的選擇。」台積電人力資源營運中心處長高方中這樣說。

「我進來的第一個禮拜,跟我女朋友說,壓力很大,我從來沒想到這個比我早一年進來的團隊,有這麼多優秀的人。他們給我的壓力,來自於解決問題的邏輯,他們邏輯精確地分析問題,讓一個新進工程師非常有壓力。」

一流同儕 激發成長潛能

這段自述,是台積電六廠擴散工程部副理葉書佑的親身體認。這是他於一九九八年,加入台積電第一周的「強者震撼」。清華大學材料所畢業,民國六十一年次的他,兩年半前已晉升為副理,是台積電栽培的菁英幹部之一。

進台積電近八年的葉書佑說:「台積電最可怕之處,就在凝聚力!」例如,delivery good quality wafer(給客戶質優的晶圓)這項共識,不必台積人天天當口頭禪掛在嘴巴上。但當線上機台可能有異常時,製造部、工程部、負責客戶端的整合部門齊聚開會,可能各有立場。製造部要產能,工程部希望減少報廢量,整合部門希望wafer(晶圓)不好,當場就報廢掉。各部門雖然立場不同,但達成共識的程度,卻快得超乎想法。絕不局限本位主義,從公司利益出發,這是葉書佑晉升副理後,會議變多的另一個強者組織體驗。

葉書佑說:「台積電人開會都是秀數字的,不是帶嘴巴進去的。」每位工程師,都會準備自己的數據資料,開會就是一張投影片打上去,一目了然的重點簡報,很快凝聚各方意見。台積電近二十年的企業文化,深層的底蘊,讓白紙一張的新鮮人,最容易沾染台積電強者的氣息。

這樣的文化,最希望招募具備獨立思考、能具備個人、團隊解決問題能力的人才。葉書佑透露,台積電主管通常會問:「人生或求學生涯裡,曾遇過哪些棘手的難題,你是如何解決的?」不少剛畢業的新鮮人回答:「問學長,找學長幫忙。」但這是主考官最不想聽到的句子。主考官的期望,是聽到如何解析難題的起因,再找出方法,有邏輯、有系統地發掘解決之道。

就在耳濡目染下,葉書佑已過了青澀工程師的時期,邁入基層主管職。他說,基層工程師最大考驗關卡,就是值班。值班,同時也是台積電讓新進員工邁向強者的第一道關口。

台積電一個課,約負責三十種左右的機台設備,但一位工程師要了解三十種機器背後的理論,可能要花五年時間,但可以很快處理基本問題;就像要了解汽車的理論構造,需要花一段時間,但輪胎爆胎換備胎,很快就可以上手。台積電的新人值班,就是一個讓新人換備胎的磨練期。新人訓練三個月後,就要開始輪值夜班,負責生產線上的機台維護。當作業員發現機台有問題時,就會呼叫:「工程師,晶片出不來,請工程師來處理一下。」這時候,就是新人接受台積電三個月訓練後的第一道檢驗。

組織文化 塑造強者性格

民國六十七年次,台灣師大化學研究所畢業的周櫻旻,原本當了兩年國中老師,在一年半前投效台積電,現在是十四廠薄膜工程部製程工程師。她說:「第一天值班會害怕!但只能硬著頭皮上。」十四廠副廠長王英郎說,新人最容易在初期遇到挫折,若挫折沒有人關心,就會有壓力,會退縮。而新進人員 ,台積電都有指派導師(mentor),隨時幫助新人。新人值班時,機台會遇到的可能異常,九○%都有標準作業解決流程,只有剩下一○%的異常,是需要臨場反應,這時,就是驗收新人獨立解決問題的關鍵時刻。
周櫻旻說,台積電的訓練通常能讓新人工程師獨立解決問題,若真的無法解決,台積電有一句名言:「三十六計call為上策。」隨時找更資深的工程師協助解決。讓她感動的是,一年半前第一次值夜班,桌上貼滿了部門同事的小貼紙,寫滿了打氣鼓勵與二十四小時聯絡電話,告訴她任何時刻都可以call人尋求協助,不要怕。因為,值星輪夜班這條路,這些強者同事們都走過。

資源充沛 俾益職涯發展

周櫻旻師大化工所的背景,加上兩年的學校老師職涯,讓她擔心與半導體領域脫節甚大。但台積電的招募政策很清楚,在研發與工廠端,只要是理工背景,擁有強烈企圖心與團隊合作精神,扎實的邏輯思惟,就有機會進台積電接受挑戰。王英郎說,大學的基礎物理、基礎化學念得好,其他半導體的相關知識、訓練,都可以在台積電學得到。張秉衡說,台積電同樣歡迎文科背景的人才,舉凡管理、人力資源、行銷公關等領域,都需要各類型的新血。

台積電人力資源營運中心處長高方中分析,台積電每個職位的晉升,由各部門主管合組成約七到九人的跨部門評鑑委員會。例如,由處長級的主管評鑑經理級,經理級長官評鑑副理級。因為生產一片無瑕疵的晶圓,中間需要逾三百道製程,沒有各部門的通力合作,根本辦不到。所以,在台積電要往上晉升的關鍵,就是「大我成功」,「小我才能成功」。如果平時沒有盡心協助其他部門,各部門主管自然了解這位候選人的團隊合作精神不佳。這項升遷標準,強化了台積電團隊的組織文化,更促進了部門間的強者合作。

以十四廠副廠長王英郎為例,他在擔任部經理時期,手下有八位副理,他就開始設想,這八位副理若要在三年後晉升為經理,還需要改善哪些地方?於是,王英郎就會跟他的直屬主管討論,針對這八位副手,從人格特質的缺點到領導統御的不足,一一為部屬撰寫發展計畫(developing plan)。台積電更設計了一套「經理人培訓」計畫,只要職務在副理級以上的主管,分成三個等級課程。當初,王英郎底下八位幹部,如今半數以上如期晉升為經理。

產業翹楚 提供國際視野

強者企業,除了有完善的制度,還有一項其他企業無法企及的優勢:世界級的地位。以台積電為例,十四廠從生產效率到製程堪稱世界第一流的晶片廠。「我們現在的奈米製程,相當於一千分之一的細菌這麼大,我們的工作,是在細菌上刻幾萬個電晶體!」王英郎說,這種工作上的成就感,同事之間競逐「世界第一」的氣氛,最容易讓一群志同道合的人培養出向心力。

葉書佑表示,曾有一位研發總部的經理問他:「你有沒有想過,在台積電,你想做什麼?」葉書佑當時說:「說實話,我沒想這麼多。」經理告訴他:「你知道我想做什麼嗎?我想做世界最先進的製程!我要做最頂尖的!我之前在別家公司,現在在台積電,都是為了這個原因。」這句話,感動了葉書佑。因為在台積電,擁有追趕世界第一的夢想資格。

選擇進入強者企業的差別,就在於強者企業,賦與每個人不同的盛宴,隨時可以帶走。一位台積電的經理,他在台大化工所的同學,在校成績更加優秀,也具備旺盛的企圖心,畢業後選擇某外商工作。如今,這位同學闖盪三年半後選擇加入台積電,現在的職位是工程師,但昔日的同學已晉升為經理。這位工程師,不是不優秀,只是缺乏了強者組織的歷練。

張秉衡建議,創業型的人,可以選擇有潛力的年輕公司加入,成功的話就可以獲取巨大的報酬,但畢竟失敗者眾。如果生活沒有壓力,能夠承擔風險的年輕人,可以選擇具備潛力的小公司。但若選擇與眾多強者為伍的王牌企業,至少立於不敗之地。台積電所訓練出來的高級人才,也可以用「出將入相」形容,在別的企業裡,台積電的處長級主管,就可以成為中小型公司的總經理。

盛名之下無虛士。台灣有無數的強者企業,等著你來當接班人。(更多精采內容,詳見《今周刊》第493期)

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保險人生

最低稅負制,富人急藏錢--境外金融商品陷阱多

撰文◎張瑩瑛

最低稅賦制實施後,有錢人急著把資產藏起來,使得標榜高報酬率的境外金融商品受到注目,在無法可管的情況下,客戶的權益顯得岌岌可危,IARFC國際認證財務顧問師協會講師楊惠舜專長國際金融商品開發與研究,她指出,因為市場競爭激烈,以至於有錢人認識海外投資工具的機會愈來愈多,面對這股潮流,金融保險人員必須對境外金融商品有基本的認識,至少看到DM時,知道內容在講什麼?特色何在?才有辦法提醒客戶風險為何,進而做出最正確的判斷。

代理門檻不高

利用海外避稅管道向來是有錢人的首選,加上最低稅賦制實施,民眾信心不足,投資機會減少等因素影響,愈來愈多人購買境外金融商品以達到節稅的目的,目前海外投資商品的種類包括債券、股票、避險基金等等,客戶多半是透過銷售人員的主動推薦前去購買。

楊惠舜指出,在台灣,銷售境外金融商品的門檻並不高,只要會講英文、有門路, 包括海外避免基金、連動債、投資型保單、RETS、境外保單等等,任何人都可以拿總代理權,在這種情況下,代理人的素質良莠不齊,使客戶權益無法受到完整的保障。

因為境外金融商品最令人詬病的地方在於無法可管,缺乏主管機關把關,很多陷阱必須一一瞭解,如果不能幫客戶篩選,就無法提出合適的建議,製造本業的銷售空間。

其次,銷售人員往往忽略後續服務所產生的成本費用,必須自行負擔,導致錢愈花愈多,許多人沒有長期經營的準備,抱著賺一票就走的心態,讓客戶成為最大的受害者。

投資管道變少是境外金融商品蓬勃發展的原因之一,高佣金則是吸引金融保險人員相繼投入的關鍵,但事情的背後還有許多因素,值得銷售人員思考。

 


根據保險法第一百三十七條規定第一項規定,保險業非申請主管機關核准,並依法為營業登記,繳存保險金,領得營業執照,不得開始營業。境外保單因為沒有經過核備,主管機關認定它不是保險。

在台灣賣保險必須通過考試,地下保單省略這道程序,使銷售人員的水準受到質疑,其次,民眾投保經過主管機關認可的保險,即使成為孤兒保單,還可以打保險公司的客服專線,相形之下,很多境外金融商品的代理商,沒有資源提供後續服務,因為佣金第一年就發完,減低銷售人員的服務意願,有時候,就連變更地址等細節,都可能面臨找不到人,客戶必須直接找國外的金融機構辦理,若是外語能力不佳,難保不會有糾紛產生。

IARFC
國際認證財務顧問師協會講師楊惠舜專長國際金融商品開發與研究,她指出,目前很多境外保單可以附加醫療險、意外險甚至定期險等,但大部份的銷售人員嫌麻煩 ,並未告知客戶,另外,很多人以為買境外保單可以節稅,事實卻不然,境外保單無法保證不會課到稅。

根據遺贈稅法第十六條第九款規定,約定被繼承人死亡時,給付其所指定受益人的人壽保險金額,不計入遺產總額。

依國稅局表示,海外保單不屬於上款所述人壽保險,所以無法免稅,必須計入海外遺產,楊惠舜提到,當被保險人死亡時,受益人的戶頭多出一大筆錢,如果匯款人是保險公司﹝無論是台灣或海外﹞,又超出一定金額,銀行自然會通報主管機關,追查這筆錢的來龍去脈,若受益人無法自圓其說,就逃脫不了海外所得必須納稅的命運。

 

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投資金律改變你的投資組合



買的方程式

別以為集中投資組合在價格反應上有時落於市場之後,你就可以高枕無憂不去檢查績效。就算集中投資者不隨著股市起舞,但你仍得隨時掌握組合內公司的經濟波動。總有該是買進或賣掉某些持股的時候。

巴菲特在考慮做新投資時,會先檢視已有的投資,看看新項目是否更好。孟格強調:「巴菲特所說的對所有投資人都很實用,就一般個人而言,持股中最好的投資項目就是你衡量其他公司的標準。」

接下來要發生的就是最能增加投資組合價值但常被忽視的秘密。孟格說:「如果你想買進的新東西並不比你知道的更好,它就還沒突破你的標準水平,這可以替你過濾掉百分之九十九的候選者。」

慢點賣的兩個理由

集中式投資必須是長期性的投資。如果我們可以請教巴菲特他心目中最佳的抱股時間,他會說「永遠」,只要公司持續獲利超過平均,同時經營團隊理性配置公司收益。他解釋:「我們認為不動是聰明之舉。」

如果你持有的是家爛公司,要快快轉手,否則你最後得到是低於水平的企業經濟效益。但如果你持有的是超級公司,最不該做的就是賣掉持股。

這種行動慢如樹獺的組合管理做法,或許對習於積極進出股票的人看來,有點怪異,但這有兩大經濟好處,除了資本的成長快於平均,還可以:

一、降低交易成本。此人人都懂的好處卻顯然常被忽略。每次你買或賣,你就得付手續費,降低你的淨收益。

二、增加稅後收益。你只要賣出股票賺錢,你就得繳交資本利得稅,因此啃蝕你的獲利。解決之道是別賣。如果你不去動你的獲利(我們稱之為未實現之利得),你錢滾錢的力道會更大。整體而言,投資人常低估未兌現利得之龐大價值,巴菲特稱這是「向國庫貸款而不支息。」

巴菲特想說的就是,讓我們想像如果你一美元的投資每年可漲一倍,結果會怎樣。如果你把投資在第一年末便出清,你會有零點六六元的利得(假設你的稅率是百分之三十四)。現在你把一點六六美元再投資,到了年底價值再增一倍。如果你的投資每年翻一倍,而你年年賣掉,繳稅,再投資收益,二十年後你的淨利得為兩萬五千二百美元,並已繳了一萬三千美元的稅。但如果你把每年翻倍的一美元投資,二十年都留著未賣,最後你的利得是六十九萬二千美元,並繳完三十五萬六千美元的稅。

要有稅後高利得的最佳辦法就是維持投資組合平均週轉率在零到百分之二十之間。維持低週轉率有兩個途徑,一是把錢放在指數型基金;本質上它就是低週轉;而想再多賺點的人可以選擇第二種方式,就是集中投資組合。

 

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生活法律

詳閱「不動產說明書」,可保購屋安全

 

案例:

  大雄透過仲介營業員阿福買了一間房子,當初大雄去看房子的時候,曾經發現房子的地上有少許的水漬,不過粗心的大雄當時並不以為意。豈知,大雄搬入該屋後,才發現該屋有嚴重漏水,正當大雄煩惱不已的時候,好友小叮噹告訴他「關於購買的房子是否漏水一事,一般房屋仲介公司提供的不動產說明書應該有記載,難道房屋仲介公司沒給你不動產說明書嗎....?」

  

 

解析:

 

  不動產房屋仲介與購屋人間之法律關係,一般而言,應認為至少具有民法「居間」之性質存在。而所謂居間,係指當事人約定,一方為他方報告訂約之機會或為訂約之媒介,他方給付報酬之契約而言(民法第565條參照)。不動產仲介業之工作乃為買方或賣方報告締約之機會,並居間為買賣雙方斡旋,促成其交易,而於交易完成後約定由買賣雙方給付服務報酬,故自有居間之性質存在。因此,依民法第567條之規定,房屋仲介公司關於買賣雙方訂約之事項,自應就其所

知,據實報告於各當事人。

  而在房屋仲介實務上,因房屋之狀況如何,屋主最為清楚。故為了釐清屋主是否已據實將房屋之現況告知房屋仲介公司,通常房屋仲介公司在接受屋主之售屋委託時,會要求屋主填寫「現況說明書」,請屋主據實告知該房屋之現況。(現況說明書通常會問屋主例如:該屋是否有增建或違建?該屋是否有滲水或漏水?該屋是否係輻射屋?該屋是否係海砂屋?該屋是否係凶宅?……等問題)

依不動產經紀業管理條例之規定,不動產仲介經紀人員在執行仲介工作時,「應」將不動產說明書交付購屋人,並以不動產說明書向購屋人說明,請其在上面簽名(不動產經紀業管理條例第23條、第24條參照)。故在屋主填寫現況說明書之後,房屋仲介公司便會依據現況說明書,及該屋之權狀、謄本、地籍圖、平面圖及相關文件影本製作「不動產說明書」提供給購屋人,使購屋人能確實了解該屋之狀況。

  本案例中,關於該屋是否漏水的問題,皆屬不動產說明書所應記載之事項。購屋人若能於購屋前,詳細地閱覽不動產說明書上之記載,並不厭其詳地詢問仲介公司或屋主,應可降低上述問題發生的機率。而依法仲介營業員阿福有交付不動產說明書給大雄之義務,如果阿福未提供,則應已違反不動產經紀業管理條例之規定,主管機關得處予阿福申誡或停業之處分。

 

參考法條:

 

◆民法第五百六十五條:

  稱居間者,謂當事人約定,一方為他方報告訂約之機會或為訂約之媒介,他方給付報酬之契約。

◆民法第五百六十七條:

  居間人關於訂約事項,應就其所知,據實報告於各當事人。對於顯無履行能力之人,或知其無訂立該約能力之人,不得為其媒介。以居間為營業者,關於訂約事項及當事人之履行能力或訂立該約之能力,有調查之義務。

◆不動產經紀業管理條例第二十三條

  經紀人員在執行業務過程中,應以不動產說明書向與委託人交易之相對人解說。前項說明書於提供解說前,應經委託人簽章。

◆不動產經紀業管理條例第二十四條

  雙方當事人簽訂租賃或買賣契約書時,經紀人應將不動產說明書交付與委託人交易之相對人,並由相對人在不動產說明書上簽章。前項不動產說明書,視為租賃或買賣契約書之一部分。

◆不動產經紀業管理條例第三十一條

  經紀人員違反本條例者,依下列規定懲戒之:一違反第十六條、第二十二條第一項、第二十三條或第二十五條規定者,應予申誡。二違反第十九條第一項規定者,應予六個月以上三年以下之停止執行業務處分。經紀人員受申誡處分三次者,應另予六個月以上、三年以下之停止執行業務處分;受停止執行業務處分累計達五年以上者,廢止其經紀人員證書或證明。

 

結論:

 

  不動產說明書可以說是房子的履歷表,讓購屋人可以迅速地了解房屋的狀況,而只有在充分了解房屋的狀況後,購屋人才能下正確的決定,不致於因接收到錯誤的訊息而下錯誤的判斷。所以,購屋人在買屋前,一定要要求房屋仲介公司提供不動產說明書,針對房屋交易之重要事項講清楚,說明白。且更重要的是,在面對房屋仲介公司的營業員舌燦蓮花的推銷技巧時,務必請營業員將其所作之說明附註在不動產說明書上,以示負責,避免在日後發生糾紛時,購屋人發生無法舉證的窘境。

 

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人物特寫 

王振堂:擦亮Acer品牌 矢志作經銷領域的戴爾

王振堂小檔案:

生日:1954年生於彰化鹿港

學歷:台灣大學電機系

經歷:卡林塑膠
   美國通用器材
   宏砦q子零件銷售工程師
   宏科總經理
   宏科集團總經理

鉅亨網記者李慧貞/專訪

  宏(2324)接班態勢底定,總經理王振堂因Acer品牌經營成績出色,確定接下宏硍偎 3度改造後的宏硌釣う讕劓,同時也宣告施振榮的泛宏眳犮N結束,而王振堂務實敢衝的個性,誓言作經銷領域的戴爾,帶領宏痐策~營收挑戰1100億元,集團合併營收上看2020億元,EPS 3.49元。

  宏痐策~業績一路超越財測,首季營收成長近70% ,合併報表營業利益達9.76億元,較去年同期大幅成長 237.6%,在6月營收預估達180億元,第2季營收上看981億元,因此分析師認為,宏痐策~可望每股淨賺4元以上。

  王振堂說,今年在PC版塊解構移動中,宏皏H調整經銷模式來取得30%以上的毛利,預計年獲利率達2% 上,營業毛利維持 10-11%,每2年成長2倍,在2-3年後取得全球市佔率第3名。

  話說3年前,施振榮欽點王振堂接班時,一度引起公司內部眾多意見,從做事方式來論斷,施振榮溫文儒雅、凡事通融慧達的經營風格,王振堂凡事「有砲就放」 、務實簡單,領導風格截然不同,由王振堂在日前股東會上,替施振榮「回敬」小股東的不禮貌質詢可窺知二 人個性一剛(王振堂)一柔(施振榮),但在施振榮給王振堂 打下100分,並說他是「青出於藍」來看,台灣電子業的下一個10年將呈現何面貌?

宏痐T巨頭左起:翁建仁、王振堂、林顯郎

  王振堂帶領的宏皏堨只盯住品牌,並著眼2007年數位家庭邁入需求高峰,佈局數位產品,液晶電視、數位相機、智慧型手機及MP3等資訊產品都看得到Acer的影子, 另外市場潛力大的中小企業用戶也看得到宏痐F,王振堂說,伺服器及儲存設備也朝世界前3大邁進。

  歐洲在蘭奇帶領下,於德國、義大利等地拿下銷售 冠軍,更直逼惠普的龍頭寶座,成績突飛猛進,已佔宏祣蝳6成的高比重,為求全求佈局平均,今年鎖定大 陸與美國為2大策略市場,訂定為「中美年」,王振堂指出,宏眻艦峞u全借用」策略,與國際大型通路夥伴簽約合作,啟動進軍美國市場的計畫,下半年美國市場 目標營收將是上半年的2倍,全年可達45億美元。

  大陸今年在引進Marsh放款債保後,出貨及放帳可望大幅提升,預估下半年出貨將年增4倍之多。去年大陸營收逾70億元,預計今年大陸將成長逾5成,營收創下120億元,比重提高到17%

   另外,王振堂眼光獨到地提出今年DT出貨將倍增達300萬台,並大膽斷言DT將成為主要動能,而改變經銷制度後與其更形緊密,DIY通路市場將成長3-5%NB出貨成長75%,挑戰350萬台。

  與施振榮相差9歲王振堂接班底定,宏眽Z底也將於第3季全面出爐,預計宏眥篕睎蝜B總部總經理蘭奇及資訊產品事業群總經理翁建仁將成為王振堂的左右手 ,但究竟誰是執行長,誰是總經理,從王振堂領著不善打高爾夫球的翁建仁去與廣達王文華球敘的動機來看, 與董事長個性互補的翁建仁出線掌舵的機會相當大。

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